Details
UniCredit Bank GmbH HVB XPRAKTPRO Anl. 26(29)DHL
(
AKTIENANLEIHE - EXPRESS PROTECT AUF DEUTSCHE POST AG
)
WKN
UN93TJ
ISIN
DE000UN93TJ2
Währung
EUR
Produkt-Typ
Express-Zertifikate
Produkt-Sub-Typ
Express-Zertifikate Aktienanleihen
Produkt-Variante
CALL
Emittent
UniCredit Bank GmbH
| 100,00 % | +0,00% | +0,00 | |
| Geld n.a. Brief n.a. |
09:03:07
Fri May 29 11:03:07 CEST 2026
|
| Performance 1 Jahr | n.a. | |
| Performance 5 Jahre | n.a. |
Intraday-Spanne
| 100,00 | 100,00 |
| Umsatz (in EUR ) | n.a. |
| Umsatz (in Stück) | n.a. |
Handelsplatz
52 Wochen-Spanne
| n.a. | 100,00 |
| Barriere (Preisgrenze) berührt | nein |
| Abstand zur Barriere (Preisgrenze) in % | - |
| Abstand zur aktuellen Tilgungsschwelle in % | n.a. |
| Maximale Rückzahlung abs. | 1.000,00 EUR |
Chart
Das Finanzinstrument wird seit weniger als 12 Monaten gehandelt. Deshalb wird kein Chart, keine Modellrechnung und keine Performance angezeigt.
5 Jahre
Kurs in Prozent
Basiswert
| Name | DEUTSCHE POST AG |
| Aktuell (Datum & Uhrzeit) | 51,72 EUR (Fri Jun 12 17:39:26 CEST 2026) |
| WKN | 555200 |
| Börse | Xetra |
Aktuelle Nachrichten
Fri Jun 12 23:35:15 CEST 2026
EQS-News: Geschäftsbericht 2025 der elumeo SE (deutsch)
Geschäftsbericht 2025 der elumeo SE
^
EQS-News: elumeo SE / Schlagwort(e): Jahresbericht
Geschäftsbericht 2025 der elumeo SE
12.06.2026 / 23:35 CET/CEST
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.
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Geschäftsbericht 2025
Europaweiter Vertrieb des elumeo Konzerns per Live TV und Webshop
KONZERNKENNZAHLEN 2025
TEUR (sofern nicht anders angegeben) 2025 % 2024 % YoY
in %
Umsatzerlöse 39.094 100- 43.389 100- -9,9%
,0% ,0%
[nachfolgende Angaben erfolgen
absolut und in % der Umsatzerlöse]
Live 24.253 62,- 28.852 66,- -15,9-
0% 5% %
Web 14.815 37,- 14.450 33,- 2,5%
9% 3%
Sonstige Erlöse 26 0,1- 87 0,2- -70,1-
% % %
Rohertrag 18.677 47,- 20.420 47,- -8,5%
8% 1%
EBITDA -1.899 -4,- -2.539 -5,- +25,2-
9% 9% %
Bereinigtes EBITDA -502 -1,- -813 -1,- +38,3-
3% 9% %
Abschreibungen 601 1,5- 741 1,7- -18,9-
% % %
EBIT -2.500 -6,- -3.280 -7,- +23,8-
4% 6% %
Konzern-Gesamtergebnis -2.838 -7,- -4.531 -10- +33,9-
7% ,4% %
Vertriebsund Verwaltungskosten 21.254 54,- 23.827 54,- -10,8-
4% 9% %
Summe Aktiva 16.049 18.545 -13,5-
%
Summe Eigenkapital 1.298 8,1- 4.100 22,- -68,3-
% 1% %
[absolut und in % der Bilanzsumme]
Betriebsmittel (Working Capital) 733 4,6- 3.103 16,- -76,4-
% 7% %
[absolut und in % der Bilanzsumme]
Netto-Cashflow aus betrieblicher 405 -128 +355,-
Tätigkeit 5%
Netto-Cashflow aus -28 -79 +64,6-
Investitionstätigkeit %
Netto-Cashflow aus -388 586 -170,-
Finanzierungstätigkeit 5%.
Absatzmenge [T] 428 564 -24,1-
%
Anzahl aktiver Kunden [T] 62 72 -13,9-
%
Durchschnittlicher Umsatz pro Stück 92 77 +19,5-
[EUR] %
Umsatz pro aktivem Kunden [EUR] 637 603 +5,6%
Anteil Marketingausgaben des 14,6% 15,1% -3,3%
Umsatzes Web
Neukunden [in T]
TV 5,2 6,9 -29,7-
%
Web 15,0 25,1 -40,1-
%
INHALTSVERZEICHNIS
06 An unsere Aktionäre
07 Brief des Verwaltungsratsvorsitzenden
09 Der Verwaltungsrat der elumeo SE
11 Kapitalmarktinformationen
13 Zusammengefasster Konzernlagebericht 2025
14 Vorbemerkung
14 Grundlagen des Konzerns
17 Wirtschaftsbericht
19 Ergebnisveröffentlichung 2025
28 Wirtschaftliche Lage der elumeo SE
31 Risiko- und Chancenbericht
41 Prognosebericht
43 Schlusserklärung zum Abhängigkeitsbericht
43 Erklärung zur Unternehmensführung gemäß §§ 289f und § 315d HGB
43 Nachhaltigkeitsbericht / Nichtfinanzielle Konzernerklärung
45 Übernahmerechtliche Angaben gemäß §§ 289a und 315a HGB
46 Gesamtaussage
48 Konzernjahresabschluss
50 Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung und Konzern-Gesamtergebnisrechnung
52 Konzern-Bilanz
54 Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung
56 Konzern-Kapitalflussrechnung
58 Konzernanhang
58 Konzernanhang
110 Versicherung der gesetzlichen Vertreter
111 Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers
120 Impressum
An unsere Aktionäre
Brief des Verwaltungsratsvorsitzenden 07
Der Verwaltungsrat der elumeo SE 09
Kapitalmarktinformationen 12
Brief des Verwaltungsratsvorsitzenden
Sehr geehrte Aktionärinnen und Aktionäre,
im abgelaufenen Geschäftsjahr 2025 hatte die elumeo SE eine Reihe von
Herausforderungen zu meistern:
* Da war zuallererst die deutsche Wirtschaft, die 2025 nach zwei
Rezessionsjahren laut vorläufigen Daten des Statistischen Bundesamtes
lediglich um 0,2 % zulegen konnte.
* Die durchschnittlichen Rohmaterialkosten für Gold verteuerten sich mit
+65,7 % (in USD) nach Angaben des Vergleichsportals Gold.de deutlich.
Die Preise für Silber stiegen in 2025 sogar noch stärker: Laut
Handelsblatt legte der Silberpreis um 141 Prozent zu, so stark wie kein
anderer Rohstoffpreis.
* Zudem hielten der russische Angriffskrieg gegen die Ukraine sowie die
militärischen Auseinandersetzungen um den Gaza-Streifen die Welt in
Atem, sorgten für anhaltende Unsicherheiten und dämpften nachhaltig die
Nachfrage.
* Und auch die Verbraucherpreise drückten auf die Kauflaune der
Konsumenten: Laut Statistischem Bundesamt blieb die durchschnittliche
Teuerungsrate mit 2,2 % im Jahr 2025 auf exakt dem Inflationsniveau des
Vorjahres.
* Angesichts dieser Entwicklungen hielten sich die privaten Konsumenten
mit ihren Kaufentscheidungen spürbar zurück. So war der
Konsumklimaindex, der seit Oktober 2023 von der Gesellschaft für
Konsumforschung (GfK) gemeinsam mit dem Nürnberg Institut für
Marktentscheidungen (NIM) herausgegeben wird, im Jahr 2025 von einer
anhaltend schwachen Stimmung und deutlicher Volatilität geprägt. Die
Verbraucherstimmung verharrte im Jahresverlauf überwiegend im negativen
Bereich und fand ihren Ausdruck in Überschriften wie "Fehlstart" im
Januar, "Sommerflaute" und "Herbst-Tief."
* Und schließlich musste die elumeo Gruppe auch noch gestiegene
Einspeiseentgelte in bestimmten Kabelnetzen stemmen, eine Folge des
weggefallenen so genannten Nebenkostenprivilegs bei Netzbetreibern.
In diesem mehr als schwierigen Marktumfeld hat sich unser Unternehmen
dennoch achtbar behauptet:
* Der Umsatz gab um 9,9 % auf EUR 39,1 Mio. nach (2024: EUR 43,4 Mio.).
* Die Vertriebs- und Verwaltungskosten konnten wir um 10,8 % auf EUR 21,3
Mio. senken (2024: EUR 23,8 Mio.)
* Das Bereinigte EBITDA, die zentrale Kennzahl zur Steuerung unseres
Unternehmens, stieg auf
TEUR -502 (2024: TEUR -813).
Maßgeblich für unsere kraftvolle Reaktion auf die zahlreichen
Herausforderungen war eine tiefgreifende Restrukturierung, die wir im April
2025 eingeleitet haben - und zwar ergänzend zu zwei bereits im Jahr 2024
gestarteten Kostensenkungsprogrammen. Diese neuerliche Restrukturierung war
alternativlos, weil wir insbesondere die gestiegenen TV-Verbreitungskosten
pro Haushalt sowie die gestiegenen Preise für Gold und Silber nicht
vollständig an unsere Kunden weiterreichen konnten.
Zu den Kernpunkten der ergriffenen Restrukturierungsmaßnahmen gehörten
insbesondere die verstärkte Ausstrahlung von vollautomatisch erstellten
Sendungen auf der Basis bereits produzierten Contents mittels KI-basierter
Technologie sowie die Fokussierung des Produktangebots auf Schmuck im
Preissegment über 50 Euro. Als Folge dieser Schritte konnten wir die
Personalkapazitäten der Juwelo Deutschland GmbH kurzfristig anpassen und
annähernd 50 Vollzeitstellen abbauen.
Trotz neuer geopolitischer Konflikte insbesondere in der Golfregion und des
nach wie vor anhaltend herausfordernden Marktumfelds gehen wir für 2026
davon aus, dass sich die Konsumentenstimmung leicht aufhellen wird. So
erwartet auch der Bundesverband E-Commerce & Versandhandel e.V. (bevh) für
den Online-Umsatz mit Waren ein nominales Wachstum von 3,8 %. Von diesem
sich abzeichnenden zarten Aufschwung, so sind wir fest überzeugt, wird auch
die elumeo SE profitieren können - allerdings nur, wenn wir unsere gelebte
Kostendisziplin mit Nachdruck fortschreiben. Im Zusammenspiel mit unserem
bereits im Jahr 2023 beschlossenen Wachstumsprogramm #Juwelo100 wollen wir
so die Zukunfts- und Wettbewerbsfähigkeit des elumeo Konzerns nachhaltig
sichern. Ziel von #juwelo100 ist es, unsere operative Performance zu
steigern und im Kerngeschäft bis zum Jahr 2033 einen Umsatz von EUR 100 Mio.
zu erreichen.
Als wichtiger Wachstumstreiber wird sich dabei insbesondere die mittels
einer eigens entwickelten Multi-Language-Plattform in 2024 gestartete
Internationalisierung 2.0 von Juwelo TV erweisen. Sie zeichnet für die
Live-TV-Ausstrahlung in Deutschland produzierte Shows auf, übersetzt diese
per Künstlicher Intelligenz in die jeweilige Landessprache und spielt sie
automatisiert in den internationalen Märkten aus. Auf diese Weise entfallen
die Kosten eines klassischen lokalen Sendebetriebs, so dass im Cash Flow
bereits kurzfristig der Break-even erreicht werden kann.
Bereits heute hat sich infolge der verstärkten Implementierung von KI im
Zuge der Restrukturierung die Effizienz bei elumeo deutlich verbessert. So
erhöhte sich der Umsatz pro Mitarbeitenden (FTE) im Geschäftsjahr 2025 um
21,7% auf TEUR 275 (2024: TEUR 226/FTE; 2023: TEUR 230/FTE).
Apropos Mitarbeitende: Ich danke allen Kolleginnen und Kollegen der elumeo
Gruppe für ihr unermüdliches Engagement in diesen anspruchsvollen Zeiten.
Und ich danke Ihnen, unseren Investorinnen und Investoren, dass Sie unserer
Gesellschaft auch weiterhin Ihr Vertrauen schenken.
Ich freue mich darauf, gemeinsam mit Ihnen den Weg in eine erfolgreiche
Zukunft zu gehen.
Berlin, im Juni 2026
Der Verwaltungsrat der elumeo SE
Wolfgang Boyé, Vorsitzender des Verwaltungsrats
Amtszeit vom 26. Juni 2020 bis zur Ordentlichen Hauptversammlung 2026
Wolfgang Boyé, geboren am 12. November 1969, ist Vorsitzender des
Verwaltungsrats der elumeo SE. Der Diplom-Kaufmann ist Mitbegründer der
Juwelo Deutschland GmbH (Berlin), einer der heutigen Tochtergesellschaften
der elumeo SE. Die Gründung erfolgte nach einem Management-Buy-out aus der
Scholz & Friends Group. In dieser Zeit war er Mitglied des Vorstands der
Scholz & Friends AG (Berlin), zuvor Finanzvorstand der United Visions
Entertainment AG (Berlin). Bei Scholz & Friends oblag Herrn Boyé der Bereich
TV-Aktivitäten, bei United Visions verantwortete er neben dem Finanzressort
den erfolgreichen Börsengang des Unternehmens im Jahr 2000. Von 1995 bis
2000 war Wolfgang Boyé Projektleiter bei The Boston Consulting Group in
Moskau, Russland und Consultant in München. Zuvor absolvierte er ein Studium
der Betriebswirtschaftslehre mit Schwerpunkt Finanz- und Rechnungswesen an
der Universität St. Gallen.
Boris Kirn, Chief Operating Officer
Amtszeit vom 26. Juni 2020 bis zur Ordentlichen Hauptversammlung 2026
Boris Kirn, geboren am 13. Oktober 1969, ist geschäftsführender Direktor der
elumeo SE, Mitglied des Verwaltungsrats und Mitbegründer der 2008
gegründeten Juwelo Deutschland GmbH (Berlin). Herr Kirn betreut den Aufbau
der Prozesse und Systeme und ist verantwortlich für die operativen Bereiche
des Unternehmens. Zuvor war Herr Kirn von 2005 bis 2008 als Co-Founder und
Geschäftsführer bei der bietbox GmbH (später Gems TV Deutschland GmbH, beide
in Berlin) tätig. Darüber hinaus war Herr Kirn seit dem Jahr 2000 Vorstand
bzw. seit 2001 Geschäftsführer der Online- und TV-Plattform K1010 (bis 2001
K1010 AG, danach K1010 Entertainment GmbH, später K1010 Media GmbH, alle in
Berlin). Von 1994 bis 2000 arbeitete Herr Kirn für Hewlett-Packard als
Consultant für Geschäftsprozessoptimierung und als Projektmanager für
Knowledge Management, zuletzt in Mountain View, Kalifornien/USA. Boris Kirn
studierte von 1990 bis 1994 Europäische BWL an der ESB Reutlingen/London,
beendete seine Studien mit einem Doppel-Diplom (BA (Hons) und
Dipl.-Betriebswirt) und legte 1997 seinen MBA an der Cambridge University
ab.
Dr. Susanne Ries, stellvertretende Vorsitzende des Verwaltungsrats
Amtszeit vom 23. Juni 2023 bis zur Ordentlichen Hauptversammlung 2027
Dr. Susanne Ries, geboren am 21. Januar 1975, ist seit über 20 Jahren als
Rechtsanwältin im Bereich Unternehmensfinanzierung tätig. Den überwiegenden
Teil ihrer Karriere arbeitete sie bei internationalen Großkanzleien in
London und Frankfurt am Main. Von 2015 bis 2019 war sie im elumeo Konzern
für alle Rechtsfragen zuständig. Seit 2019 arbeitet sie wieder bei einer
internationalen Großkanzlei. Sie ist spezialisiert auf die rechtliche
Begleitung von Kapitalmarkttransaktionen, seien es Equity-, Equity-Linked-
oder Debt-Finanzierungen, und berät sowohl emittierende Unternehmen wie auch
Investmentbanken. Vor ihrer anwaltlichen Tätigkeit absolvierte Dr. Susanne
Ries ihr Jurastudium in Saarbrücken sowie Liège (Belgien) und promovierte an
der Universität des Saarlandes. Ihren Master mit Schwerpunkt Internationales
Wirtschaftsrecht erwarb sie an der London School of Economics/University of
London.
Christian Senitz, Mitglied des Verwaltungsrats
Amtszeit vom 23. Juni 2023 bis zur Ordentlichen Hauptversammlung 2027
Christian Senitz, geboren am 27. Januar 1978, ist seit 2001 im Finanzbereich
tätig, zunächst bei Arthur Andersen (später in EY aufgegangen) als
Steuerberater und Wirtschaftsprüfer in Berlin und in New York. In dieser
Zeit prüfte er sowohl nationale als auch internationale Unternehmen und
Unternehmensgruppen und beriet im Rahmen von Transaktionen Käufer ebenso wie
Verkäufer. Seit 2010 ist Christian Senitz in verschiedenen
Wachstumsunternehmen tätig, nach FREO (Real Estate) vor allem als SVP
Finance International bei Rocket Internet, um deren Börsengang und
zahlreiche M&A-Transaktionen zu verantworten und als Aufsichtsrat und Beirat
die Beteiligungsunternehmen zu betreuen. Ab 2019 folgten Stationen als CFO
von EyeEM (digitaler Marktplatz für Fotografie) und The Social Chain AG
(Social Commerce), deren Listing im Prime Standard in Frankfurt am Main er
verantwortete. Heute ist er als COO der Fundcraft HoldCo SARL in Luxemburg
tätig. Christian Senitz studierte in Lüneburg und Teesside (UK) und ist
Diplom-Wirtschaftsjurist (FH).
Kapitalmarktinformationen
Stammdaten und Kennzahlen zur Aktie der elumeo SE (Stand: 31. Dezember 2025)
WKN A11Q05/
A2GSYM
ISIN DE000A11Q059/
DE000A2GSYM8
Ergebnis je Aktie in 2025 (unverwässert) EUR -0,52
Anzahl der ausstehenden Aktien 5.927.420
XETRA-Schlusskurs zum Bilanzstichtag EUR 2,22
Marktkapitalisierung EUR 13,2 Mio.
Kursentwicklung
Aktionärsstruktur (Stand: 31. Dezember 2025)
Anteilsbe-
sitz
1. Blackflint Ltd. 25,16%
2. Verwaltungsratsmitglieder und geschäftsführende 7,57%
Direktoren
3. PEN GmbH 16,79%
4. Streubesitz 50,48%
Stammdaten und Kennzahlen Wandelschuldverschreibung der elumeo SE
Der Verwaltungsrat der elumeo SE hat am 14. Dezember 2023 die Ausgabe einer
Wandelschuldverschreibung 2023/28 mit einer Laufzeit von fünf Jahren und
einem Zinssatz in Höhe von 3,8% in einem Gesamtvolumen von bis zu TEUR 1.200
beschlossen. Die Anleihe wird unter Ausschluss des Bezugsrechts der
Altaktionäre an einzelne ausgewählte Lieferanten des Unternehmens, die
jeweils mindestens TEUR 25 pro Anleger erwerben, ausgegeben. Sofern der
Aktienkurs der elumeo SE im November 2028 über EUR 4,50 liegt, erfolgt die
Umwandlung der Schuldverschreibung in elumeo Aktien; sollte der Kurs
darunter liegen, erfolgt die Rückzahlung in bar. Die Notierung erfolgte am
29. Januar 2024.
WKN A3826G
ISIN DE000A3826G9
Emissionsvolumen TEUR 1.200
Koupon 3,8%
Fälligkeit 20.12.2028
Stückelung 48 Teilschuldverschreibungen à TEUR 25
Emissionspreis 100%
Liquiditätsband 4
Zusammengefasster
Konzernlagebericht 2025
Vorbemerkung 14
Grundlagen des Konzerns 14
Wirtschaftsbericht 17
Ergebnisveröffentlichung 2025 19
Wirtschaftliche Lage der elumeo SE 28
Risiko- und Chancenbericht 31
Prognosebericht 41
Schlusserklärung zum Abhängigkeitsbericht 43
Erklärung zur Unternehmensführung 43
Nachhaltigkeitsbericht / Nichtfinanzielle Konzernerklärung 43
Übernahmerechtliche Angaben gemäß §§ 289a und 315a HGB 45
Gesamtaussage 46
Vorbemerkung
Der Konzernabschluss der elumeo SE und ihrer Tochtergesellschaften zum 31.
Dezember 2025 (im Weiteren auch "elumeo" oder der "elumeo Konzern") wurde
nach den International Financial Reporting Standards (IFRS) erstellt, wie
sie in der Europäischen Union anzuwenden sind. Alle Angaben im
Konzernlagebericht basieren - soweit nicht anderweitig vermerkt - auf den
für den Konzernabschluss angewandten Rechnungslegungsgrundsätzen.
Die Angaben in den Tabellen erfolgen, soweit nicht auf eine andere Einheit
hingewiesen wird, in Tausend Euro (TEUR). Alle in diesem Konzernlagebericht
in Tausend Euro genannten Beträge sind kaufmännisch gerundet. Dies betrifft
auch die daraus abgeleiteten Angaben wie Prozente. Rundungsdifferenzen sind
daher möglich.
A. Grundlagen des Konzerns
Konzernstruktur
Die elumeo SE mit Sitz in Berlin ist eine europäische Gesellschaft im
monistischen System (Societas Europaea) mit einem Verwaltungsrat (Executive
Board). Die Organe der Gesellschaft sind der Verwaltungsrat und die
Hauptversammlung. Die elumeo SE hielt im Geschäftsjahr 2025, direkt oder
mittelbar über zwischengeschaltete Tochtergesellschaften, 100% der
Geschäftsanteile an den folgenden Gesellschaften:
Gesellschaft Sitz
Juwelo Deutschland GmbH Berlin
jooli.com GmbH Berlin
jooli marketplace India Pvt. Ltd. Jaipur
Juwelo USA, Inc. Wilmington
Silverline Distribution Ltd. Hongkong
PWK Jewelry Company Ltd. Bangkok
Die elumeo SE übt als Mutterunternehmen des elumeo Konzerns
Holdingfunktionen aus, sie steuert das konzernweite Liquiditätsmanagement
und erbringt weitere Dienstleistungen an Konzerngesellschaften, insbesondere
in der Verwaltung. Das operative Geschäft des elumeo Konzerns wird von der
Tochtergesellschaft Juwelo Deutschland GmbH betrieben. Die Juwelo USA, Inc.,
die Silverline Distribution Ltd. als das Mutterunternehmen der PWK Jewelry
Company Ltd. sowie die PWK Jewelry Company Ltd. befinden sich in Abwicklung.
Geschäftsmodell
Der elumeo Konzern mit Sitz in Berlin ist im elektronischen Vertrieb von
hochwertigem, überwiegend in Indien und Thailand produziertem
Edelsteinschmuck aktiv. Die Mission des Unternehmens ist es, hochwertigen
Edelsteinschmuck zu einem bezahlbaren Luxus für jeden zu machen.
Der Verkauf erfolgt über den Direktvertrieb. Über eine Vielzahl von
elektronischen Vertriebskanälen wie TV, Internet, Smart TV und
Smartphone-App bietet das Unternehmen seinen Kunden Edelsteinschmuck zu
günstigen Preisen an.
Die Warenbeschaffung erfolgt in enger Kooperation über lokale Partner in
Bangkok und Jaipur. Dabei werden die Produkte aufgrund der Vorgaben des
Einkaufsmanagements in Berlin von den jeweiligen Partnern hergestellt. Die
Qualitätskontrolle erfolgt nach vorgegebenen Richtlinien insbesondere am
Produktionsstandort sowie auch in Berlin.
Zum Jahresende 2025 waren die TV- und Streaming-Programme des elumeo
Konzerns in über 74 Millionen Haushalten in Europa empfangbar. Zusätzlich
vertreibt das Unternehmen seine Produkte online über Webshops, im
Wesentlichen in Deutschland, Italien, Frankreich, in den Niederlanden,
Spanien und Belgien sowie über Apps für Smartphones und Smart TV. Webstreams
der Fernsehshows und ein Online-Bietagent (verbunden mit der Fernsehshow)
sind in die Webshops und Apps integriert. Im Zuge der verstärkten
Konzentration des elumeo Geschäftsmodells auf die Verbreitung weiterer
internationaler Sendefenster von Juwelo TV mittels einer KI-basierten
Multi-Language-Plattform sowie der Zusammenlegung der Entwicklungsressourcen
von Juwelo und der Video-Shopping-App Jooli hat sich die elumeo SE dazu
entschieden, zunächst die weitere Entwicklung von Jooli sowie den Betrieb im
indischen Markt einzustellen. Seitdem ist Jooli nur noch in Deutschland
verfügbar. Jooli ist eine Video-Shopping App in der Nutzer durch wischen
("Swipen") zwischen verschiedenen Produktvideos hin und her wechseln können.
Die Videos werden zum Teil automatisch aus dem laufenden Programm Juwelo
generiert und zum Teil von externen Produktpartnern zur Verfügung gestellt.
Ein wichtiger Baustein für zukünftiges Wachstum ist eine noch deutlich
stärkere Vernetzung der verschiedenen Vertriebskanäle TV, Web und Mobile, um
so den Kunden ein umfassendes und zeitgemäßes Einkaufserlebnis zu
ermöglichen. Darüber hinaus wurden alle Standortfunktionen in Berlin
zusammengefasst.
Steuerung und Kennzahlen
Die Geschäftstätigkeit des elumeo Konzerns ist entsprechend den internen
Berichtsstrukturen und Steuerungskriterien in einem einzigen Segment
gebündelt.
In Hinblick auf die interne Steuerung und die externe Kommunikation der
aktuellen und zukünftigen Ergebnisentwicklung ist die nachhaltige
Ertragskraft des operativen Geschäfts des elumeo Konzerns von besonderer
Bedeutung. Wesentliche finanzielle Leistungsindikatoren sind Umsatz,
Rohertragsmarge und Bereinigtes EBITDA. Zur Berechnung des Bereinigten
EBITDA wird das EBITDA vor Sondereinflüssen um nach Art und Höhe einmalige
und/oder nicht-operative (Sonder-) Sachverhalte bereinigt.
Neben den wesentlichen finanziellen Indikatoren werden auch nichtfinanzielle
Leistungsindikatoren zur Steuerung des Unternehmens genutzt. Diese werden
als nicht bedeutsam eingestuft und nur im Rahmen von anlassbezogenen und
spezifischen Ereignissen zur Steuerung verwendet. Weitere Indikatoren
betreffen die Kunden. So betrachtet die Gesellschaft etwa die
Neukundenentwicklung unter dem Aspekt des Vertriebskanals (TV oder Web). Für
die zukünftige Entwicklung ist ein hoher Anteil an Online-Kunden von
Bedeutung. Des Weiteren werden u.a. die Anzahl der aktiven Kunden, die
Zusammensetzung des Webtraffics sowie die Anzahl der versendeten
Schmuckstücke und der Premierenanteil als nichtfinanzielle
Leistungsindikatoren berücksichtigt.
Leitung und Kontrolle
Der Verwaltungsrat ist das Leitungsorgan der elumeo SE. Er leitet die
Geschäfte der Gesellschaft, setzt die allgemeinen Prinzipien für ihre
Aktivitäten fest und überwacht deren Umsetzung. Der Verwaltungsrat ernennt
die geschäftsführenden Direktoren, diese tragen die operative Verantwortung
der Gesellschaft und vertreten sie nach außen. Mitglieder des
Verwaltungsrats waren zum 31. Dezember 2025 Herr Wolfgang Boyé, Herr
Christian Senitz, Frau Dr. Susanne Ries und Herr Boris Kirn. Herr Wolfgang
Boyé ist neben seiner Funktion als Vorsitzender des Verwaltungsrats auch
Vorsitzender des Exekutivausschusses des Verwaltungsrats.
Einzelvertretungsberechtigte geschäftsführende Direktoren waren zum 31.
Dezember 2025 Herr Boris Kirn und Herr Florian Spatz. Bis Mitte 2025 war
darüber hinaus Herr Dr. Riad Nourallah als CFO und geschäftsführender
Direktor für das Unternehmens tätig. Er ist mit Ablauf des Geschäftsjahres
2025 aus dem Unternehmen ausgeschieden.
Strategie und Ziele des Konzerns
Der elumeo Konzern folgt der Mission, hochwertigen Schmuck zu einem
bezahlbaren Luxus für jeden zu machen. Damit ist es elumeo nach eigener
Einschätzung gelungen, eine der breitesten Produktpaletten mit Blick auf die
Anzahl von Edelsteinvariationen und die Preisspanne aufzubauen.
Der elumeo Konzern arbeitet vertikal integriert nach dem
Direct-to-Consumer-Prinzip (D2C). Das Unternehmen steuert die gesamte
Wertschöpfungskette von der Produktentwicklung bis hin zum Verkauf an den
Endkunden. Somit kann das Unternehmen erhebliche Kostenvorteile und eine
maximale Wertschöpfung erreichen. Die selbst entwickelten Schmuckstücke
werden durch ein Netzwerk von spezialisierten Vertragsherstellern
produziert. Diese Auftragsherstellung wird gemeinsam mit strategischen
Partnern in Thailand und Indien gesteuert. Die Qualität wird direkt vor Ort
sowie in Berlin sichergestellt.
Verschiedene kollektionsbasierte Marken ermöglichen es den Kundinnen und
Kunden, entsprechend ihren Bedürfnissen gezielt einzukaufen. Kooperationen
mit Designern und Schmuckherstellern versetzen das Unternehmen darüber
hinaus in die Lage, vielfältige Kollektionen und unterhaltsame Angebote im
TV anzubieten. Sie erweitern das Angebot des elumeo Konzerns kontinuierlich.
Durch die Fokussierung auf elektronische Vertriebswege kann elumeo
Skaleneffekte in einem fragmentierten Markt ausnutzen und damit erhebliche
Kostenvorteile erreichen. Die elektronischen Vertriebskanäle TV und Web
umfassen klassisches Fernsehen mit eigenen Kanälen und Live-Shows sowie
Smart TV (Live), Internet, mobile Endgeräte und mobile Apps sowie Personal
Shopping (Web). Die in eigenen TV-Studios produzierten Fernsehshows auf
Deutsch und Italienisch sowie die vollautomatisierten KI-basierten
Übersetzungen auf Italienisch, Französisch und Spanisch verschaffen dem
elumeo Konzern gegenüber reinen Online-Händlern Vorteile bei Reichweite und
Marktdurchdringung. Die Angebote und Inhalte sind regional und sprachlich
angepasst.
Zur Fortsetzung des Wachstums strebt der elumeo Konzern einerseits eine
vertikale Expansion durch Hinzufügen neuer Vertriebswege oder
Verkaufsformate an, andererseits durch die Ausweitung des Geschäfts auf
weitere Länder. Insbesondere der Zugang durch mobile Endgeräte soll
verbessert werden.
Im Geschäftsjahr 2023 wurde das Strategieprogramm #Juwelo100 aufgelegt. Es
beinhaltet fünf große Handlungsfelder: Videoshopping, Augmented & Virtual
Reality, Personalisierung, künstliche Intelligenz und Cross Border
E-Commerce. Ziel ist es, den Umsatz im Kerngeschäft (ohne Akquisitionen) bis
zum Jahr 2033 auf EUR 100 Mio. zu steigern. Mit Hilfe einer KI-basierten
Multi-Language-Plattform plant das Unternehmen die effiziente Expansion in
weitere internationale Märkte (Internationalisierung 2.0). Dafür zeichnet
die Multi-Language-Plattform für die Live-TV-Ausstrahlung in Deutschland
produzierte Shows auf, übersetzt diese per Künstlicher Intelligenz in die
jeweilige Landessprache und spielt sie automatisiert in den internationalen
Märkten aus. Auf diese Weise entfallen die Kosten eines klassischen lokalen
Sendebetriebs, so dass im Cashflow bereits kurzfristig der Break-even
erreicht werden kann.
Entwicklung
Die Entwicklungstätigkeit betreffen die Plattform für die internationalen
Sendefenster, welche mit der Video-Shopping-App Jooli zusammengelegt wurde,
die eingesetzte Unternehmenssoftware einschließlich ihrer Webanwendungen
sowie Nutzersoftware wie Mobile Apps. Im Zuge der im Geschäftsjahr 2025
eingeleiteten Restrukturierung wurde die weitere Entwicklung der
Shopping-App Jooli zunächst ausgesetzt.
B. Wirtschaftsbericht
Gesamtwirtschaftliches Umfeld in 2025
Auch im Jahr 2025 ist die erhoffte konjunkturelle Erholung in Deutschland
ausgeblieben. Hohe Unsicherheiten mit Blick auf die wirtschaftliche
Perspektive im In- und Ausland sowie auf zahlreiche geopolitische Krisen
dämpften die Nachfrage spürbar. Zwar stieg das BIP innerhalb der EU laut
Eurostat-Angaben von März 2026 im Vergleich zum Vorjahr leicht um 1,4% [1],
das deutsche BIP-Wachstum wird laut Berechnungen des Statistischen
Bundesamtes (Destatis) [2] dagegen auf ein sehr geringes reales Plus von nur
0,2% vorhergesagt.
Diese vorläufigen Zahlen für Deutschland decken sich mit den Daten zum
Konjunkturbarometer des Deutschen Instituts für Wirtschaftsforschung (DIW)
in Berlin. Dessen Wert stieg laut Statista im Dezember 2025 leicht auf 93,4
Punkte. Damit setzte sich zwar eine vorsichtige Aufwärtsbewegung fort,
trotzdem erreichte das Barometer in keinem Monat des Jahres 2025 den
neutralen Indexwert von 100, der in etwa einem durchschnittlichen Wachstum
von einem Drittel Prozentpunkt entspricht. Seinen tiefsten Wert erzielte das
DIW-Konjunkturbarometer im April 2025 mit 82,9. [3]
Die durchschnittliche Inflationsrate in Deutschland lag laut Destatis im
Jahr 2025 bei +2,2% gegenüber dem Vorjahr. [4] Enttäuschend verlief die
Entwicklung des privaten Konsums. Der GfK-Konsumklima-Index erreichte mit
-20,0 Punkten im Juni 2025 seinen besten Wert und ging im Dezember 2025 mit
-23,4 Punkten aus dem Jahr. [5]
Nach Angaben von Statista stieg der Preis für eine Unze Feingold (gehandelt
in London in US-Dollar, Vormittagsfixing) im Laufe des Geschäftsjahres von
USD 2.707,6 im Januar 2025 auf USD 4.299,9 im Dezember 2025. [6] Im
Jahresdurchschnitt lag der Goldpreis nach Angaben des Vergleichsportals
Gold.de bei 3.439,37 USD. Gegenüber dem Vorjahr bedeutet das einen Anstieg
im Jahresdurchschnitt von 65,7%. [7] Als Hauptgründe für den Preisanstieg
gelten insbesondere die Kriege in der Ukraine und im Nahen Osten sowie die
damit einhergehende zunehmende wirtschaftliche Unsicherheit bzw. die
Inflation. Viele Investoren flüchteten in den "sicheren Anlagehafen Gold."
Die Preise für Silber legten in 2025 ebenfalls stark zu, von EUR 27,90
Anfang des Jahres auf EUR 60,68 zum Ende des Geschäftsjahres (118 Prozent).
[8] Am 23. Januar 2026 überstieg der Preis für eine Feinunze Silber sogar
erstmals die Marke von USD 100. [9]
Branchenbezogene Rahmenbedingungen
Der Umsatz mit Waren im E-Commerce ist nach Angaben des Bundesverbandes
E-Commerce & Versandhandel (bevh) und des EHI Retail Institute im Jahr 2025
auf EUR 83,1 Mrd. gestiegen und lag damit um 3,2% über dem Wert des
Vorjahres (EUR 80,6 Mrd.). [10] Der Anteil des E-Commerce mit Waren am
gesamten Einzelhandel im engeren Sinn konnte sich 2025 nach einer Prognose
des Handelsverbandes Deutschland (hde) bei voraussichtlich 13,6%
stabilisieren (2024: 13,4%). [11]
Für 2026 erwartet der bevh in seiner Prognose eine Fortführung der
Markterholung und ein (nominales) Umsatzwachstum im E-Commerce mit Waren von
3,8%.
Und auch der Teleshopping-Markt in Deutschland zeigte sich 2025 laut einer
Prognose des Verbandes Privater Medien (VAUNET) robust und stabil. Die
Umsätze werden auf Vorjahresniveau erwartet, das bei etwa EUR 2,1 Mrd. lag.
Trotz starken Wettbewerbs durch Online-Handel und Social Commerce bleibe
Teleshopping als Vertriebskanal relevant. [12]
Zu den wichtigsten Direktvertriebskanälen des elumeo Konzerns zählen die
linearen TV-Homeshopping-Programme (Vertriebskanal Live) und die statischen
Online-Shops und Mobile App Shops (Vertriebskanal Web).
Als herausfordernd für die Anbieter von TV-Homeshopping erwies sich im
abgelaufenen Geschäftsjahr insbesondere der zum 1. Juli 2024 erfolgte
Wegfall des Nebenkostenprivilegs. Als Nebenkostenprivileg wurde in
Deutschland eine Regelung im Mietrecht bezeichnet, nach der Vermieter die
Kosten für einen Kabel-TV-Anschluss pauschal über die Betriebskosten
("Nebenkosten") auf alle Mieter umlegen durften - unabhängig davon, ob
einzelne Mieter den Anschluss tatsächlich nutzen wollten. In der Folge
stiegen die von den TV-Sendern zu entrichtenden Gebühren pro erreichtem
Haushalt deutlich, da viele hiervon betroffene Haushalte keinen
Kabelanschluss mehr bestellt haben, die Fixkosten für die Verbreitung von
Fernsehprogrammen in vielen Netzten jedoch gleich geblieben sind.
C. Ergebnisveröffentlichung 2025
Geschäftsverlauf 2025
Geschäftsentwicklung des Konzerns
Das Geschäftsjahr 2025 des elumeo Konzerns umfasst den Zeitraum vom 1.
Januar bis zum 31. Dezember 2025 ("2025" oder "Berichtszeitraum"). Das
Geschäftsjahr 2024 betrifft den Zeitraum vom 1. Januar bis zum 31. Dezember
2024 ("2024", "VJ" oder "Vorjahr").
In einem herausfordernden Marktumfeld mit großen Unsicherheiten durch Kriege
in der Ukraine und in Nahost sowie einer protektionistischen, die Weltmärkte
irritierenden Handelspolitik der US-Regierung, begleitet von steigenden
Preisen und Kaufzurückhaltung der Verbraucher, gaben die Umsatzerlöse des
elumeo Konzerns in 2025 um 9,9% auf EUR 39,1 Mio. nach (2024: EUR 43,4
Mio.).
Nach einem verhaltenen Start im ersten Quartal 2025 begegnete das Management
den zahlreichen Herausforderungen mit einer tiefgreifenden Restrukturierung,
die im April 2025 eingeleitet wurde - und zwar ergänzend zu zwei bereits im
Jahr 2024 gestarteten Kostensenkungsprogrammen. Diese neuerliche
Restrukturierung war alternativlos, weil die Gesellschaft insbesondere die
gestiegenen TV-Verbreitungskosten pro Haushalt sowie den Preisanstieg für
Gold und Silber nicht vollständig an die Kunden weiterreichen konnte.
Zu den Kernpunkten der ergriffenen Restrukturierungsmaßnahmen gehörten
insbesondere die verstärkte Ausstrahlung von vollautomatisch erstellten
Sendungen auf der Basis bereits produzierten Contents mittels KI-basierter
Technologie sowie die Fokussierung des Produktangebots auf Schmuck im
Preissegment über 50 Euro. Als Folge dieser Schritte konnte die
Live-Sendezeit von 15 Stunden auf 10 Stunde reduziert, die
Personalkapazitäten der Juwelo Deutschland GmbH kurzfristig angepasst und
annähernd 50 Vollzeitstellen abgebaut werden. Nach erfolgreicher Umsetzung
der Restrukturierungsmaßnahmen führten die angestrebten Effekte dazu, dass
elumeo in Bezug auf die Ertragssituation wieder zuversichtlich auf das Jahr
2026 blicken kann.
Auch auf Jahresbasis zeigte das strikte Kostenmanagement seine erhoffte
Wirkung. Die Vertriebskosten fielen um 10,8% auf EUR 14,4 Mio. (2024: EUR
16,2 Mio.), die Verwaltungskosten konnten um 10,8% auf EUR 6,8 Mio.
verringert werden (2024: EUR 7,7 Mio.). Die durchschnittliche Zahl der
Mitarbeitenden im Konzern betrug 2025 rund 114 Vollzeitäquivalente (FTE,
Vorjahr: 166). Zum 31. Dezember 2025 beschäftigte die Juwelo Deutschland
GmbH 116 Mitarbeitende (31. Dezember 2024: 192). Die erzielten Einsparungen
schlugen sich zudem in einer beachtlichen Effizienzsteigerung nieder, der
Umsatz pro FTE kletterte von TEUR 226 in 2024 auf TEUR 275 in 2025 (+21,7%).
Der Umsatzrückgang infolge der Kaufzurückhaltung der juwelo Kunden führte in
2025 zwar zu einem negativen Ergebnis der betrieblichen Tätigkeit,
allerdings fiel dieses dank der frühzeitig ergriffenen Maßnahmen auf der
Kostenseite geringer aus als im Vorjahr (EBIT: EUR -2,5 Mio., 2024: EUR -3,3
Mio.). Auch das bereinigte Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen
(bereinigtes EBITDA) entwickelte sich in 2025 mit TEUR -502 besser als im
Vorjahr (2024: TEUR -813). Das Finanzergebnis verbesserte sich auf TEUR -185
(2024: TEUR -190).
Die Rohertragsmarge stieg auf 47,8% (Vorjahr: 47,1%). Treiber waren
insbesondere die Weitergabe der gestiegenen Material- und Beschaffungskosten
über höhere Verkaufspreise.
Aufgrund des deutlich reduzierten Angebots von Schmuck unter EUR 50 fiel die
Zahl der aktiven Kunden um 24,4% auf 61.559 (2024: 81.550). Im Gegenzug
stieg der Umsatz pro Kunde um 19,9% auf EUR 637 (2024: EUR 531). Der
durchschnittliche Verkaufspreis pro Schmuckstück erhöhte sich infolge der im
Zuge der Restrukturierungsmaßnahmen beschlossenen neuen Produktstrategie auf
das Produktsortiment unter EUR 50 zu verzichten um 23,0% auf EUR 92 (2024:
EUR 74).
Als Wachstumstreiber bestätigte sich der Webshop mit einem Umsatzplus von
3,4% auf EUR 14,8 Mio. (2024: EUR 14,5 Mio.). Rückläufig war dagegen die
Zahl der Neukunden (gesamt: 22.277, 2024: 32.674, -32%; TV: 5.184, 2024:
7.400, -30,0%; Web: 15.048, 2024: 25.248, -40,4%).
Der Umsatz aus Produktverkäufen im Live-Geschäft (TV) und im Webbusiness
entwickelte sich wie folgt:
TEUR 2025 2024 YoY
(sofern nicht anders angegeben) in %
Live (TV)-Geschäft 24.253 62,0% 28.852 66,5% -15,9%
Webgeschäft 14.815 37,9% 14.450 33,3% +2,5%
Sonstige 26 0,1% 87 0,2% -70,1%
Umsatzerlöse 39.094 100,0% 43.389 100,0% -9,9%
Nach einem erfolgreich umgesetzten Kostensenkungs- und Effizienzprogramm zur
Bewältigung der herausfordernden Marktsituation sank der Umsatz des Konzerns
gegenüber dem Vorjahr um 9,9% auf EUR 39,1 Mio. (2024: EUR 43,4 Mio.). Damit
lagen die Erlöse über den Erwartungen der Gesellschaft, die sie mit Start
der Restrukturierung am 1. April 2025 kommuniziert hatte (erwarteter
Umsatzrückgang zwischen 10% und 15% gegenüber 2024).
Auslöser für die in Q2/2025 eingeleitete Restrukturierung war eine unter den
Erwartungen gebliebene Umsatzentwicklung in Verbindung mit gestiegenen
Einspeiseentgelten pro Haushalt in Kabelnetzen infolge des Wegfalls des so
genannten Nebenkostenprivilegs bei Netzbetreibern. elumeo geht davon aus,
dass die Einspeiseentgelte für die Verbreitung des Fernsehsignals von Juwelo
in den Netzen der Vodafone Gruppe bereits vor dem Wegfall des
Nebenkostenprivilegs rechtswidrig überhöht waren. Um eine Beilegung dieses
Konfliktes im Rahmen eines Mediationsverfahrens zu ermöglichen, hatte Juwelo
einen Gütestellenantrag gestellt, welcher von Vodafone jedoch abgelehnt
wurde. Juwelo prüft daher eine gerichtliche Durchsetzung dieses Anspruchs
und sieht sich durch drei unabhängige Gutachten in seiner Rechtsposition
bestärkt. elumeo geht von einem Schadensersatzanspruch aufgrund überhöhter
Einspeiseentgelte seit 2013 aus, der sich auf einen zweistelligen
Millionenbetrag beläuft.
Neben den erhöhten Einspeiseentgelten pro erreichtem Haushalt wirkte die
Belastung der Konsumstimmung durch makroökonomische Unsicherheiten infolge
der Kriege in der Ukraine und im Nahen Osten sowie handelspolitische
Spannungen negativ auf die Geschäftsentwicklung von elumeo. Die in diesem
Kontext erforderlichen Restrukturierungsmaßnahmen wirkten ergänzend zu
bereits im Jahr 2024 gestarteten Kostensenkungsprogrammen.
Die aktiven latenten Steuern reduzierten sich, im Wesentlichen wurden die in
Vorjahren angesetzten aktiven latenten Steuern auf Verlustvorträge infolge
angepasster Realisierungsaussichten teilweise wertberichtigt.
Ertragslage des Konzerns
TEUR 2025 2024
Umsatzerlöse 39.094 100,- 43.389 100,-
0% 0%
Umsatzkosten -20.41- -52,- -22.96- -52,-
7 2% 9 9%
Rohertrag 18.677 47,8- 20.420 47,1-
% %
Vertriebskosten -14.42- -36,- -16.17- -37,-
8 9% 4 3%
Verwaltungskosten -6.825 -17,- -7.653 -17,-
5% 6%
Sonstige betriebliche Erträge 176 0,5% 275 0,6%
Sonstige betriebliche Aufwendungen -100 -0,3- -147 -0,3-
% %
Ergebnis der betrieblichen Tätigkeit (EBIT) -2.500 -6,4- -3.280 -7,6-
% %
Zinsen und ähnliche Aufwendungen -187 -0,5- -209 -0,5-
% %
Sonstige Finanzerträge 2 0,0% 19 0,0%
Finanzergebnis -185 -0,5- -190 -0,4-
% %
Ergebnis vor Ertragsteuern (EBT) -2.685 -6,9- -3.470 -8,0-
% %
Steuern vom Einkommen und vom Ertrag -411 -1,1- -952 -2,2-
% %
Ergebnis nach Ertragsteuern aus -3.096 -7,9- -4.422 -10,-
fortzuführenden Geschäftsbereichen % 2%
Ergebnis nach Ertragsteuern aus aufgegebenen 155 0,4% 0 0,0%
Geschäftsbereichen
Ergebnis nach Ertragsteuern -2.941 -7,5- -4.422 -10,-
% 2%
Sonstiges Ergebnis (Währungsumrechnung) 103 0,3% -109 -0,3-
%
Konzern-Gesamtergebnis -2.838 -7,3- -4.531 -10,-
% 4%
In Hinblick auf die interne Steuerung und die externe Kommunikation der
aktuellen und zukünftigen Ergebnisentwicklung ist die nachhaltige
Ertragskraft des operativen Geschäfts des elumeo Konzerns von besonderer
Bedeutung. Daher dient das um nicht-operative Sondereinflüsse bereinigte
Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (bereinigtes EBITDA) als
bereinigte Ergebnisgröße und als zentrale Finanzkennzahl zur Abbildung und
Steuerung der operativen Ertragslage. Zur Berechnung des bereinigten EBITDA
wird das EBITDA vor Sondereinflüssen um nach Art und Höhe einmalige und/oder
nicht-operative (Sonder-)Sachverhalte bereinigt.
Das bereinigte EBITDA lässt sich wie folgt überleiten:
TEUR 2025 2024
EBIT -2.50- -3.28-
0 0
Abschreibungen 601 741
EBITDA -1.89- -2.53-
9 9
(+) Anteilsbasierte Vergütungen - 37 62
Aktienoptionsprogramm
(+) Restrukturierung 439 0
(+) Personalkosten 689 0
(-) Erträge aus Währungsumrechnung 0 -23
(+) Entwicklungsund Vertriebsaufwendungen jooli 0 1.441
(+) Rechtsberatungskosten Vodafone/Altfälle 232 246
Bereinigtes-EBITDA -502 -813
Zur Vorgehensweise der Bereinigung 2025:
Im Rahmen der im April 2025 eingeleiteten Restrukturierung hat die elumeo SE
das Vorgehen für die Bereinigung des EBITDA für das Geschäftsjahr 2025 neu
festgelegt. Neben außerordentlichen, nicht das Geschäftsjahr betreffenden
Aufwendungen wurden sowohl die unmittelbaren als auch die nachlaufenden
Kosten der Restrukturierung adjustiert. Im Rahmen der Restrukturierung wurde
zudem entschieden, die defizitäre Verbreitung per Satellit in SD-Qualität
(Media Broadcast) zu beenden; während des Auslaufens des Vertrags wurde über
diesen Verbreitungsweg nur noch eine Hinweistafel ausgestrahlt.
Erwartungsgemäß ergaben sich bei der endgültigen Abschaltung keine
Umsatzverluste. In Summe wurden für die Restrukturierung TEUR 1.058
adjustiert. Hierdurch wird das bereinigte EBITDA seit dem zweiten Quartal
2025 so dargestellt, als wäre die Restrukturierung zum 1. April 2025 bereits
ohne nachlaufende Kosten aus Restlaufzeiten gekündigter Verträge
abgeschlossen gewesen. Darüber hinaus wurden die Personalkosten des
Aktienoptionsprogramms für Mitarbeitende des elumeo Konzerns in Höhe von
TEUR 37 wie in den Vorjahren adjustiert. Der letzte Adjustierungsbetrag
betrifft die bisher aufgelaufenen Kosten der Rechtsberatung für die
Bewertung möglicher Ansprüche der Juwelo Deutschland GmbH gegenüber der
Vodafone GmbH aufgrund von möglicherweise rechtswidrig überhöhten
Einspeiseentgelten. Die bisher aufgelaufenen Kosten in Höhe von TEUR 232
wurden adjustiert, da sie nicht das operative Geschäft des Geschäftsjahres
2025 betreffen und die Darstellung der operativen Performance des
Unternehmens nach der Restrukturierung verzerren würden.
Vermögenslage des Konzerns
A K T I V A - TEUR 31.12.2025 31.12.2024 YoY in
%
Langfristige
Vermögenswerte
Immaterielle 108 0,7% 115 0,6% -6,1%
Vermögenswerte
Sachanlagen 210 1,3% 302 1,6% -30,5%
Vermögenswerte aus 1.218 7,6% 1.323 7,1% -7,9%
Nutzungsrechten
Sonstige finanzielle 178 1,1% 166 0,9% +7,2%
Vermögenswerte
Übrige Vermögenswerte 0 0,0% 0 0,0% n.a.
Aktive latente Steuern 430 2,7% 829 4,5% -48,1%
Summe langfristige 2.143 13,4- 2.736 14,8- -21,7%
Vermögenswerte % %
Kurzfristige
Vermögenswerte
Vorräte 9.427 58,7- 11.486 61,9- -17,9%
% %
Forderungen aus 1.875 11,7- 1.857 10,0- +1,0%
Lieferungen und Leistungen % %
Sonstige finanzielle 208 1,3% 251 1,4% -17,1%
Vermögenswerte
Übrige Vermögenswerte 752 4,7% 560 3,0% +34,3%
Zahlungsmittel 1.644 10,2- 1.655 8,9% -0,7%
%
Summe kurzfristige 13.906 86,6- 15.809 85,2- -12,0%
Vermögenswerte % %
Summe Aktiva 16.049 100,- 18.545 100,- -13,5%
0% 0%
Die Bilanzsumme zum 31. Dezember 2025 reduzierte sich auf EUR 16,0 Mio.
(2024: EUR 18,5 Mio.). Die immateriellen Vermögenswerte, Sachanlagen und
Vermögenswerte aus Nutzungsrechten sanken aufgrund von Abschreibungen. Die
Vermögenswerte aus Nutzungsrechten betreffen Mietverträge und
Serverlizenzen. Die aktiven latenten Steuern reduzierten sich, es wurden in
der Gesellschaft Juwelo Deutschland GmbH die im Vorjahr angesetzten aktiven
latenten Steuern infolge angepasster Realisierungsaussichten teilweise
wertberichtigt. Die Vorräte reduzierten sich bedingt durch die Optimierung
des Working Capitals im Zuge des Rückgangs der Umsatzerlöse. Die Forderungen
aus Lieferungen und Leistungen betreffen im Wesentlichen Forderungen
gegenüber einem Zahlungsdienstleister, über den der Kauf auf Rechnung und
Lastschrift abgewickelt wird.
P A S S I V A - TEUR 31.12.2025 31.12.2024 YoY
in %
Eigenkapital
Gezeichnetes Kapital 5.927 36,9- 5.927 32,0- +0,0%
% %
Kapitalrücklage 35.691 222,- 35.654 192,- +0,1%
4% 3%
Kumulierte Verluste -40.282 -250- -37.340 -201- -7,5%
,9% ,3%
Rücklage für -38 -0,2- -141 -0,8- 73,0%
Währungsumrechnung % %
Summe Eigenkapital 1.298 8,1% 4.100 22,1- -68,3-
% %
Den Aktionären der elumeo SE 1.298 8,1% 4.100 22,1- -68,3-
zuzuordnen % %
Langfristige Schulden
Finanzverbindlichkeiten 392 2,4% 392 2,1% +0,0%
Leasingverbindlichkeiten 813 5,1% 881 4,8% -7,7%
Rückstellungen 0 0,0% 130 0,7% -100,-
0%
Übrige Verbindlichkeiten 31 0,2% 25 0,1% +24,0-
%
Summe langfristige Schulden 1.236 7,7% 1.427 7,7% -13,4-
%
Kurzfristige Schulden
Finanzverbindlichkeiten 1.542 9,6% 1.376 7,4% +12,1-
%
Leasingverbindlichkeiten 458 2,9% 533 2,9% -14,1-
%
Rückstellungen 975 6,1% 406 2,2% +140,-
1%
Verbindlichkeiten aus 9.121 56,8- 8.663 46,7- +5,3%
Lieferungen und Leistungen % %
Erhaltene Anzahlungen 110 0,7% 64 0,3% 71,9%
Steuerverbindlichkeiten 140 0,9% 145 0,8% -3,4%
Sonstige finanzielle 304 1,9% 446 2,4% -31,8-
Verbindlichkeiten %
Übrige Verbindlichkeiten 865 5,4% 1.385 7,5% -37,5-
%
Summe kurzfristige Schulden 13.514 84,2- 13.018 70,2- +3,8%
% %
Summe Passiva 16.049 100,- 18.545 100,- -13,5-
0% 0% %
Das Eigenkapital des Konzerns sank aufgrund des negativen Ergebnisses auf
EUR 1,3 Mio. (2024: EUR 4,1 Mio.). Die Eigenkapitalquote des Konzerns fiel
in der Folge von 22,1% auf 8,1% und unterschritt damit den Zielwert von 50%
deutlich. Ergänzend zu den in 2024 eingeleiteten Schritten zur
Kostensenkung, die eine Reduktion der Marketing- und Personalkosten in der
Verwaltung beinhalteten, wurden am 31. März 2025 weitere strukturelle
Maßnahmen zur Kostensenkung beschlossen und zeitnah umgesetzt. Die elumeo SE
geht daher davon aus, dass die angestrebte Eigenkapitalquote von über 50%
mittelfristig aufgrund der erwarteten Rückkehr zur nachhaltigen
Profitabilität des Unternehmens wieder erreicht werden wird.
Am 29. Januar 2024 erfolgte die Notierung der Wandelschuldverschreibung
2023/28 (WKN A3826G/ISIN DE000A3826G9) mit einer Laufzeit von fünf Jahren
und einem Gesamtvolumen von bis zu TEUR 1.200. Die langfristigen
Finanzverbindlichkeiten betreffen die Zeichnung der
Wandelschuldverschreibung in Höhe von TEUR 400 am 7. März 2024. Die Anleihe
wird mit 3,8% p.a. verzinst und ist endfällig am 20.12.2028. Sofern der
Aktienkurs der elumeo SE an mindestens 16 Handelstagen im November 2028 über
dem Wandlungspreis von EUR 4,50 liegt, erfolgt eine automatische Wandlung
der Schuldverschreibungen in elumeo Aktien; sollte der Kurs darunter liegen,
erfolgt die Rückzahlung in bar. Zum 31. Dezember 2025 erfolgt der Ausweis
der Wandelschuldverschreibung in Höhe ihres Buchwerts (Kassakomponente zzgl.
abgespaltener derivativer Komponente) von TEUR 392 in den langfristigen
Finanzverbindlichkeiten.
Die kurzfristigen Finanzverbindlichkeiten zum 31. Dezember 2025 (TEUR 1.542;
2024: TEUR 1.376) resultieren im Wesentlichen aus der Inanspruchnahme von
Krediten eines Lieferanten (TEUR 599), der Rahmenkreditlinie der UniCredit
Bank AG (TEUR 576) sowie aus der Inanspruchnahme eines Darlehens eines
Zahlungsdienstleisters (TEUR 284). Die Lieferantenkredite betreffen
umgewandelte Lieferantenverbindlichkeiten. Die Darlehen wurden bis zum 15.
Januar 2026 zu einem Zinssatz von 7,5 % verlängert. Eine weitere
Verlängerung wurde nach Ende des Geschäftsjahres vereinbart. Diese wird im
Nachtragsbericht im Konzernanhang erläutert. Es werden keine Sicherheiten
durch die Darlehensnehmerin gestellt. Die Finanzverbindlichkeiten gegenüber
der UniCredit Bank AG betreffen die teilweise Inanspruchnahme einer zum 25.
März 2023 gewährten Rahmenkreditlinie von TEUR 1.000. Der Sollzinssatz wird
gemäß vertraglicher Vereinbarung an die Entwicklung des
Monatsdurchschnittssatzes für EURIBOR-3M angepasst. Die
Bereitstellungsprovision für die Rahmenkreditlinie beträgt 0,5% auf den
jeweils zugesagten, aber nicht beanspruchten Kreditbetrag. Der Kredit des
Zahlungsdienstleisters legt eine feste einmalige Gebühr in Höhe von TEUR 14
und eine Rückzahlung von 10% der eingehenden Verkaufserlöse über die
Plattform fest. Mit der Inanspruchnahme der Kredite konnten die durch die
operativen Verluste verursachten Belastungen der Liquidität teilweise
finanziert und die liquiden Mittel stabil gehalten werden. Die liquiden
Mittel liegen mit 1.644 TEUR auf dem Niveau des Vorjahres (2024: 1.655
TEUR).
Rückstellungen wurden hauptsächlich für erwartete Retouren gebildet. Die
Rückstellungen schmälern die Erlöse um den geschätzten retournierten Umsatz
in voller Höhe.
Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen erhöhten sich aufgrund
erweiterter Nutzung von Zahlungszielen gegenüber Lieferanten und
ausstehender Rechnungen. Die übrigen Verbindlichkeiten reduzierten sich
deutlich aufgrund niedrigerer Verbindlichkeiten aus Umsatzsteuer.
Finanzlage
Konzernkapitalflussrechnung
01.01. - 01.01. -
TEUR 31.12.2025 31.12.2024
Ergebnis vor Zinsen und -2.500 -3.280
Ertragsteuern (EBIT)
aus fortzuführenden
Geschäftsbereichen
Ergebnis vor Zinsen und 155 0
Ertragsteuern (EBIT)
aus aufgegebenen
Geschäftsbereichen
Ergebnis vor Zinsen und -2.345 -3.280
Ertragsteuern (EBIT)
aus fortzuführenden und
aufgegebenen
Geschäftsbereichen
+/- Abschreibungen auf 128 256
Gegenstände des
Anlagevermögens
+/- Abschreibungen auf 473 485
Vermögenswerte aus
Nutzungsrechten
+/- Zunahme/Abnahme der 439 4
Rückstellungen
- Gezahlte Ertragsteuern -16 -144
+/- Anteilsbasierte 37 62
Vergütungen
+/- sonstige 78 1
zahlungsunwirksame
Aufwendungen/Erträge
+/- Abnahme/Zunahme der 2.059 1.690
Vorräte
+/- Abnahme/Zunahme der -179 964
sonstigen operativen
Vermögenswerte
+/- Zunahme/Abnahme der -128 32
sonstigen operativen
Schulden
- Gezahlte Zinsen -140 -200
= Cashflow aus der 405 -128
betrieblichen
Tätigkeit
- Auszahlungen für den 0 -7
Erwerb immaterieller
Vermögenswerte
- Auszahlungen für den -28 -72
Erwerb von Sachanlagen
= Cashflow aus der -28 -79
Investitionstätigkeit
+ Einzahlungen aus 0 500
Eigenkapitalzuführun-
gen von
Gesellschaftern
+ Einzahlungen aus der 96 657
Aufnahme von
Finanzverbindlichkei-
ten
- Auszahlung für die -484 -571
Tilgung von
Leasingverbindlichkei-
ten
= Cashflow aus der -388 586
Finanzierungstätigkeit
+/- Zahlungswirksame -11 378
Veränderungen des
Finanzmittelfonds
+/- Wechselkursbedingte 0 -64
Veränderung des
Finanzmittelfonds
+ Finanzmittelfonds am 1.655 1.341
Anfang der
Berichtsperiode
= Finanzmittelfonds am 1.644 1.655
Ende der
Berichtsperiode
Der Cashflow aus der betrieblichen Tätigkeit war im Geschäftsjahr 2025 trotz
des negativen Konzernergebnisses leicht positiv. Die erhöhte Liquidität
infolge des Anstiegs der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen
sowie die Abnahme der Vorräte und der sonstigen operativen Vermögenswerte
konnten die negativen Auswirkungen des deutlich negativen Ergebnisses vor
Zinsen und Steuern auf den Finanzmittelfond weitestgehend kompensieren. Der
elumeo Konzern investierte im Jahr 2025 im Wesentlichen in Ersatz für seine
IT-Hardware. Der Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit im Jahr 2025
resultiert vor allem aus der Inanspruchnahme von Krediten und aus der
Tilgung von Finanzverbindlichkeiten aus Leasingverhältnissen. Die
Zahlungseingänge aus Krediten betreffen die Rahmenkreditlinie der UniCredit
Bank AG sowie die Inanspruchnahme des Kredites eines Zahlungsdienstleisters.
Die Liquiditätssteuerung erfolgt durch die gezielte Anpassung des Working
Capital Managements und der Inanspruchnahme von Krediten. Zum
Geschäftsjahresende bestanden zugesagte, aber nicht ausgenutzte Kreditlinien
der UniCredit Bank AG i.H.v. TEUR 424.
D. Wirtschaftliche Lage der elumeo SE
Vorbemerkungen
Die elumeo SE ist das Mutterunternehmen des elumeo Konzerns. Wegen der von
ihr direkt und indirekt gehaltenen Tochtergesellschaften unterliegt ihre
Geschäftsentwicklung grundsätzlich den gleichen Risiken und Chancen wie der
Konzern. Diese werden ausführlich im Risiko- und Chancenbericht dargestellt.
Ebenso entsprechen die Erwartungen im Hinblick auf die Entwicklung der
elumeo SE im Wesentlichen den im Prognosebericht beschriebenen
Konzernerwartungen.
Die folgenden Ausführungen basieren auf dem Jahresabschluss der elumeo SE,
der nach den Vorschriften des Handelsgesetzbuchs und des Aktiengesetzes
i.V.m. Art. 61 EU-VO 2157/2001 erstellt wurde. Jahresabschluss und
Lagebericht werden im Bundesanzeiger bekannt gemacht und auf der
Internetseite der elumeo SE veröffentlicht.
Ertragslage
Die elumeo SE prognostizierte für das Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz von
TEUR 100 und ein Jahresergebnis zwischen EUR 0,2 Mio. und 0,5 Mio.
Tatsächlich beliefen sich die Umsatzerlöse auf TEUR 672. Die Abweichung
resultiert insbesondere aus höher als geplanten Kosten der Umstrukturierung.
Diese führten zusammen mit höher als geplanten Kostenumlagen für
Managementleistungen zu höheren Weiterbelastungen an die
Tochtergesellschaften. Das Jahresergebnis betrug TEUR +241 und lag damit im
unteren Bereich des prognostizierten Korridors.
TEUR 2025 2024
Umsatzerlöse 672 1.061
Sonstige betriebliche Erträge 75 214
Personalaufwand -443 -839
Abschreibungen -13 -13
Sonstige betriebliche Aufwendungen und sonstige -1.35- -1.933
Steuern 5
Betriebsergebnis -1.06- -1.510
4
Finanzergebnis 1.305 -21.80-
3
Steuern vom Einkommen und vom Ertrag 0 -3
Jahresüberschuss/-fehlbetrag 241 -23.31-
5
Die Umsatzerlöse betreffen konzerninterne weiterberechnete Leistungen
zuzüglich Gewinnaufschlägen im Zusammenhang mit der Erbringung
konzerninterner Personaldienstleistungen für Tochtergesellschaften in den
Bereichen Konzernverwaltung und Rechnungswesen sowie Sachkostenumlagen an
Tochtergesellschaften.
Die sonstigen betrieblichen Erträge betreffen im Wesentlichen die
Verrechnung von sonstigen Sachbezügen.
Die Personalkosten reduzierten sich aufgrund der geringeren Anzahl an
Mitarbeitern. Im Geschäftsjahr 2025 waren in der Gesellschaft
durchschnittlich rund 4 Mitarbeiter (Vollzeitäquivalente (FTE)) beschäftigt
(Vorjahr: rund 10 FTE). Im Personalaufwand sind ferner die Vergütungen der
geschäftsführenden Direktoren enthalten (3 FTE, Vorjahr: 3 FTE).
Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen beinhalten:
* Für das Geschäftsjahr geschuldete Vergütungen für die nicht
geschäftsführenden Mitglieder des Verwaltungsrats i.H.v. TEUR 162,
* die zurückgestellten Kosten für die Erstellung und Prüfung des Jahres-
und Konzernabschlusses i.H.v. TEUR 134,
* Kosten für Freelancer i.H.v. TEUR 149,
* IT-Kosten i.H.v. TEUR 96,
* Telefonkosten i.H.v. TEUR 53,
* Recruitingkosten i.H.v. TEUR 29,
* Reisekosten i.H.v. TEUR 24
* Intercompany-Verrechnungen i.H.v. TEUR 162 sowie
* Rechts- und Beratungskosten i.H.v. TEUR 360.
Das Finanzergebnis setzt sich aus den Beteiligungserträgen, Abschreibungen
auf Finanzanlagen und den sonstigen Zinsen zusammen. Im Geschäftsjahr 2025
betrugen die Abschreibungen auf Finanzanlagen TEUR 0 (2024: TEUR 23.000).
Die geschäftsführenden Direktoren gehen von einer dauerhaften Wertminderung
der Juwelo Deutschland GmbH aufgrund geringerer zukünftiger
Ertragserwartungen aus. Aus diesem Grund hatte die elumeo SE im
Geschäftsjahr 2024 die Beteiligung an der Juwelo Deutschland GmbH auf einen
beizulegenden Wert von TEUR 10.000 abgeschrieben.
Die im Finanzergebnis enthaltenen sonstigen Zinsen betreffen mit TEUR 1.341
(2024: TEUR 1.278) ausschließlich die Erträge aus verzinslichen Ausleihungen
an eine Tochtergesellschaft.
Die elumeo SE weist im Geschäftsjahr 2025 einen Jahresüberschuss von TEUR
241 aus (2024: TEUR -23.315).
Vermögens- und Finanzlage
TEUR 31.12.2025 31.12.2024
A K T I V A
Anlagevermögen 29.523 29.537
Umlaufvermögen 7.219 7.005
Rechnungsabgrenzungsposten 25 61
Summe Aktiva 36.768 36.603
P A S S I V A
Eigenkapital 35.137 34.897
Rückstellungen 166 291
Verbindlichkeiten 1.464 1.415
Summe Passiva 36.768 36.603
Die Finanzanlagen im Anlagevermögen betreffen die Anteile und Ausleihungen
an verbundene Unternehmen. Die Anteile an verbundene Unternehmen betreffen
im Wesentlichen die Juwelo Deutschland GmbH. Die Ausleihungen an verbundene
Unternehmen in Höhe von TEUR 19.489 (2024: TEUR 19.489) beinhalten
verzinsliche Finanzforderungen gegen die Tochtergesellschaft Juwelo
Deutschland GmbH aus der Ausleihung von Finanzmitteln. Die ausgereichten
Finanzmittel stammen zum einen aus den im Zuge des Börsengangs im
Geschäftsjahr 2015 vereinnahmten Erlösen. Die ausgewiesenen Ausleihungen
haben zum Bilanzstichtag Restlaufzeiten bis zum 31. Dezember 2028. Die
Laufzeit des Darlehens verlängert sich automatisch um jeweils ein weiteres
Jahr, falls der Darlehensvertrag nicht von einer der beiden Vertragsparteien
schriftlich unter Einhaltung einer Kündigungsfrist von drei Monaten
ordentlich zum 31.12. eines Jahres gekündigt wird. Der Gesamtkreditrahmen,
den die elumeo SE der Juwelo Deutschland GmbH einräumt, beträgt zum 31.
Dezember 2025 TEUR 25.000 zu einem Zinssatz i.H.v. aktuell 5,25 v.H.pro Jahr
(2024: 5,75 v.H. pro Jahr). Die Anpassung des Zinssatzes erfolgte am 14. Mai
2025 mit Wirkung zum 1. Juli 2025.
Im Umlaufvermögen sind die Forderungen gegen verbundene Unternehmen
Forderungen aus der Verzinsung des Darlehens sowie aus dem laufenden
Verrechnungsverkehr berücksichtigt. Das Eigenkapital stieg aufgrund des
Jahresüberschusses.
Die Verbindlichkeiten enthalten im Wesentlichen die Inanspruchnahme der
Rahmenkreditlinie der UniCredit Bank AG, die Zeichnung der
Wandelschuldverschreibung in Höhe von TEUR 400 und Verbindlichkeiten aus
Umsatzsteuer aus einer umsatzsteuerlichen Organschaft.
Insgesamt ist die wirtschaftliche und finanzielle Entwicklung der elumeo SE
wesentlich von der Entwicklung der operativ tätigen Tochtergesellschaften
des elumeo Konzerns abhängig.
E. Risiko- und Chancenbericht
Risikomanagementsystem
Die elumeo SE ist regelmäßig vielfältigen Risiken und Chancen ausgesetzt.
Diese können sowohl positive als auch negative Auswirkungen auf die
Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns haben. Das
Risikomanagementsystem gilt für alle Bereiche des elumeo Konzerns. Als
spezifisches Instrument der Geschäftsführung und des Verwaltungsrats wurde
ein Risikomanagementsystem auf der Grundlage des Enterprise Risk Management
Standard des Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway
Commission (COSO) sowie des Prüfungsstandards 981 des Instituts der
Wirtschaftsprüfer (IDW) umgesetzt. Als Risiken werden strategische und
operative Ereignisse und Maßnahmen betrachtet, die wesentlichen Einfluss auf
die Existenz und die wirtschaftliche Lage des Unternehmens haben. Die
wesentlichen Chancen und Risiken werden nachfolgend aufgeführt.
Zielsetzungen sind eine konzernweite Vereinheitlichung der Risiko- und
Chancenbewertung, das aktive Leben einer Risiko- und Chancenkultur und ein
gemeinsames Verständnis von Risiken und Chancen innerhalb des Unternehmens.
Der bei der elumeo SE angewendete Ansatz des Risiko- und Chancenmanagements
ist darauf ausgelegt, durch ein standardisiertes Verfahren zur
Identifizierung, Bewertung, Überwachung, Dokumentation und Berichterstattung
von strategischen, operativen und finanziellen Risiken und Chancen sowie von
Compliance-Risiken die Entscheidungsfindung durch konsistente, vergleichbare
und transparente Informationen zu unterstützen. Chancen sollen zur
Steigerung der Ertrags- und Verbesserung der Vermögenslage genutzt werden.
Risiken sollen nur in dem Maße eingegangen werden, dass diese absehbar keine
besonderen negativen Einflüsse auf die Unternehmensentwicklung haben.
Internes Kontrollsystem
Mit Bezug auf § 315 Abs. 4 HGB folgt eine Erläuterung der Struktur des
internen Kontroll- und Risikomanagementsystems im Rahmen des
Rechnungslegungsprozesses.
Das interne Kontroll- und Risikomanagementsystem hat eine angemessene
Struktur sowie Prozesse, die entsprechend definiert sind. Ziel des Systems
ist die Identifikation, Bewertung und Steuerung all jener Risiken, die sich
wesentlich auf den ordnungsgemäßen Inhalt und die angemessene Darstellung
des Einzel- und Konzernabschlusses auswirken könnten. Das
rechnungslegungsbezogene interne Kontrollsystem umfasst als integraler
Bestandteil des Rechnungslegungs- und Berichterstattungsprozesses
präventive, überwachende und aufdeckende Kontrollmaßnahmen und stellt somit
einen ordnungsgemäßen Prozess der Abschlusserstellung sicher. Das interne
Kontrollsystem wird in den verschiedenen Prozessen des Unternehmens
umgesetzt, die einen wesentlichen Einfluss auf die finanzielle
Berichterstattung haben.
Diese Prozesse, die für die Finanzberichterstattung relevanten Risiken sowie
die Kontrollen werden analysiert und dokumentiert. In einer
prozessübergreifenden Risikokontrollmatrix sind relevante Kontrollen
inklusive Beschreibung und Art der Kontrolle, Häufigkeit der
Kontrollausführung sowie der ausführende Verantwortungsbereich definiert.
Die implementierten Kontrollmechanismen wirken prozessübergreifend und
häufig ineinander. Diese Mechanismen umfassen u. a. die Festlegung von
Grundsätzen und Verfahrensweisen, die Definition von Prozessabläufen und
Kontrollen, die Einführung von Freigabe- und Prüfkonzepten sowie die
Formulierung von Richtlinien.
Es ist so aufgestellt, dass eine zeitnahe, einheitliche und korrekte
buchhalterische Erfassung aller geschäftlichen Vorgänge und Transaktionen
gewährleistet ist. Zur Konsolidierung der in den Konzernabschluss
einbezogenen Tochterunternehmen stellt das interne Kontrollsystem sicher,
dass gesetzliche Normen, Rechnungslegungsvorschriften und interne
Anweisungen zur Rechnungslegung eingehalten werden. Änderungen darin werden
bezüglich der Relevanz und Auswirkungen auf den Konzernabschluss fortlaufend
analysiert und entsprechend berücksichtigt. Dabei unterstützt der
Finanzbereich des elumeo Konzerns aktiv alle Geschäftsbereiche und
Konzerngesellschaften. Das gilt sowohl bei der Erarbeitung von einheitlichen
Richtlinien und Arbeitsanweisungen für rechnungslegungsrelevante Prozesse
als auch bei der Überwachung operativer und strategischer Ziele. Neben
definierten Kontrollen sind systemtechnische und manuelle
Abstimmungsprozesse, die Trennung zwischen ausführenden und kontrollierenden
Funktionen sowie die Einhaltung von Richtlinien und Arbeitsanweisungen
wesentliche Bestandteile des internen Kontrollsystems.
Zur Sicherstellung eines regelungskonformen Konzernabschlusses sind im
Rechnungslegungsprozess entsprechende Maßnahmen implementiert. Insbesondere
dienen die Maßnahmen der Identifikation und Bewertung von Risiken sowie der
Begrenzung und Überprüfung erkannter Risiken.
Grundsätzliche Methodik
Bei der Bewertung einzelner Risiken wurden sowohl das Brutto- als auch das
Nettorisiko berücksichtigt. Das Bruttorisiko stellt das inhärente Risiko vor
Berücksichtigung risikomindernder Maßnahmen dar. Das Nettorisiko ist das
nach Betrachtung aller risikomindernder Maßnahmen verbleibende Restrisiko.
Die in diesem Bericht dargestellten Risiken spiegeln ausschließlich das
Nettorisiko wider. Risiken werden auf Basis der Eintrittswahrscheinlichkeit
und des möglichen finanziellen Schadenrisikos innerhalb eines Jahres
bewertet. Das arithmetische Mittel aus der Summe von
Eintrittswahrscheinlichkeit und Schadenrisiko ergibt dann eine Relevanz des
Gesamtrisikos zwischen 1=sehr gering und 4=hoch. Bezogen auf die
Risikoklassifizierung im Vorjahr haben sich keine Veränderungen ergeben.
Risikobewertung - Klassen der Eintrittswahrscheinlichkeiten
Klasse Eintrittswahrscheinlichkeit
1 sehr gering (0%-25%)
2 Gering (25%-50%)
3 Mittel (50%-75%)
4 Hoch (75%-100%)
Risikobewertung - Schadensklassen
Klasse Auswirkung
1 0,05 Mio. EUR - 0,1 Mio. EUR Unbedeutend
2 >0,1 Mio. EUR - 0,5 Mio. EUR Gering
3 >0,5 Mio. EUR - 1,0 Mio. EUR Mittel
4 >1,0 Mio. EUR Schwerwiegend
Bis zum Zeitpunkt der Aufstellung des Jahres- und Konzernabschlusses 2025
wurden keine Risiken oder Risikocluster identifiziert, die den Fortbestand
der elumeo SE gefährden könnten. In der folgenden Tabelle werden die
Risikocluster der elumeo SE dargestellt und mit 2024 verglichen.
Als zusätzliches Risiko unter den ökonomischen, strategischen und externen
Risiken wurde die technologischen Risiken aufgenommen.
Risikoüberblick - Auszug wesentlicher Risiken
2025 2024
Eintritts- Scha- Eintritts- Scha-
wahrschein- dens- wahrschein- dens-
lichkeit höhe lichkeit höhe
1. Ökonomische,
strategische und
externe Risiken
1.1. Gesamtwirtschaftli- mittel schwer- mittel schwer-
che Risiken wie- wie-
gend gend
1.2. Wettbewerbsrisiken mittel mittel mittel mittel
1.3. Wachstumsrisiken gering schwer- gering schwer-
wie- wie-
gend gend
1.4 Technologische mittel mittel
Risiken
2. Operative Risiken
2.1. Reputationsrisiko gering mittel gering mittel
(Qualität und Ethik)
2.2. Beschaffungsrisiken mittel mittel mittel mittel
2.3. Bestandsrisiken mittel mittel mittel mittel
2.4. Reichweiteverträge sehr gering mittel sehr gering mittel
2.5. Personalrisiken sehr gering mittel sehr gering mittel
2.6. ITund gering schwer- gering schwer-
Informationsrisiken wie- wie-
gend gend
2.7. Retouren gering gering gering gering
3. Finanzund
Liquiditätsrisiken
3.1. Ausfallrisiko sehr gering gering sehr gering gering
3.2. Liquiditätsrisiko mittel schwer- mittel schwer-
wie- wie-
gend gend
3.3. Währungsrisiko gering mittel gering mittel
3.4 Zinsrisiko gering gering gering gering
4. Steuerliche,
regulatorische und
rechtliche Risiken
4.1. Datenschutz gering mittel gering mittel
4.2 Geldwäscheprävention gering mittel gering mittel
4.3. Steuerrisiken gering mittel gering mittel
4.4 Rechtliche Risiken gering schwer- gering schwer-
wie- wie-
gend gend
Es ist nicht auszuschließen, dass sich bisher nicht identifizierte Risiken
oder solche mit geringer Relevanz für das Gesamtrisiko trotz aller Maßnahmen
zukünftig negativ auf die Ertrags- und Vermögenslage des Konzerns auswirken.
Erläuterung der wesentlichen Risiken
1. Ökonomische und strategische Risiken
1.1. Gesamtwirtschaftliche Risiken
Die Entwicklung der Weltwirtschaft wird weiterhin durch den Angriffskrieg
Russlands gegen die Ukraine, den Nahostkonflikt, dem Krieg in der Golfregion
und hoher Verschuldung bestimmt. Eine geringe Kapazitätsauslastung in der
Industrie, pessimistische Geschäftserwartungen und die von vielen
Unternehmen beklagte Verschlechterung der Standortbedingungen belasten die
Investitionstätigkeit der Unternehmen in Deutschland. Etwas Rückenwind für
die Unternehmensinvestitionen könnte von einer möglichen geldpolitischen
Lockerung durch die Europäische Zentralbank kommen. Große politische und
wirtschaftliche Unsicherheiten gehen nach wir vor von den erratisch
wirkenden Entscheidungen des aktuellen US-Präsidenten aus. Insbesondere eine
weitere protektionistische Agenda mit der Einführung neuer Zölle auf
US-Importe würde der deutschen Wirtschaft schaden. Die daraus entstehenden
Unsicherheiten träfen durch ein verschlechtertes Konsumklima auch die elumeo
SE.
1.2. Wettbewerbsrisiken
Das Wettbewerbsumfeld verändert sich. Einerseits beschleunigt dies die
Verschiebung der Kundennachfrage hin zu digitalen Angeboten, andererseits
veranlasst diese Verschiebung auch internationale Unternehmen und den
lokalen Wettbewerb, ihr digitales Angebot weiter zu verbessern und in neue
Märkte vorzudringen. Dadurch könnte das zukünftige Geschäftswachstum
gefährdet sein oder zumindest teurer werden, da der Schmuckmarkt stärker
umkämpft sein wird. Bereits heute sind die Schmuckindustrie und der
elektronische Einzelhandel von einem hohen Wettbewerbsdruck geprägt. Der
elumeo Konzern könnte weiterem Wettbewerb ausgesetzt werden, falls
bestehende oder neue Wettbewerber in ähnliche Geschäftsmodelle einsteigen,
indem sie ein internetbasiertes oder TV-basiertes Angebot für Echtschmuck
starten. Folglich besteht das Risiko, dass der elumeo Konzern nicht
entsprechend auf das veränderte Wettbewerbsumfeld reagieren kann.
Das Management des elumeo Konzerns beobachtet und analysiert regelmäßig die
bestehende Wettbewerbssituation und definiert ggfs. Gegenmaßnahmen.
Angesichts dieses Wettbewerbsumfelds ist das Management davon überzeugt,
dass die Strategie der elumeo SE die richtige Antwort auf die Zukunft ist,
um den aktiven Kundinnenstamm zu vergrößern und die Kundenbeziehungen zu
vertiefen. Die Strategie der Gesellschaft ruht auf den drei Säulen "Vertikal
integrierte und skalierbare Wertschöpfungskette", "Multiple elektronische
Distributionskanäle" und "Live und interaktive Verkaufsfeatures." In der
Abteilung Customer Relationship Management werden sämtliche
Marketingmaßnahmen an Bestandskunden koordiniert. Ziel ist es, über den
gestiegenen Customer Life Time Value den Gesamtumsatz zu steigern
1.3. Wachstumsrisiken
Es besteht das Risiko, dass der elumeo Konzern nicht in der Lage ist, ein
erneutes Wachstum effizient zu gestalten. Dies könnte das Wachstum
verlangsamen oder auch verhindern sowie nachteilige Auswirkung auf die
Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des elumeo Konzerns haben.
Bei der Expansion des Produkt- und Serviceangebots und bei der Übernahme und
Anwendung des technologischen Fortschritts, insbesondere hinsichtlich des
sich verändernden Nutzungsverhaltens in Bezug auf Mobiltelefone und Smart
TVs, besteht das Risiko, dass nicht in ausreichendem Maße auf angepasste
Kundenbedürfnisse und verändertes Nachfrageverhalten reagiert wird.
Das Management des elumeo Konzerns setzt verschiedene Instrumente ein, um
die Akzeptanz seines Produkt- und Serviceangebots sowie die
Kundenzufriedenheit zu überwachen. Daher ist das Unternehmen in der Lage,
angemessen auf Veränderungen im Kundenverhalten zu reagieren.
1.4. Technologische Risiken
Das Marktumfeld ist durch einen rasanten technologischen Wandel geprägt,
woraus das Risiko resultiert, dass Wettbewerber durch deren frühzeitige
Adaption neuer Technologien am Markt signifikante Wettbewerbsvorteile
erlangen. Um diesem Risiko proaktiv zu begegnen, treibt der elumeo Konzern
den internen Digitalisierungsgrad durch gezielte Projekte kontinuierlich
voran. Ein wesentlicher Fokus liegt dabei auf der Evaluation und Integration
aktueller Entwicklungen in Bereichen Machine Learning und Künstliche
Intelligenz. Durch die Einbindung dieser Technologien in bestehende
Workflows und Tools werden Prozesse optimiert und die Zukunftsfähigkeit des
Geschäftsmodells gesichert.
2. Operative Risiken
2.1. Reputationsrisiko (Qualität und Ethik)
Die Schmuckstücke, die die elumeo SE vertreibt, werden von lokalen Partnern
und Produzenten hergestellt, mit denen unsere Einkäufer langjährige
Erfahrung haben. Ausführliche Qualitätskontrollen nach jedem Arbeitsschritt
sichern ein hohes handwerkliches Niveau. Defekte oder mangelhafte Produkte
beeinflussen die Kundenzufriedenheit und können die Wiederkäuferrate negativ
beeinflussen.
Der elumeo Konzern hat verschiedene Maßnahmen getroffen, um sicherzustellen,
dass Lieferanten nur solche Produkte liefern, die unter fairen und
nachhaltigen sozialen, ökologischen und ökonomischen Rahmenbedingungen
produziert und verkauft werden. Sollte elumeo dennoch in Verbindung mit
dubiosen oder zwielichtigen Quellen gebracht werden, könnte das das Ansehen
der Gesellschaft und das ihrer Marken negativ beeinflussen. Zu diesem Zweck
haben wir klare vertragliche Vereinbarungen definiert und versuchen, uns
durch Präsenz vor Ort von der Einhaltung der Vorgaben zu überzeugen.
2.2. Beschaffungsrisiken
Die dauerhafte Stabilität unserer Lieferkette hängt im Wesentlichen von
unserem zentralen Einkaufsteam in Berlin in Zusammenarbeit mit lokalen
Experten ab. Lieferengpässe bei bestimmten nachgefragten Edelsteinen oder
Minen, die keine Steine mehr fördern, könnten sich negativ auf die
Umsatzentwicklung auswirken. Dem begegnen wir mit einer hohen Anzahl an
Edelsteinvarietäten und von Herstellern mit flexiblen Bestellvolumina. Der
elumeo Konzern ist Preisschwankungen und der begrenzten Verfügbarkeit von
Rohstoffen und Fertigungsmaterial (wie zum Beispiel Edelsteine, Edelmetalle,
Energie und Komponenten) ausgesetzt. elumeo konnte stets gestiegene
Edelmetallpreise durch höhere Verkaufspreise, wenn auch zeitversetzt,
kompensieren.
2.3. Bestandsrisiken
Durch die Integration der Wertschöpfungskette müssen wir die Bestellmengen
den Absatzerwartungen anpassen. Dies erfolgt mittels einer tagesgenauen
Absatzplanung in Verbindung mit Prognosen und Hochrechnungen über den zu
erwartenden Verbrauch unserer Handelswaren. Gleichzeitig wird das
Bestandsrisiko durch den hohen Materialbestandteil an Edelmetall und
Edelsteinen relativiert.
2.4. Reichweiterisiken
Das TV-Geschäft lieferte im Geschäftsjahr einen wesentlichen Beitrag zur
Gesamtperformance. Durch entsprechende Verträge sichern wir uns die
notwendige Bandbreite, um unser TV-Programm auszustrahlen. Der elumeo
Konzern ist hierbei der Komplexität der prognostizierten Umsatz- und
Margenentwicklung aus den Reichweiteverträgen ausgesetzt. Die Prognose
erfolgt durch die Historie an Daten, um Handlungsalternativen im Rahmen von
Vertragsverhandlungen zu entwickeln. Hierbei ist der Zugang der elumeo SE zu
den beiden wichtigsten Reichweitenwegen in Deutschland, Satellit und
Kabelfernsehen, von hoher Bedeutung. Gleichzeitig versucht die Gesellschaft,
über neue Distributionskanäle wie Mobile Apps und Smart TV Apps alternative
Zugangswege zu den Kunden zu etablieren.
Im Rahmen der Novellierung des Telekommunikationsgesetzes (TKG) erfolgte am
1. Juli 2024 die Streichung des so genannten Nebenkostenprivilegs. Seitdem
dürfen die Gebühren für Kabelfernsehen nicht mehr auf Mieterinnen und Mieter
umgelegt werden - mit der Folge der freien Wahl beim Fernsehempfang. Dies
führt neben einem Rückgang der erreichten Haushalte für 2025 und die
Folgejahre zu gestiegenen Verbreitungsgebühren pro erreichtem Haushalt, da
Teile der Einspeisevergütung als Fixbetrag berechnet werden. Die elumeo SE
ist dieser Entwicklung mit dem bereits beschriebenen
Restrukturierungsprogramm begegnet.
Die Gesellschaft geht davon aus, dass die Einspeiseentgelte für die
Verbreitung des Fernsehsignals von Juwelo in den Netzen der Vodafone Gruppe
rechtswidrig überhöht sind. Ein zur außergerichtlichen Beilegung gestellter
Gütestellenantrag wurde von Vodafone abgelehnt; elumeo prüft daher aktuell
eine gerichtliche Durchsetzung und sieht sich durch drei unabhängige
Gutachten in seiner Rechtsposition bestärkt. Der geltend gemachte
Schadensersatzanspruch aufgrund überhöhter Einspeiseentgelte seit 2013
beläuft sich nach Einschätzung der Gesellschaft auf einen zweistelligen
Millionenbetrag. Allerdings besteht das Risiko, dass Vodafone den
rechtlichen Schritten zur Durchsetzung der Ansprüche elumeos mit der
Kündigung des Einspeisevertrags begegnen könnte. Die Gesellschaft schätzt
dieses Risiko als unwahrscheinlich ein, da eine Kündigung des
Einspeisevertrages zum gegenwärtigen Zeitpunkt aus kartellrechtlichen und
medienrechtlichen Gründen angreifbar wäre.
2.5. Personalrisiken
Die Mitarbeiter des elumeo Konzerns sind der wesentliche Treiber für den
zukünftigen Erfolg der Gruppe. Qualifizierte und motivierte Mitarbeiter
insbesondere für die zukünftige Expansion zu finden, wird ein wesentlicher
Erfolgsfaktor sein. Das Recruiting und die Bindung der leitenden Mitarbeiter
sind von zentraler Bedeutung, um die Qualität und Kreativität der Produkte
und Dienstleistungen zu gewährleisten. Im Falle eines Personalabbaus ist die
Rechts- und Outplacementberatung von zentraler Bedeutung.
2.6. IT- und Informationsrisiken
Cyber-Bedrohungen durch interne oder externe Angriffe sowie Schwachstellen
der internen Kontrollen können wesentliche Aspekte der elumeo Domains,
einschließlich unserer Anwendungen, Lager-IT-Systeme, Zahlungssysteme und
internen IT-Systeme beeinträchtigen. Diese Bedrohungen könnten sich auf die
Verfügbarkeit von Daten oder Informationssystemen (Datenverlust), Integrität
(fehlerhafte Daten) und Vertraulichkeit (Datenschutzverletzung) auswirken.
Falls ein Cyberangriff, insbesondere ein großer, erfolgreich wäre, könnte
elumeo einen schweren Schaden erleiden, der zu Umsatzverlusten,
Ausgleichszahlungen an Partner, Erpressungszahlungen, Rufschädigung oder
Wiederherstellungsaufwand führen könnte. elumeo ist aufgrund seiner
wertvollen Daten und seiner Abhängigkeit von IT-Systemen ein potenzielles
Ziel.
Umfassende technologische Sicherheitslösungen, festgelegte
Präventionsansätze sowie spezialisierte interne Ressourcen unterstützen bei
der Früherkennung, der zielgerichteten Maßnahmensteuerung sowie der
grundsätzlichen Prävention von Cyberbedrohungen und Cybervorfällen.
Wesentliche Bestandteile der IT-Struktur des Unternehmens werden von einem
eigenen Entwicklerteam betreut. Die konsequente Ausrichtung auf die
spezifischen Bedürfnisse des elumeo Konzerns sichert ein hohes Maß an
Effizienz. Insbesondere die Skalierbarkeit der Systeme für die zukünftige
Expansion wird eine wesentliche Rolle spielen.
2.7. Retouren
Ein Anstieg der Rücksendungen durch Kunden, die erheblich über den
Erwartungen der Gesellschaft liegen, könnte die Ausgaben erhöhen und dem
Geschäft und der Ertragslage schaden. Die Lagerlogistik des elumeo Konzerns
ist so aufgebaut, dass auch bei einer hohen Zahl an Retouren eine schnelle
Bearbeitung möglich ist. Für Rückerstattungen hält das Unternehmen
entsprechende Liquiditätsreserven bereit.
3. Finanz- und Liquiditätsrisiken
Durch die Zahlungsarten Vorkasse, Kreditkarte, Nachnahme sowie Kauf auf
Rechnung mit ausgelagertem Risiko, beugt der elumeo Konzern wesentlichen
Zahlungsausfällen vor.
3.1. Ausfallrisiko
Das Ausfallrisiko stellt das Risiko dar, dass Kunden oder andere
Vertragsparteien ihren vertraglichen Verpflichtungen nicht nachkommen. Dies
kann sich durch das Zahlungsverhalten oder die wirtschaftliche Situation von
Kunden und anderen Vertragsparteien oder durch Betrugsfälle ergeben.
Ausfallrisiken ergeben sich in erster Linie hinsichtlich Forderungen gegen
Kunden sowie Forderungen gegen nahestehende Unternehmen und Personen.
Das Ausfallrisiko für Forderungen aus Lieferungen und Leistungen ist gering,
da die Warenlieferungen entweder gegen Vorkasse, Kreditkartenzahlung oder
per Nachnahme erfolgen. Käufe auf Rechnung und Lastschrift werden durch
Zahlungsdienstleister über Factoring verwaltet. Dem Ausfallrisiko wird durch
eine auf Erfahrungswerten basierende und die Altersstruktur
berücksichtigende pauschalierte Einzelwertberichtigung Rechnung getragen.
Uneinbringliche Forderungen werden vollständig einzelwertberichtigt. Bei den
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen besteht keine nennenswerte
Konzentration des Kreditrisikos.
Zusätzlich besteht für liquide Mittel dahingehend ein Ausfallrisiko, dass
Finanzinstitute ihre Verpflichtungen nicht mehr erfüllen können. Dieses
Ausfallrisiko wird dadurch begrenzt, dass die Anlage bei verschiedenen
Kreditinstituten mit guter Bonität erfolgt.
Die maximale Risikoposition entspricht den Buchwerten dieser finanziellen
Vermögenswerte zum jeweiligen Berichtsstichtag.
3.2. Liquiditätsrisiko
Das Liquiditätsrisiko beinhaltet das Risiko, dass der elumeo Konzern nicht
in der Lage ist, seine eingegangenen finanziellen Verbindlichkeiten bei
Fälligkeit zu begleichen. Aus diesem Grund besteht das wesentliche Ziel des
Liquiditätsmanagements in der Sicherstellung jederzeitiger
Zahlungsfähigkeit.
Im Bereich der operativen Geschäftsentwicklung liegt der Schwerpunkt der
Liquiditätskontrolle auf der Überwachung von Marktentwicklungen insbesondere
in den unterschiedlichen Vertriebskanälen und Kundengruppen sowie einer
laufenden Kontrolle der eingeleiteten Maßnahmen zur Kostensenkung und
Qualitätsverbesserung bei Lieferanten von Schmuck.
Die geschäftsführenden Direktoren haben Sensitivitätsüberlegungen
angestellt, die insbesondere negative Planabweichungen im operativen
Geschäftsbereich beinhalten. Nach Einschätzung des Managements liegt derzeit
kein als wahrscheinlich einzustufendes Planungsszenario vor, das dazu führt,
dass bei negativen Planabweichungen im operativen Bereich
Liquiditätsengpässe entstehen könnten, die sich nicht durch Gegenmaßnahmen
kompensieren ließen. Zudem könnte bei einer mittel- bis langfristig
verschlechterten Profitabilität kurzfristig weitere Liquidität durch
aggressive Abverkaufmaßnahmen generiert werden.
3.3. Währungsrisiko
Liefervereinbarungen und Umsätze werden im überwiegenden Maße auf EURO-Basis
getroffen und abgewickelt, daher bestehen kurzfristig keine Währungsrisiken.
Gleichwohl kommt es mittelfristig und langfristig bei Abwertungen des EURO
gegenüber den lokalen Währungen in den Beschaffungsländern zu Margenrisiken.
Diese entstehen durch die dann erhöhten Anschaffungskosten in den
Beschaffungsländern aufgrund der Währungsverhältnisse.
3.4. Zinsrisiko
Zinsrisiko ist das Risiko, dass der beizulegende Zeitwert oder künftige
Cashflows eines Finanzinstruments aufgrund von Änderungen der Marktzinsen
schwanken. Das Risiko des Konzerns betraf in Bezug auf Änderungen der
Marktzinssätze in erster Linie die Rahmenkreditlinie der UniCredit Bank AG,
bei der eine Zinsmarge auf den variablen EURIBOR-Basiszinssatz angewandt
wird. Aufgrund des moderaten Gesamtvolumens der variablen Verschuldung bei
der UniCredit Bank AG führen selbst spürbare Zinsänderungen nur zu
geringfügigen, absolut überschaubaren Auswirkungen auf den Zinsaufwand und
das Finanzergebnis der Gesellschaft. Daher wird das verbleibende
Zinsänderungsrisiko zum aktuellen Berichtszeitpunkt als nicht wesentlich
betrachtet. Nach Ansicht der Gesellschaft besteht zudem kein bedeutendes
Zinsrisiko für die Zinsaufwendungen nach IFRS 16, da jede Änderung des für
die Leasingverträge verwendeten zusätzlichen Kreditzinssatz direkte
Auswirkungen auf die entsprechende Leasingverbindlichkeit und das
Nutzungsrecht des Vermögenswertes in gleicher Höhe hat.
4. Steuerliche, regulatorische und rechtliche Risiken
Das Geschäft des elumeo Konzerns ist Gegenstand von regulatorischen
Anforderungen und Risiken und beinhaltet Unsicherheiten in Bezug auf
rechtliche und regulatorische Rahmenbedingungen in den Ländern, in denen der
elumeo Konzern aktiv ist. Der elumeo Konzern ist weiterhin Steuerrisiken
ausgesetzt.
4.1. Datenschutz
Kundinnen und Kunden vertrauen dem Unternehmen ihre personenbezogenen Daten
an. Dementsprechend unterliegt elumeo auf EU- und nationaler Ebene
zahlreichen Gesetzen und Vorschriften in Bezug auf Datenschutz und
Privatsphäre. Dazu gehören insbesondere die Datenschutz-Grundverordnung
(DSGVO), aber auch lokale Gesetzesrahmen sowie Änderungen des
Telemediengesetzes, der ePrivacy-Richtlinie und der vorgeschlagenen
ePrivacy-Verordnung oder der DSGVO-bezogenen Bußgeldrichtlinien, die
gemeinsam von den nationalen Datenschutzbehörden veröffentlicht wurden.
Die Gesellschaft ist verpflichtet, mit diesen Daten verantwortungsbewusst
umzugehen und sie vor unbefugtem Zugriff zu schützen. Um das Risiko
potenzieller Verstöße zu minimieren, überwachen die Datenschutzbeauftragten
der elumeo SE fortlaufend die Datenschutzanforderungen, unterstützen bei der
Erarbeitung und Umsetzung entsprechender Maßnahmen und Prozesse, bieten
Beratung, Expertise und Training. Diese Aufsicht umfasst eine enge
Zusammenarbeit und Abstimmung insbesondere mit den IT- und
Entwicklungsteams, um zur Umsetzung geeigneter technischer und
organisatorischer Maßnahmen zum Schutz der Daten beizutragen.
4.2. Geldwäscheprävention
Die Geschäftsabläufe im elumeo Konzern sind so strukturiert, dass das Risiko
der Geldwäsche minimiert wird. Der Geldwäschebeauftragte des elumeo Konzerns
kontrolliert laufend ggf. erforderliche Maßnahmen. Änderungen im
Geldwäschegesetz und in den Anforderungen an Güterhändler werden im Rahmen
von internen Schulungsprogrammen Rechnung getragen.
4.3. Steuerrisiken
Der elumeo Konzern ist Steuerrisiken ausgesetzt. Steuerrisiken resultieren
insbesondere aus abweichenden Rechtsauffassungen sowie
Sachverhaltsauslegungen seitens der Finanzbehörden auf der einen Seite sowie
der Gesellschaft und ihrer steuerlichen Berater auf der anderen Seite. Für
die Geschäftsjahre 2017 bis 2020 wurde eine Betriebsprüfung der
Gesellschaften der elumeo SE mit Sitz in Deutschland durchgeführt, die zu
einer Steuerverbindlichkeit von TEUR 144 führte. Diese wurde im
Geschäftsjahr 2025 vollständig beglichen.
4.4 Rechtliche Risiken
Der elumeo Konzern ist versucht, seine rechtlichen Risiken gering zu halten.
Dennoch ist die Gesellschaft Risiken aus Rechtsstreitigkeiten ausgesetzt,
insbesondere aus dem Markenrecht, Datenschutzrecht oder Steuerrecht. Darüber
hinaus können auch rechtliche Auseinandersetzungen aus dem früheren
Aktionärskreis die Entwicklung der Gruppe beeinflussen.
Am 26. September 2023 wurde die elumeo SE vom Amtsgericht Kreuzberg über die
Zustellung einer neuen Klage der Kat Florence LLC, Miami, Florida,
informiert. Die Klage entspricht im Wesentlichen einer bereits in 2022 in
Florida eingereichten und rechtskräftig abgewiesenen Klage. Die Kat Florence
LLC macht geltend, dass die elumeo SE im Rahmen einer Auskunftsklage
unrechtmäßig in ihre Geschäftsbeziehung mit Gem Shopping Network Inc. (GSN),
Atlanta eingegriffen habe. Inhalt der Auskunftsklage der elumeo SE war die
Aufforderung an GSN, der elumeo SE Auskunft über die Herkunft bestimmter
Edelsteine zu erteilen, die bei GSN angeboten wurden. Die neue Klage wurde
beim Georgia Northern District Court in Atlanta, Georgia eingereicht. Das
Kammergericht hat letztinstanzlich am 21. Januar 2025 den Antrag auf
Zurückweisung der Zustellung zurückgewiesen; die Klage wurde der elumeo SE
am 25. Januar 2025 zugestellt. Das Bezirksgericht Atlanta hat die Klage mit
Urteil vom 4. März 2026 abgewiesen. Rechtsmittel wurden durch die Klägerin
bisher nicht eingelegt.
elumeo geht davon aus, dass die Einspeiseentgelte für die Verbreitung des
Fernsehsignals von Juwelo in den Netzen der Vodafone Gruppe rechtswidrig
überhöht sind. Um eine Beilegung dieses Konfliktes im Rahmen eines
Mediationsverfahrens zu ermöglichen, hat Juwelo einen Gütestellenantrag
gestellt, welcher von Vodafone jedoch abgelehnt worden ist. Juwelo prüft
daher eine gerichtliche Durchsetzung dieses Anspruchs und sieht sich durch
drei unabhängige Gutachten in seiner Rechtsposition bestärkt. elumeo geht
von einem Schadensersatzanspruch aufgrund überhöhter Einspeiseentgelte seit
2013 aus, der sich auf einen zweistelligen Millionenbetrag beläuft.
5. Chancen
Entwicklung des E-Commerce-Markts
Der Bundesverband E-Commerce und Versandhandel Deutschland e.V. (bevh)
erwartet in seiner Prognose für 2026 eine Fortführung der Markterholung und
ein (nominales) Umsatzwachstum im E-Commerce mit Waren von 3,8 %. Laut
Statista wird die Zahl der Nutzer im Markt für E-Commerce in Deutschland
laut Prognosen bis 2029 kontinuierlich um insgesamt 4,09 Millionen (+8,6%)
steigen. Gemäß den Berechnungen wird die Nutzeranzahl im Jahr 2029
schätzungsweise den Wert von 51,77 Millionen und damit einen neuen
Höchststand erreichen. [13]
Wachstumsmarkt Online-Schmuckhandel
Laut der Online-Plattform statista wird der Umsatz weltweit bis 2029 auf 414
Milliarden Euro steigen. Der Trend zu Online- und Mobile-Geschäften wird
zunehmende Bedeutung gewinnen. [14]
Der elumeo Konzern sieht sich hierbei mit seiner stetig weiterentwickelten
App und der für Smartphones optimierten Darstellung der Webshops in einer
sehr guten Ausgangslage. Zudem bieten sich für das Unternehmen gute
Möglichkeiten, durch eigene Marken von der Entwicklung des Schmuckmarktes
für Marken zu profitieren.
Internationalisierung 2.0
Die Multi-Language-Plattform ermöglicht es Juwelo, in Deutschland
produzierte Shows automatisiert in andere Sprachen zu übersetzen und in
Märkten wie Spanien und Italien auszustrahlen. Die internationalen
Sendefenster wurden im Juli 2024 gestartet, seitdem konnten ihre Umsätze
kontinuierlich und höchst effizient gesteigert werden.
Reichweite
Vor dem Hintergrund des weggefallenen Nebenkostenprivilegs und der damit
einhergehenden höheren Verbreitungsgebühren pro erreichtem Haushalt hat die
elumeo SE das bestehende Vergütungsmodell kartellrechtlich prüfen lassen.
elumeo geht davon aus, dass insbesondere die Einspeiseentgelte für die
Verbreitung des Fernsehsignals von Juwelo in den Netzen der Vodafone Gruppe
rechtswidrig überhöht sind. Drei unabhängige Gutachten von renommierten,
international tätigen und auf Kartellrecht spezialisierten Anwaltskanzleien
gehen davon aus, dass die elumeo SE einen Anspruch auf Absenkung der
Entgelte in der Zukunft sowie auf Schadensersatz in zweistelliger
Millionenhöhe für zu viel gezahlte Entgelte in der Vergangenheit geltend
machen kann. Inzwischen hat das Unternehmen eine der Kanzleien mit der
außergerichtlichen und gegebenenfalls auch gerichtlichen Geltendmachung der
Schadensersatzansprüche beauftragt.
Sofern die Einspeiseentgelte auf das aus Sicht der Gesellschaft angemessene
und rechtlich zulässige Niveau gesenkt werden, können daraus
Kostenpotenziale von jährlich bis zuEUR 1,4 Mio. gehoben werden.
Mitarbeiter und Know-how-Potenzial
Die Geschäftsführung geht davon aus, dass die Schlüsselmitarbeiter des
elumeo Konzerns loyal an das Unternehmen gebunden sind. Trotzdem erwartet
sie, dass diese im Falle des Verlustes bestimmter Führungspersonen
mittelfristig adäquat ersetzt werden können. Durch die Schaffung eines
positiven Arbeitsumfelds und betrieblicher Aus- und
Weiterbildungsmöglichkeiten sowie eines anreizorientierten Vergütungssystems
wird die Mitarbeiterbindung zum Unternehmen zusätzlich gefördert.
Die Expertise der hochqualifizierten Mitarbeiter, welche teilweise bereits
seit Langem im Konzern beschäftigt sind, ermöglicht eine zuverlässige und
zügige Umsetzung der Konzernstrategien. Die Unternehmensleitung verfügt
ebenfalls über umfangreiches, langjähriges und detailliertes Markt- und
Branchenwissen.
Schadensersatzansprüche
Am 21. Februar 2023 hat das Kammergericht Berlin festgestellt, dass der mit
der Kat Florence LLC am 15. Januar 2016 unter der Bezeichnung Exclusive
Distribution Agreement (Exklusive Vertriebsvereinbarung) geschlossene
Vertrag durch die Kündigung der Beklagten vom 3. September 2018 nicht zum 3.
September 2018 beendet wurde und über den 3. September 2018 hinaus
ungekündigt fortbestand, jedenfalls bis 15. Januar 2021. Es wurde eine Klage
auf Schadensersatz für den entgangenen Gewinn für das Jahr 2020 von TEUR
1.066 gegen die Kat Florence Design Limited eingereicht. Dieser Klage wurde
am 19.01.2024 stattgegeben. Die Beklagte hat hiergegen keine Rechtsmittel
eingelegt, das Urteil ist somit rechtskräftig. Die elumeo SE prüft im
Moment, wie dieses Urteil vollstreckt werden kann. Verzögerungen ergaben
sich insbesondere aus der Notwendigkeit, die im Verfahren benötigten
Dokumente fortlaufend ins Griechische zu übersetzen. Mit einem Abschluss des
Verfahrens wird auch im Geschäftsjahr 2026 noch nicht gerechnet.
F. Prognosebericht
Entwicklung im Geschäftsjahr 2025
Gesamtwirtschaftliche und branchenbezogene Entwicklung 2026
Die Entwicklung der Weltwirtschaft bleibt einerseits durch kriegerische
Auseinandersetzungen in der Ukraine, im Nahen Osten und in der Golfregion
sowie andererseits durch die protektionistische Handelspolitik der
Vereinigten Staaten geprägt
Folglich hat der Internationale Währungsfonds (IWF) laut Statista seine
Prognose für das weltweite Wirtschaftswachstum im April 2026 von zuvor 3,3 %
auf 3,1 % gesenkt. Nach Einschätzung des IWF bleibe die Weltwirtschaft damit
zwar auf Wachstumskurs, verliere aber an Dynamik. Laut IWF belasteten
steigende Energiepreise, zunehmende Unsicherheit und mögliche Verwerfungen
an den Finanzmärkten die globale Nachfrage. Besonders energieabhängige
Volkswirtschaften und exportorientierte Länder reagieren empfindlich auf
diese Entwicklungen. Insgesamt zeigt die IWF-Prognose: Die Weltwirtschaft
bleibt widerstandsfähig, steht aber unter wachsendem Druck. Wie stark das
Wachstum letztlich ausfällt, hänge entscheidend davon ab, wie lange der
Konflikt andauert und wie stark er die Energieversorgung und die globalen
Märkte beeinträchtigt. Auch für Deutschland hat der IWF seine Prognose um
0,3 Prozentpunkte gesenkt und erwartet für 2026 ein Wachstum von 0,8 %. [15]
Die Bundesregierung ist in ihrem Frühjahrsgutachten zurückhaltender und
erwartet für 2026 lediglich ein Wachstum der deutschen Wirtschaft von 0,6 %.
Für den E-Commerce-Markt erwartet der Bundesverband E-Commerce und
Versandhandel Deutschland e. V. (bevh) in seiner Prognose für 2026 eine
Fortsetzung der Markterholung und ein nominales Umsatzwachstum mit Waren von
3,8 %. Laut einer Prognose des Verbands Privater Medien (VAUNET) bleibt
Teleshopping als Vertriebskanal trotz des intensiven Wettbewerbs durch
Online-Handel und Social Commerce auch im Jahr 2026 relevant; die Umsätze
werden auf Vorjahresniveau von rund EUR 2,1 Mrd. erwartet.
Entwicklung des elumeo Konzerns 2026
Nach der erfolgreichen Umsetzung der im April 2025 beschlossenen
Restrukturierungsmaßnahmen geht das Management für das Geschäftsjahr 2026
von einer Fortsetzung des im zweiten Halbjahr 2025 eingeschlagenen
Profitabilitätspfads aus. Die verschlankten Strukturen, die automatisierte
Sendungsproduktion sowie die Fokussierung des Produktangebots auf
werthaltigen Schmuck haben zu einer deutlich reduzierten Kostenbasis
geführt. Gleichzeitig bleibt das Marktumfeld aufgrund geopolitischer
Konflikte, anhaltend hoher Gold- und Silberpreise sowie einer noch fragilen
Konsumentenstimmung herausfordernd.
Im Rahmen der von bevh prognostizierten E-Commerce-Markterholung erwartet
das Management für den elumeo Konzern im Geschäftsjahr 2026 - ausgehend vom
restrukturierten Umsatzsockel des Jahres 2025 - eine Umsatzveränderung
zwischen -7 % und +10 % gegenüber dem Vorjahr. Vor dem Hintergrund des
bisherigen Geschäftsverlauf geht das Management von einem Wert in der Mitte
dieses Korridors aus. Entscheidend für den negativen oder positiven
Geschäftsverlauf des Gesamtjahres ist nach Einschätzung des Managements
insbesondere die Konsumlaune der Kundinnen und Kunden. Diese hänge nicht nur
von der realen Entwicklung der Inflation in Deutschland ab, sondern auch von
einem eher empfundenen oder befürchteten Anstieg des Preisniveaus. Je
stärker die tatsächliche Kaufkraft sinke oder die befürchtete Inflation
steige, desto eher wirke sich dies negativ auf den Umsatz von elumeo aus. Im
Umkehrschluss gelte aber auch: Je besser sich die Konsumentenstimmung bzw.
die Bereitschaft einzukaufen entwickle, desto stärker seien die positiven
Effekte auf den Umsatz der Gesellschaft.
Die Rohertragsmarge wird stabil bis leicht steigend im Korridor von 47 % bis
49 % erwartet; gestiegene Einstandspreise für Gold und Silber sollen durch
Verkaufspreisanpassungen und Produktmix-Effekte weitgehend kompensiert
werden.
Für das bereinigte EBITDA - die zentrale Steuerungskennzahl - rechnet das
Management für 2026 mit einem Wert zwischen EUR -0,5 Mio. und EUR 1,5 Mio.
Vor dem Hintergrund des bisherigen Geschäftsverlaufs im ersten Quartal 2026
und des noch nicht abgeschlossenen zweiten Quartals 2026 geht das Management
von einem Wert in der Mitte dieses Korridors aus.
Das obere Ende der Ergebnisspanne kann die Gesellschaft erreichen, falls die
rechtliche Auseinandersetzung mit Vodafone bereits in 2026 einen für die
Gesellschaft positiven Ausgang dahingehend nimmt, dass das
Telekommunikationsunternehmen die Einspeiseentgelte noch für das Jahr 2026
auf das aus Sicht der Gesellschaft angemessene und rechtlich zulässige
Niveau senkt. Dies hätte eine unmittelbar positive Wirkung auf das Ergebnis.
Ein Ergebnis am unteren Ende der Spanne droht dagegen dann, wenn sich die
geopolitische Lage mit ihren multiplen Krisen und Kriegsszenarien verfestigt
oder gar verschlechtert, die zuvor dargelegte Erwartung des Managements an
das Umsatzwachstum nicht eintritt und sich die Umsatzentwicklung im
Geschäftsjahr 2026 am unteren Ende der prognostizierten Bandbreite
realisiert. Entscheidend hierfür wird insbesondere die Entwicklung der
Konsumstimmung im dritten und vierten Quartal sein.
Grundsätzlich gilt: Das Ergebnis der elumeo SE als Holding hängt maßgeblich
von der Entwicklung der Juwelo Deutschland GmbH sowie der an diese
weiterbelasteten Kosten ab. Mit der weiteren Verbesserung des operativen
Cashflows der Juwelo Deutschland GmbH sollten sich die Ausleihungen und
Forderungen der elumeo SE gegenüber der Juwelo Deutschland GmbH zunehmend
reduzieren. Das Kostensenkungsprogramm sieht zudem eine weitere Reduktion
der Rechtsberatungskosten bei der elumeo SE vor. Für 2026 rechnet die
Gesellschaft mit einem Umsatz aus Kostenweiterbelastungen von rund TEUR 100
und einem Jahresergebnis zwischen EUR 0,2 Mio. und EUR 0,5 Mio.
G. Schlusserklärung zum Abhängigkeitsbericht
Gemäß § 312 Abs. 3 AktG erklären wir als geschäftsführende Direktoren der
elumeo SE, dass die Gesellschaft bei den im vorstehenden Bericht
aufgeführten vorgenommenen Rechtsgeschäften und getroffenen oder
unterlassenen Maßnahmen, die in Beziehungen zu verbundenen Unternehmen
stehen, eine angemessene Gegenleistung erhielt, beurteilt nach den
Umständen, die den geschäftsführenden Direktoren zu dem Zeitpunkt bekannt
waren, zu dem das Rechtsgeschäft vorgenommen bzw. die Maßnahme getroffen
oder unterlassen wurde. Die Gesellschaft wurde dadurch, dass die Maßnahme
getroffen oder unterlassen wurde, nicht benachteiligt.
H. Erklärung zur Unternehmensführung gemäß §§ 289f und § 315d HGB
Die Erklärung zur Unternehmensführung gemäß §§ 289f und § 315d HGB sowie die
Corporate Governance Erklärung können auf der Homepage der Gesellschaft
unter https://www.elumeo.com/investor-relations/corporate-governance
eingesehen werden.
I. Nachhaltigkeitsbericht / Nichtfinanzielle Konzernerklärung
Unsere Mission und unsere Key Stakeholder
Unsere Mission ist es, hochwertigen Schmuck zu einem bezahlbaren Luxus für
alle zu machen.
Wir sehen es als eine große Chance, dass wir durch die Fokussierung auf
elektronische Vertriebswege Endkunden hochwertigen Schmuck zu günstigen
Preisen anbieten können. Wir sind überzeugt, dass wir durch die langjährige
Zusammenarbeit unserer Einkäufer mit Herstellern und lokalen Partnern auf
jeder Stufe der Wertschöpfungskette in besonderem Maße faire und
familienfreundliche Arbeitsbedingungen bieten und damit unserer sozialen
Verantwortung als Arbeitgeber gerecht werden.
Als börsennotiertes Unternehmen sind neben den Mitarbeitern naturgemäß die
Aktionäre in besonderem Maße an der Nachhaltigkeit unseres wirtschaftlichen
Handelns interessiert. Die dritte wichtige Stakeholder-Gruppe sind unsere
Kunden, die mit regem Interesse unsere Kommunikation zu
Nachhaltigkeitsthemen verfolgen.
Nachhaltigkeitsmanagement
Die strategische Verantwortung für Nachhaltigkeit trägt bei elumeo die
Geschäftsführung, die dabei von der Konzernrechtsabteilung unterstützt wird.
Aufgrund der flachen Hierarchien können alle Mitarbeiter jederzeit proaktiv
Maßnahmen zum Thema Nachhaltigkeit vorschlagen.
In Anbetracht der überschaubaren Größe des Unternehmens sowie der
Beschränkung auf einen Geschäftsbereich haben wir uns dazu entschieden, den
Nachhaltigkeitsbericht auf Grundlage eigener Überlegungen, jedoch ohne
Anwendung eines anerkannten Standards zu erstellen.
Als Handlungsfelder für das Management und damit für den Bericht über
Nachhaltigkeit haben wir folgende drei Hauptthemen identifiziert:
Mitarbeiter, Lieferkette und Rohstoffe sowie Integrität. Umweltbelange
hingegen spielen in Anbetracht des Geschäftsmodells lediglich eine
untergeordnete Rolle, so dass hierzu kein eigenes Konzept verfolgt wird.
Unsere Mitarbeiter
Ohne engagierte und kreative Mitarbeiter könnte der elumeo Konzern nicht
erfolgreich sein. Daher sind uns faire Arbeitsbedingungen für alle
Arbeitnehmer und die Förderung einer sicheren Arbeitsumgebung besonders
wichtig. Wir haben die familiäre und offene Arbeitsweise aus unserer
Startup-Zeit bewahrt und bieten unseren Mitarbeitern im Rahmen der
Möglichkeiten größtmögliche Flexibilität.
Inklusion und Diversität sind im elumeo Konzern nicht nur Stichworte,
sondern werden gelebt. Ein großer Teil unserer Mitarbeiter ist weiblich. Die
Vielfalt der Nationalitäten, Religionen, familiären Konstellationen oder
sexuellen Orientierungen wird nicht erfasst, ist jedoch positiv spürbar.
Lieferkette und Rohstoffe
Ein großes Nachhaltigkeitsrisiko im Bereich Schmuck und Juwelierwaren ist
eine unethische Gewinnung der verarbeiteten Rohstoffe, insbesondere durch
Verstoß gegen die Menschenrechte, etwa durch Kinderarbeit oder durch die
Ausbeutung von Arbeitskräften. Einer unserer Vorteile ist es, dass wir
unseren Schmuck teilweise in enger Kooperation mit lokalen Partnern
herstellen. Im Übrigen pflegen unsere Einkäufer zu den Herstellern
langjährige Beziehungen. So überzeugen wir uns immer wieder durch
stichprobenartige Besuche von den Arbeitsbedingungen, unter denen unserer
Schmuckstücke gefertigt werden, und können die Einhaltung unserer hohen
Standards gewährleisten. Zudem stellt unser Einkauf durch entsprechende
vertragliche Vereinbarungen mit unseren Lieferanten sicher, dass diese
seriös arbeiten und ihrerseits die Rohstoffe, insbesondere Gold und Silber
sowie Edelsteine, ausschließlich aus konfliktfreien Regionen unter
Einhaltung gängiger ethischer Standards beziehen. Zudem kontrollieren wir
bei unseren Vertragspartnern regelmäßig, dass ihnen keine Verstöße gegen
national und international anwendbare Sanktionen vorgeworfen werden. Unser
Compliance Management-System (s.u.) stellt u.a. mit Hilfe einer
Whistleblowing-Hotline sicher, dass etwaige Zweifel an der Seriosität von
Lieferanten unmittelbar der Compliance-Beauftragten des elumeo Konzerns, dem
Leiter des Prüfungsausschusses sowie dem im Verwaltungsrat Zuständigen für
Fragen mit Bezug auf Umwelt, Soziales und Governance zur Kenntnis gebracht
werden.
Integrität
Ethisch einwandfreies Handeln und ein integres Geschäftsgebaren sind für uns
von herausragender Bedeutung. Der elumeo Konzern entspricht nicht nur den
gesetzlichen Anforderungen, sondern wendet auch die höchsten ethischen
Standards an. Unsere Unternehmenskultur ist geprägt von Verantwortung,
Respekt und Vertrauen. Rechtmäßiges Verhalten ist die Grundlage unserer
täglichen Arbeit und somit unseres Erfolgs. Daher hat der Verwaltungsrat
einen Verhaltenskodex (Code of Conduct) beschlossen. Er definiert unsere
Ethik- und Compliance-Standards als weltweit tätiges Unternehmen und dient
als Leitfaden für Führungskräfte sowie Mitarbeiter. Wir erwarten von allen
Führungskräften und Mitarbeitern des elumeo Konzerns, jederzeit gemäß den
Grundsätzen des Verhaltenskodex zu handeln. Wir tolerieren kein unethisches
oder rechtswidriges Verhalten.
Der Zweck des Verhaltenskodexes ist es, jedem im elumeo Konzern dabei zu
helfen, seine persönliche Verantwortung klar zu verstehen. Er gilt für alle
Mitglieder des Unternehmens: von Verwaltungsratsmitgliedern über
Führungskräfte bis hin zu Mitarbeitern. Der Verhaltenskodex stellt eine
Mindestanforderung dar. Sofern gesetzliche Bestimmungen, Verordnungen oder
Vorschriften, seien sie lokal, national oder international, gegenüber der im
Verhaltenskodex erwähnten Inhalte eine strengere Position einnehmen, so sind
diese zu beachten und einzuhalten. Im Falle eines Konflikts zwischen dem
Verhaltenskodex und einer obligatorischen lokalen Verordnung, ist die
Verordnung maßgebend.
Im Hinblick auf unsere Integrität behandelt der Verhaltenskodex insbesondere
auch die Themenfelder Geldwäscheprävention, Anti-Korruptionsmaßnahmen,
Wettbewerbs- und Kartellrecht, unsere Beziehungen zu Geschäftspartnern und
Lieferanten sowie Richtlinien für soziale Medien. Um die Einhaltung
innerhalb des elumeo Konzerns zu gewährleisten, hat der Verwaltungsrat
Compliance-Richtlinien sowie ein Compliance-Managementsystem (s.o.)
eingeführt und eine Compliance-Organisation gegründet. Teil dessen ist auch
ein internes System zur anonymen Meldung möglicher Verstöße
(Whistleblowing). Alle Führungskräfte und Mitarbeiter werden dazu ermutigt,
sich an unseren ständigen Bemühungen zu beteiligen, unsere
Compliance-Risiken zu analysieren und unser Compliance-Managementsystem zu
verbessern.
I. Übernahmerechtliche Angaben gemäß §§ 289a und 315a HGB
Die elumeo SE ist eine börsennotierte Gesellschaft, deren stimmberechtigte
Aktien an einem organisierten Markt im Sinne des § 2 Abs. 7 WpÜG notiert
sind. Insofern ist das Unternehmen verpflichtet, in den Lage- bzw.
Konzernlagebericht die in § 289a HGB und § 315a HGB bezeichneten Angaben
offenzulegen. Diese Informationen sollen Dritten, die an der Übernahme einer
börsennotierten Gesellschaft interessiert sind, ermöglichen, sich ein Bild
von der Gesellschaft, ihrer Struktur und potenziellen Übernahmehindernissen
zu machen.
Zusammensetzung des gezeichneten Kapitals
Das gezeichnete Kapital der elumeo SE betrug am 31. Dezember 2025 insgesamt
EUR 5.927.420 (31. Dezember 2024: EUR 5.927.420) und war eingeteilt in
5.927.420 nennwertlose Stückaktien mit einem rechnerischen Anteil am
gezeichneten Kapital von EUR 1,00 je Aktie. Sämtliche Aktien sind mit
gleichen Rechten und Pflichten verbunden. Jede Aktie berechtigt zu einer
Stimme in der Hauptversammlung der Gesellschaft.
Beschränkungen, die die Stimmrechte oder die Übertragung von Aktien
betreffen
Dem Verwaltungsrat liegen keine Informationen über etwaige Beschränkungen
zur Stimmrechtsausübung oder Beschränkungen hinsichtlich der Übertragbarkeit
der Aktien vor, die über die gesetzlichen Bestimmungen hinausgehen.
Beteiligungen am Kapital, die 10,0% der Stimmrechte überschreiten
Zum 31. Dezember 2025 bestanden die folgenden direkten und indirekten
Beteiligungen am Kapital der elumeo SE, die die Schwelle von 10,0% der
Stimmrechte überschritten: Blackflint Ltd., Paphos, Zypern (direkt),
Blackflint GmbH, Berlin (indirekt) und Herr Wolfgang Boyé, Berlin
(indirekt).
Für weitere Informationen zu Mitteilungen nach § 33 Abs. 1 WpHG wird auf den
Anhang des Jahresabschlusses der elumeo SE verwiesen.
Aktien mit Sonderrechten, die Kontrollbefugnisse verleihen
Es wurden keine Aktien mit Sonderrechten ausgegeben, die Kontrollbefugnisse
verleihen.
Stimmrechtskontrolle bei der Beteiligung von Arbeitnehmern
Es besteht keine Stimmrechtskontrolle für den Fall, dass Arbeitnehmer am
Kapital der elumeo SE beteiligt sind.
Ernennung und Abberufung von Mitgliedern des Verwaltungsrats sowie
geschäftsführender Direktoren; Änderungen der Satzung
Hinsichtlich der Bestellung und Abberufung von Mitgliedern des
Verwaltungsrats wird auf die anzuwendenden gesetzlichen Vorschriften der §§
28, 29 SEAG verwiesen. Darüber hinaus bestimmt § 9 Abs. 2 der Satzung der
elumeo SE, dass die Verwaltungsratsmitglieder von der Hauptversammlung mit
einfacher Stimmenmehrheit gewählt werden. Hinsichtlich der Ernennung und
Abberufung von geschäftsführenden Direktoren wird auf die anzuwendenden
gesetzlichen Vorschriften des § 40 SEAG verwiesen. Darüber hinaus bestimmt §
16 Abs. 1 der Satzung der elumeo SE, dass der Verwaltungsrat einen oder
mehrere geschäftsführende Direktoren bestellt. Er kann einen dieser
geschäftsführenden Direktoren zum Chief Executive Officer und einen oder
zwei zu stellvertretenden Chief Executive Officers ernennen.
Geschäftsführende Direktoren können gemäß § 16 Abs. 4 der Satzung der elumeo
SE jederzeit durch Beschluss des Verwaltungsrats mit einfacher Mehrheit
abberufen werden.
Die Vorschriften zur Änderung der Satzung sind gemäß Art. 9 Abs. 1 lit. c)
(ii) SE-VO in den §§ 133, 179 AktG geregelt. Der Verwaltungsrat ist
ermächtigt, Änderungen der Satzung zu beschließen, die nur die Fassung
betreffen (§ 11 Abs. 4 der Satzung der elumeo SE).
Wesentliche Vereinbarungen, die unter der Bedingung eines Kontrollwechsels
infolge eines Übernahmeangebots stehen
Die elumeo SE hat zum Bilanzstichtag keine Vereinbarungen abgeschlossen, die
Regelungen für den Fall eines Kontrollwechsels beinhalten.
Entschädigungsvereinbarungen, die für den Fall eines Übernahmeangebots mit
dem Verwaltungsrat oder Arbeitnehmern getroffen sind
Es bestehen keine Entschädigungsvereinbarungen der elumeo SE, die für den
Fall eines Übernahmeangebots mit den Mitgliedern des Verwaltungsrats oder
den Arbeitnehmern getroffen sind.
J. Gesamtaussage
In der Gesamtbetrachtung beurteilen die geschäftsführenden Direktoren den
Verlauf des Geschäftsjahres 2025 als herausfordernd, aber zufriedenstellend.
Nach einem erfolgreich umgesetzten Kostensenkungs- und Effizienzprogramm zur
Bewältigung der herausfordernden Marktsituation erreichten alle wesentlichen
Kennzahlen des Unternehmens wie Umsatz, Marge und bereinigtes Ergebnis den
im Frühjahr 2025 mit Start des Restrukturierungsprogramms definierten
Zielkorridor. Die Erlöse lagen sogar über den kommunizierten Erwartungen der
Gesellschaft. Damit ist die Gesellschaft gut gerüstet, das Unternehmen auch
bei weiteren Marktunsicherheiten durch mögliche neue Turbulenzen zu führen.
Auslöser für die in Q2/2025 eingeleitete Restrukturierung war eine unter den
Erwartungen gebliebene Umsatzentwicklung in Verbindung mit gestiegenen
Einspeiseentgelten pro Haushalt in Kabelnetzen infolge des Wegfalls des so
genannten Nebenkostenprivilegs bei Netzbetreibern. elumeo geht davon aus,
dass die Einspeiseentgelte für die Verbreitung des Fernsehsignals von Juwelo
in den Netzen der Vodafone Gruppe rechtswidrig überhöht sind. Um eine
Beilegung dieses Konfliktes im Rahmen eines Mediationsverfahrens zu
ermöglichen, hatte Juwelo einen Gütestellenantrag gestellt, welcher von
Vodafone jedoch abgelehnt wurde. Juwelo prüft daher eine gerichtliche
Durchsetzung dieses Anspruchs und sieht sich durch drei unabhängige
Gutachten in seiner Rechtsposition bestärkt. elumeo geht von einem
Schadensersatzanspruch aufgrund überhöhter Einspeiseentgelte seit 2013 aus,
der sich auf einen zweistelligen Millionenbetrag beläuft.
Neben den erhöhten Einspeiseentgelten belasten makroökonomische
Unsicherheiten infolge der Kriege in der Ukraine und im Nahen Osten sowie
handelspolitische Spannungen die Konsumstimmung im Geschäftsjahr 2025. Die
in diesem Kontext erforderlichen Restrukturierungsmaßnahmen wirkten
ergänzend zu bereits im Jahr 2024 gestarteten Kostensenkungsprogrammen. Zu
den Kernmaßnahmen der Restrukturierung von April 2025 gehörten insbesondere
die verstärkte automatisierte Ausstrahlung von TV-Sendungen auf Basis
bereits produzierten Contents mittels KI-basierter Technologie sowie die
Fokussierung des Produktangebots auf Schmuck im Preissegment über EUR 50. In
Folge dieser Maßnahmen konnten die Personalkapazitäten der Juwelo
Deutschland GmbH angepasst und fast 50 Vollzeitstellen abgebaut werden.
Vor dem Hintergrund anhaltend hoher geopolitischer und makroökonomischer
Unsicherheiten, die insbesondere das Konsumverhalten und damit die
Visibilität der Geschäftsentwicklung beeinflussen, sieht die Prognose für
das Geschäftsjahr 2026 bisher bewusst eine vergleichsweise breite Bandbreite
vor. Das Management erwartet eine Umsatzveränderung zwischen -7 % und +10 %
gegenüber dem Geschäftsjahr 2025 sowie ein bereinigtes EBITDA von EUR -0,5
Mio. bis EUR 1,5 Mio. bei einer stabilen bis leicht steigenden Bruttomarge
von 47 % bis 49 %. Gleichzeitig sieht sich das Unternehmen infolge der im
Jahr 2025 umgesetzten Restrukturierungsmaßnahmen sowie durch den
konsequenten Ausbau KI-gestützter Prozesse gut aufgestellt, um flexibel auf
volatile Marktbedingungen zu reagieren, Effizienzpotenziale zu heben und die
Profitabilität auch in einem herausfordernden Umfeld abzusichern.
In Summe rechnen die geschäftsführenden Direktoren nach der erfreulichen
Entwicklung in den ersten zwölf Monaten der Restrukturierung für 2026 mit
einer weiteren Stabilisierung. Das 2024 gestartete Wachstumsprogramm
#juwelo100 soll weiter vorangetrieben werden. Dabei wird dem verstärkten
Einsatz von KI eine Schlüsselrolle zufallen, hier sieht sich elumeo gut
aufgestellt. Das Ziel von #juwelo100 ist es unverändert, die operative
Performance zu steigern und im Kerngeschäft bis zum Jahr 2033 einen Umsatz
von EUR 100 Mio. zu erreichen.
Berlin, 11. Juni 2026
elumeo SE
Die geschäftsführenden Direktoren
Florian Spatz Boris Kirn
Geschäftsbericht 2025
Konzernabschluss
Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung und Konzern-Gesamtergebnisrechnung 50
Konzern-Bilanz 52
Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung 54
Konzern-Kapitalflussrechnung 56
Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung und Konzern-Gesamtergebnisrechnung
für die Geschäftsjahre vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2025 und 2024
Zif- 01.01. - 01.01. -
fer
31.12.2025 31.12.2024
TEUR | % der Umsatzerlöse
Umsatzerlöse (1) 39.094 100- 43.389
,0%
Umsatzkosten (2) -20.417 -52- -22.969
,2%
Rohertrag 18.677 47,- 20.420
8%
Vertriebskosten (3) -14.428 -36- -16.174
,9%
Verwaltungskosten (4) -6.825 -17- -7.653
,5%
Sonstige betriebliche Erträge (5) 176 0,5- 275
%
Sonstige betriebliche Aufwendungen (6) -100 -0,- -147
3%
Ergebnis der betrieblichen Tätigkeit -2.500 -6,- -3.280
(EBIT) 4%
Zinsen und ähnliche Aufwendungen -187 -0,- -209
5%
Sonstige Finanzerträge 2 0,0- 18
%
Finanzergebnis (7) -185 -0,- -190
5%
Ergebnis vor Ertragsteuern (EBT) -2.685 -6,- -3.470
9%
Steuern vom Einkommen und vom Ertrag (8) -411 -1,- -952
1%
Ergebnis nach Ertragsteuern
aus fortzuführenden Geschäftsbereichen -3.096 -7,- -4.422
9%
Ergebnisanteil der Aktionäre der elumeo -3.096 -7,- -4.422
SE 9%
Ergebnis je Aktie in EUR (11)
(unverwässert und verwässert)
bezogen auf den Ergebnisanteil
der Aktionäre gesamt
- unverwässert -0,52 -0,77
- verwässert -0,52 -0,77
Ergebnis nach Ertragsteuern
aus aufgegebenen Geschäftsbereichen (12) 155 0,4- 0
%
Ergebnis je Aktie in EUR (11)
(unverwässert und verwässert)
bezogen auf den Ergebnisanteil
der Aktionäre gesamt
- unverwässert 0,03 0,00
- verwässert 0,03 0,00
Ergebnis nach Ertragsteuern aus -2.941 -7,- -4.422
fortzuführenden und aufgegebenen 5%
Geschäftsbereichen
Ergebnisanteil der Aktionäre der elumeo -2.941 -7,- -4.422
SE 5%
Ergebnis je Aktie in EUR (11)
(unverwässert und verwässert)
bezogen auf den Ergebnisanteil
der Aktionäre gesamt
- unverwässert -0,50 -0,77
- verwässert -0,50 -0,77
Sonstiges Ergebnis, das in
Folgeperioden in die Gewinnund
Verlustrechnung umgegliedert werden
kann
Differenzen aus der Währungsumrechnung
ausländischer Tochtergesellschaften 103 0,3- -109
%
Sonstiges Ergebnis 103 0,3- -109
%
Konzern-Gesamtergebnis -2.838 -7,- -4.531
3%
Konzern-Bilanz
zum 31. Dezember 2025 und 2024
A K T I V A
31.12.2025 31.12.2024 YoY
TEUR | % der Bilanzsumme Zif- in %
fer
Langfristige
Vermögenswerte
Immaterielle (13) 108 0,7% 115 0,6% -6,1-
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Weitere Kursinformationen
zum heutigen Handelstag
| Tagesvolumen | n.a. |
| Anzahl Preisfeststellungen | 3 |
| Eröffnungskurs | 100,00 % |
| Schlusskurs (Vortag) | 100,00 % |
|
Geldkurs (für Volumen in Stück / Zeit) |
n.a. ( n.a. / n.a. ) |
|
Briefkurs (für Volumen in Stück / Zeit) |
n.a. ( n.a. / n.a. ) |
| Spread | - |
Weitere Kennzahlen
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