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Mon May 06 15:17:37 CEST 2024
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Original-Research: FACC AG - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu FACC AG
Unternehmen: FACC AG ISIN: AT00000FACC2
Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 06.05.2024 Kursziel: 10,00 EUR Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Bastian Brach, Miguel Lago Mascato
Preview Q1/24: Starker Jahresauftakt trotz weiterhin angespannter Lieferkette erwartet FACC wird an diesem Mittwoch (8. Mai) den Q1/2024-Bericht veröffentlichen. Die Zahlen werden u.E. die Effekte der verbesserten, aber weiterhin angespannten Lieferketten einerseits sowie deutlichen Produktionssteigerungen andererseits widerspiegeln. Deutliche Verbesserung in Top- und Bottom Line erwartet: Im ersten Quartal erwarten wir Konzernerlöse von 194,0 Mio. EUR (+19,2% yoy), die sowohl von den weiter anziehenden Produktionsraten der OEMs als auch von einer verschobenen Lieferung aus Q4/23 i.H.v. 9,4 Mio. EUR (siehe Comment vom 04. April) profitieren dürften. Die steigenden Auslieferungen von Airbus (Q1/24: 142 Stück, +11,8% yoy) und der für FACC relevanten Boeing 787 (Q1/24: 13 Stück, +18,2% yoy) bestätigen die starke Nachfrage und sollten auch über die kommenden Jahre hinweg zu signifikanten Erlössteigerungen für FACC führen. Ergebnisseitig gehen wir von einer deutlichen Verbesserung gegenüber dem schwachen Vorjahr aus, in dem die Lieferkettenschwierigkeiten noch drastischer ausfielen. Die von Boeing im Q1-Call bekanntgegebene Reduktion der 787-Produktion sowie Auslieferungsverschiebungen bei Airbus verdeutlichen jedoch weiterhin die angespannte Situation, gerade bei kleineren Tier-2/3-Zulieferern. Dies könnte im Jahresverlauf auch bei FACC zu einem Aufbau der Vorräte und als Resultat zu einer steigenden Nettoverschuldung führen, wenn Teile nicht bzw. verspätet von den OEMs abgerufen werden. Eine Gefahr für die Covenants-Prüfung (Net Debt/EBITDA: Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29605.pdf
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