Nachrichten Detail
Fri Feb 13 09:00:41 CET 2026
^ Original-Research: DO & CO AG - from NuWays AG
13.02.2026 / 09:00 CET/CEST Dissemination of a Research, transmitted by EQS News - a service of EQS Group. The issuer is solely responsible for the content of this research. The result of this research does not constitute investment advice or an invitation to conclude certain stock exchange transactions.
---------------------------------------------------------------------------
Classification of NuWays AG to DO & CO AG
Company Name: DO & CO AG ISIN: AT0000818802
Reason for the research: Update Recommendation: BUY Target price: EUR 266 Target price on sight of: 12 months Last rating change: Analyst: Simon Keller
Q3 review: fx distorts, margins improve
Q3 25/26 results highlighted encouraging operational momentum, despite fx noise. Reported sales declined 2% yoy to EUR 630m (eCons: EUR 648m; eNuW: EUR 647m) against a tough comp that in fact had an 8pp fx-tailwind. Importantly, fx-adj. sales grew 16% yoy, supporting our positive view on underlying demand. Moreover, the EBIT margin improved to 8.9% (+0.2pp yoy, 0.2pp better than expected, also see p.2), thanks to a decline in material expenses (-5.5% yoy).
Q3 Airline Catering sales (c. 80% of group) declined 3% yoy (fx-adj. up 19% yoy) to EUR 471m. Importantly, profitability held up, showing an EBIT of EUR 39m, broadly stable yoy, supported by a favourable material cost trend (-4.4% yoy).
The demand setup into 2026 remains constructive for airline catering, with IATA expecting further passenger growth (c. 5% yoy). Turkey adds a tangible volume tailwind: Istanbul Airport is targeting roughly 7% passenger growth in 2026 (close to 90m). At the same time, Turkish Airlines is stepping up investments at the hub including catering infrastructure and it has the ambition to double its aircraft fleet within the next 10 years. DOC's new 150,000m² Istanbul gourmet kitchen, for which construction starts in Feb 26, should put capacity behind that growth.
In addition, DOC is seeing firm tender momentum, having participated in 73 closed tenders in 2025 with a win rate >50% (17 new contracts, remainder extensions), supporting further growth and visibility in Airline Catering. With that, we expect reported growth to re-accelerate in Q4 as fx comps ease.
International Event Catering delivered a "flat but healthy" quarter with sales of EUR 109m (+1% yoy) and EBIT of EUR 12m (+2% yoy; margin: 11.2%). The underlying sales run rate remains solid (+13% yoy in 9M 25/26 adj. for the EURO 2024 event last year), supported by Formula 1 hospitality and strong utilisation across DOC's Munich venues. Moreover, DOC seems to make progress on the FIFA world cup in 2026, with details expected in the coming weeks (eNuW: c. EUR 30m of sales potential, partly reflected in estimates).
Meanwhile, balance sheet quality continues to improve, supported by better than expected cash generation (FCF: EUR 66m in Q3). DOC has deleveraged to a net debt/EBITDA of 0.2x, effectively close to net debt neutral (only EUR 52m after Q3). This provides resilience and financial flexibility.
All in all, DOC maintains exposure to the secular growth in air travel, a differentiated premium positioning (validated by Turkish Airlines' Skytrax 2025 onboard catering award) and sound contract visibility.
BUY, unchanged PT of EUR 266, based on DCF.
You can download the research here: https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=3b95d9f2ddc10d939560cd3ce641c5a8 For additional information visit our website: https://www.nuways-ag.com/research-feed
Contact for questions: NuWays AG - Equity Research Web: www.nuways-ag.com Email: research@nuways-ag.com LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/nuwaysag Adresse: Mittelweg 16-17, 20148 Hamburg, Germany ++++++++++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Offenlegung möglicher Interessenkonflikte nach § 85 WpHG beim oben analysierten Unternehmen befindet sich in der vollständigen Analyse. ++++++++++
---------------------------------------------------------------------------
The EQS Distribution Services include Regulatory Announcements, Financial/Corporate News and Press Releases. View original content: https://eqs-news.com/?origin_id=bea22bc7-08ad-11f1-8534-027f3c38b923&lang=en
---------------------------------------------------------------------------
2275964 13.02.2026 CET/CEST
°
Wertentwicklungen (Performances) und Renditechancen werden ohne Berücksichtigung der jeweiligen Produkt-, Dienstleistungskosten und Zuwendungen angezeigt. Diese und deren Auswirkungen auf die Performance und Renditechance des Instruments erhalten Sie kundenindividuell vor Ihrer Transaktion oder im Rahmen Ihrer Beratung bei der HypoVereinsbank.
Alle Angaben ohne Gewähr. Die Informationen auf dieser Seite stellen weder eine Anlageberatung, noch ein verbindliches Angebot dar und dienen ausschließlich der eigenverantwortlichen Information. Insbesondere können sie eine Aufklärung und Beratung durch den Betreuer nicht ersetzen. Die Instrumente sind nur in Grundzügen dargestellt. Ausführliche Informationen enthalten bei Fonds die allein verbindlichen Verkaufsprospekte sowie die Wesentlichen Anlegerinformationen, die aktuellen Jahres- und Halbjahresberichte, bei anderen Instrumenten die allein verbindlichen Basisprospekte einschließlich etwaiger Nachträge bzw. die Endgültigen Bedingungen und bei Finanzinstrumenten, die der PRIIP-Verordnung unterliegen zusätzlich die Basisinformationsblätter. Diese deutschsprachigen Dokumente erhalten Sie bei Fonds in elektronischer Form auf der Detailseite zum Fonds und/oder in Papierform kostenlos über alle HypoVereinsbank Filialen. Bei Finanzinstrumenten, die der PRIIP-Verordnung unterliegen erhalten Sie die deutschsprachigen Basisinformationsblätter in elektronischer und/oder in Papierform kostenlos bei Ihrem Ansprechpartner der HypoVereinsbank. Alle anderen Dokumente können Sie direkt beim Emittenten (Herausgeber) anfordern. Wertpapiere und sonstige Finanzinstrumente unterliegen u.a. Kurs- und Währungsschwankungen, die die Rendite steigern oder reduzieren können. Es kann grundsätzlich zum Verlust des eingesetzten Kapitals kommen. Alle Wertpapiere außer Fonds unterliegen dem Emittentenrisiko und strukturierte Produkte zusätzlich dem Risiko des Basiswertes. Bei Optionsscheinen, Knock out Produkten und Faktorzertifikaten sind starke Kursschwankungen üblich und es besteht ein Totalverlustrisiko.
Die Informationen auf dieser Seite stellen auch keine Finanzanalyse dar. Eine den gesetzlichen Anforderungen entsprechende Unvoreingenommenheit wird daher nicht gewährleistet. Es gibt auch kein Verbot des Handels - wie es vor der Veröffentlichung von Finanzanalysen gilt. Diese Information richtet sich nicht an natürliche oder juristische Personen, die aufgrund ihres Wohn- bzw. Geschäftssitzes einer ausländischen Rechtsordnung unterliegen, die für die Verbreitung derartiger Informationen Beschränkungen vorsieht. Insbesondere enthält diese Information weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Kauf von Wertpapieren an Staatsbürger der USA, Großbritanniens oder der Länder im Europäischen Wirtschaftsraum, in denen die Voraussetzungen für ein derartiges Angebot nicht erfüllt sind.
© 2012-2020. UniCredit Bank GmbH (HVB). Bitte beachten Sie die Nutzungsbedingungen.
Design and Implementation by ByteWorx GmbH.
Powered by FactSet Digital Solutions GmbH.
Bereitstellung der Kurs- und Marktinformationen erfolgt durch FactSet Digital Solutions GmbH.
Fondsdaten bereitgestellt von Mountain-View Data GmbH.
Es wird keine Haftung für die Richtigkeit der Angaben übernommen!
