Börsenlexikon

A steht für "Teilabnahme" im Optionshandel und sagt aus, dass nur ein Teil der Optionen zum angegebenen Preis gehandelt oder übertragen werden konnten, da noch weitere Nachfrage bestand. Das Gegenteil hiervon ist die "Teilzuteilung".

Abandon wird der Verzicht auf Leistungen (bzw. auch Gegenstände) gegen oder ohne Entgelt genannt, damit hierdurch eine Entbindung von (Zahlungs-) Verpflichtungen erfolgen kann.

Die Abfindung ist eine Vergütung in Aktien der Hauptgesellschaft oder eine Barauszahlung, welche bei der Eingliederung einer Gesellschaft in eine andere den Aktionären der eingegliederten Gesellschaft zusteht.

Eine Börsentendenz, welche auf rückläufige Kurse hindeutet, nennt man Abgabeneigung. Die Verkäufe überwiegen in diesem Fall.

Der Abgabesatz ist der Zinssatz, zu welchem von der Deutschen Bundesbank kurzfristige Wertpapiere ("Geldmarktpapiere") von bundeseigenen Unternehmen oder vom Bund selbst angeboten werden. Im allgemeinen spiegelt die Höhe dieses Zinssatzes mehr als andere Kriterien die allgemeinen kreditpolitischen Zielsetzungen der Bundesbank wieder.

Bei Neuemissionen ist das Abgeld (häufig in Prozent angegeben) der Abschlag, um welchen der Ausgabepreis unter dem entsprechenden Normpreis, meist unter dem Nennwert liegt.
Beim Optionsscheinhandel ist dies der in Prozent genannte Betrag, um welchen der Bezug der Aktie über den gekauften Optionsschein billiger ist, als ein direkter Kauf der Aktie.
Im Gegensatz hierzu steht das Aufgeld/Prämie.

Mit Einführung der Abgeltungsteuer zum 01.01.2009 werden private Kapitalerträge pauschal besteuert. Der Steuersatz beträgt 25% zzgl. Solidaritätszuschlag und Kirchensteuer. Er wird direkt von Ihrem Bankinstitut abgeführt. Davon betroffen sind Kursgewinne, Dividenden und Zinsen. In einem sogenannten Verlustverrechnungstopf verrechnen die Banken Gewinne und Verluste, die über das Jahr verteilt entstehen, miteinander. Besonders wichtig in diesem Zusammenhang: die einjährige Spekulationsfrist nach der Kursgewinne steuerfrei vereinnahmt werden konnten entfällt!

Das sind Fonds, die speziell für die Anlage von Geldern aus ablaufenden Versicherungen aufgelegt wurden.

Der Abrechnungsverkehr oder das "Clearing" ist die Verrechnung von Verbindlichkeiten und Forderungen im Wertpapiergeschäft der Banken untereinander durch hierfür zuständige Institutionen.

Der Abschlag ist ein rein rechnerischer Kursrückgang aufgrund eines Dividendenabschlages am Tage der Auszahlung, nach Fortfall eines Bezugsrechtes oder nach Ausgabe von Berichtigungsaktien.

Während die Abschlagsdividende im Ausland üblich ist, ist sie eine in der Bundesrepublik unzulässige Vorauszahlung auf die Jahresabschluss-Dividende, z. B. als Vierteljahres-Dividende.

Absicherung eines Portefeuilles, zum Beispiel durch Futures, Swaps oder Optionen (Derivate), gegen negative Kursentwicklungen.

Das sind Aktienportfolios oder Verkaufsoptionen, die bei Garantiefonds zur Absicherung der Garantie gekauft werden.

Rang des Fonds im jeweiligen Sektor (nach Einteilungsschema von Standard & Poor´s Fund Services). Die Sektoren bestehen aus Fonds mit gleichem Anlageschwerpunkt.

Wesentliche Angaben auf einem Wertpapier (wie z. B. Veränderung des Zinssatzes bei einer Anleihe oder Änderung des Nennwertes einer Aktie) werden durch eine sog. "Abstemplung" geändert. Dies kann maschinell oder handschriftlich eingetragen werden.

Die Abwertung ist die Verbilligung einer Währung am Devisenmarkt. Der Wert einer Währung wird gegenüber anderen am Devisenmarkt gehandelten Währungen herabgesetzt. Importierte Waren - aus Sicht des Landes mit abgewerteter Währung - müssen teurer erworben werden; Exportgüter allerdings verbilligen sich. Die Maßnahme dient der Stabilisierung eines Währungskurses und erfolgt durch die Notenbanken.
Eine gegensätzliche Entwicklung wird als "Aufwertung" bezeichnet.

Ein Verfahren der Zinsrechnung, das die Errechnung des Bar- bzw. Anfangswertes aus einem gegebenen Endbetrag bei vorliegender Laufzeit und Verzinsung mit Hilfe eines Diskontierungsfaktors erlaubt.

Mit dem Abzinsungsfaktor (oder auch Diskontierungsfaktor) wird aus einem Endkapital der Barwert ermittelt.

Unverzinsliche Wertpapiere sind Abzinsungspapiere, bei welchen beim Kauf die für die gesamte Laufzeit zu zahlenden Zinsen vom Preis abgezogen werden. Die Rückzahlung am Ende der Laufzeit erfolgt dann zu 100 % des Nennwertes.

act/ act ist die Abkürzung für actual/ actual. Dies ist die Bezeichnung einer Zinskonvention und bedeutet, dass bei der Berechnung von Stückzinsen bzw. des Kupons die genaue Anzahl der Zinstage einer Periode durch die tatsächliche Anzahl von Tagen im Jahr geteilt wird. Andere international übliche Zinskonventionen sind actual/ 365 (genaue Anzahl von Zinstagen unabhängig von Schaltjahren dividiert durch 365 Tage) und 30/ 360 (Ein Zinsmonat hat immer 30 Tage und das Jahr besteht aus 360 Tagen.).

Finanztitel, auf deren Basis Finanzterminkontrakte gehandelt werden, bezeichnet man als "Actuals".

Gemäß § 15 des Wertpapierhandels-Gesetzes (WphG) sind Aktiengesellschaften verpflichtet, kursbeeinflußende Unternehmensmeldungen zu publizieren. Diese Publikationen werden "Ad hoc"- Meldungen genannt.

Die Additional Margin deckt die zusätzlich anfallenden potenziellen Glattstellungskosten, die bei der ungünstigsten möglichen Preisentwicklung (Worst-Case-Loss) innerhalb der nächsten 24 Stunden anfallen könnten. Die Margin (Prämien- und Additionalmargin) ist vom Kontraktinhaber an das zentrale Clearinghaus zu zahlen.

Eine Adjustierung dient zur Korrektur oder Zurückrechnung eines Aktienkurses vor Kapitalerhöhung(en), Auszahlung von Dividenden o. ä.; dadurch ist ein angemessener Vergleich der neuen mit vorherigen Kursen möglich. In Charts werden solche Berichtigungen extra an den jeweiligen Stellen gekennzeichnet.

American Depository Receipts.
Dies sind "Hinterlegungsscheine für Aktien", welche an Stelle der eigentlichen Aktien gehandelt werden.

Externer Berater einer Kapitalanlagegesellschaft. Gibt Ratschläge bei Anlageentscheidungen von Fonds. Der Advisor soll mit seinem externen Spezialwissen zur Maximierung des Kundenanlagen-Erfolgs beitragen.

Aktienindex der Börse in Amsterdam.

Jener Service, der vom Berater nach dem Anteilskauf angeboten wird.

AG steht für "Aktiengesellschaft". Kapitalgesellschaft mit eigener Rechtspersönlichkeit (juristische Person). Die Gesellschafter (Aktionäre) sind mit ihren Einlagen an dem in Aktien zerlegten Grundkapital beteiligt. Sinn und Ziel einer AG ist es, durch Ausgabe von Aktien größere Kapitalsummen für Investitionen etc. zu besorgen und das Unternehmerrisiko möglichst weit zu verteilen.

Allgemeine Geschäftsbedingungen (kurz: AGB) werden die Bestimmungen genannt, die das Geschäftsverhältnis zwischen Kunden und Firmen (Kreditinstituten etc.) regeln. Diese sind bindend, auch wenn sie zumeist nicht ausdrücklich zur Kenntnis genommen werden. Abweichungen sind nach Zustimmung möglich, sollten allerdings schriftlich festgelegt werden.

Aggressive Growth Fund: Aggressiver Wachstumsfonds mit dem Ziel, maximales, langfristiges Kapitalwachstum durch Investitionen in Small-Cap-Aktien oder andere Wachstumswerte zu erreichen. Sehr risikoreiche Anlageform, bei der hohe Kursschwankungen der enthaltenen Titel und entsprechende Preisschwankungen des Fonds nicht auszuschließen sind.

Preisaufschlag auf den Nennwert eines Wertpapiers, ausgedrückt in Prozent oder EUR. Agio plus Nennwert ergibt den Ausgabepreis.
Im Gegensatz hierzu steht das "Disagio" oder auch "Abgeld".

Akkumulation steht für: Anhäufung, Ansammlung.

Wenn ein Unternehmen ein anderes aufkauft, dann spricht man von einer Akquisition.

Abkürzung für: Aktiengesetz.
Hier sind alle wesentlichen Bestimmungen über Aktiengesellschaften, Kontrollgremien, Entscheidungsorgane usw. festgelegt. Es ist die Grundlage für die Rechtsstellung einer AG.

Die Aktie ist das Wertpapier, welches ein Anteilsrecht an einer AG festlegt und verbrieft. Man unterscheidet verschiedene Aktienformen wie z. B. Stammaktien, Vorzugsaktien, junge Aktien, welche teilweise besondere Bedingungen bezüglich Höhe von Dividendenzahlungen, Stimmrecht oder bei Auflösung der AG verbriefen.

Gewinnrendite - eine Kennzahl zur Aktienbewertung.
Die Aktien-Gewinnrendite berechnet sich aus dem Kehrwert des Kurs-Gewinn-Verhältnisses.
Sinnvoll ist ein Vergleich der Aktienrendite einer Gesellschaft mit der Rendite einer vergleichbaren Anlagealternative, z. B. als Vergleich zur aktuellen Rendite von langfristigen Staatsanleihen eines gleichen Währungsraums.

Die Bewertung der Ertragskraft eines Unternehmens bzw. der Kurschancen der jeweiligen Aktien nach verschiedenen Kriterien wird als Aktienanalyse bezeichnet. Durch verschieden gewichtete Kennzahlen wird die Aktie bewertet. Für Fundamentalisten ist Konjunkturverlauf, Auftragseingang, Preisstabilität etc. wichtig. Monetaristen interessieren sich für die Höhe der Geldmenge, Inflation, Zinsniveau (Realzinsen, Zinskurve, -differenzen usw.). Techniker versuchen anhand der Kursverläufe und Daten von Umsatzhöhe typische Formationen zu erkennen, welche als Kauf- / Verkaufsimpuls interpretiert werden könnten. Psychologen hingegen untersuchen besonders die Entwicklung des Geschäftsklimas, das Konsumverhalten sowie die Stimmung zwischen nicht- / professionellen Börsianern. Ein richtiger Mix von einzelnen Komponenten ist für eine gute Bewertung des Kurspotentials einer Aktie wichtig.

Aktienanleihen koppeln eine Anleihe an die Kursentwicklung einer zugrunde liegenden Aktie. Sie gewähren einen attraktiven Kupon, der üblicherweise deutlich über dem Marktzins liegt. Im Gegenzug erfolgt die Tilgung der Anleihe in Abhängigkeit vom Kurs der Aktie am Laufzeitende entweder zum Nominalbetrag oder durch Lieferung einer bei Emission festgelegten Anzahl von Aktien. Entscheidende Größe für die Tilgungsart ist der bei Emission festgelegte Basispreis. Wenn die zugrunde liegende Aktie am Bewertungstag auf oder über diesem Basispreis schließt, erfolgt die Rückzahlung zum Nominalbetrag. Wenn der Basiswert dagegen unter dem Basispreis schließt, erfolgt die Rückzahlung durch Aktienlieferung. Der Kupon wird in beiden Fällen gezahlt. Grundsätzlich gilt: Bei Bartilgung erzielt der Anleger die maximale Rendite, welche sich bei einer Aktienlieferung reduziert. Je nach der Kursentwicklung der jeweiligen Aktie können sich auch Verluste ergeben. Daher unterliegt der Anleger dem gewöhnlichen Aktienrisiko.

Bei den Namensaktien gilt derjenige als Aktionär, welcher in einem besonderen Aktienregister, dem sog. Aktienbuch mit Namen, Wohnort und Beruf registriert ist.

Die von einer Investment- oder Kapitalanlage-Gesellschaft verwalteten Vermögen werden Aktienfonds genannt. Zumeist wird in diesem Investmentfonds das Kapital schwerpunktmäßig in Aktien angelegt.

Man unterscheidet diverse Aktienformen, wie z. B. Inhaberaktien, Namensaktien, Belegschaftsaktien, Stammaktien und Vorzugsaktien.

kurz: AG.
Die AG ist ein Unternehmen, an welchem deren Teilhaber (Aktionäre) über den Kauf von Aktien am Grundkapital dieser Firma beteiligt sind. Die Gesellschafter haften lediglich bis zur Höhe ihrer Beteiligung, nicht aber mit dem übrigen Vermögen. Sinn und Ziel einer AG ist es, durch Aktien-Ausgabe größere Kapitalsummen für Investitionen etc. zu bekommen und das Unternehmerrisiko möglichst weit zu verteilen.

Ein Aktienindex ist eine Kennzahl, welche die Kursentwicklung des Aktienmarktes bzw. einzelner Teilbereiche angibt. Wichtige Aktienindizes in Deutschland sind der während den Börsenzeiten permanent ermittelte DAX®, der Index der Börsenzeitung oder auch der Index der FAZ (Frankfurter Allgemeine Zeitung). Bei den US-Indizes sind der Dow-Jones-Index sowie der Standard&Poors-500-Index interessant, in Japan der Nikkei-Index.

Der Aktienkurs ist der Preis, zu welchem eine Aktie an der Börse gehandelt wird (sowohl Kauf, als auch Verkauf). Während der Börsenöffnungszeit wird dieser Kurs nach Angebot/Nachfrage von den Skontroführern festgestellt.

Eine Aktienoption berechtigt je nach Art zum Kauf oder Verkauf einer Aktie innerhalb einer bestimmten festgelegten Frist und bei vorher vereinbartem Preis.

Menge von Aktien, die sich im Besitz einer einzelnen Person oder eines anderen Unternehmens befindet.

Aktiengesellschaften können unter bestimmten Umständen die von ihnen emittierten Aktien wieder zurückkaufen. Ein solcher Aktienrückkauf kann unterschiedliche Zielsetzungen verfolgen. Einer der wichtigsten Gründe ist die Erhöhung des Werts der verbleibenden Aktien am freien Markt.

Der Aktiensplit ist die Aufteilung einer Aktie in zwei oder mehrere Anteile. Er dient vor allem der optischen Verbilligung und damit der Verbesserung der Handelbarkeit der jeweiligen Aktien. Der Anteil, den der einzelne Aktionär an dem Unternehmen hält, ist vor und nach dem Aktiensplit unverändert. Das Vermögen der Gesellschaft verteilt sich einfach auf mehr Aktien als vorher.

Ein Aktionär ist durch den Besitz von Aktien einer Aktiengesellschaft deren Miteigentümer bzw. Anteilseigner. Rechte und Pflichten des Aktionärs sind im AktG festgelegt. Er hat Anspruch auf Gewinnbeteiligung, Bezugsrecht bei Kapitalerhöhungen, evtl. Stimmrecht in der Hauptversammlung, etc.

Im Börsensegment XTF gehandelter Investmentfonds, dessen Zusammensetzung vom Fondsmanagement beobachtet, überprüft und je nach Marktsituation angepasst wird. Das Fondsmanagement versucht über Aktienselektion eine höhere risikoadjustierte Rendite für das aktiv gemanagte Portfolio zu erzielen als die risikoadjustierte Vergleichsrendite der Benchmark. Laut der Deutschen Börse ist XTF das Marktsegment der Deutschen Börse für Exchange Traded Funds - börsengehandelte Indexfonds.

Bezeichnung für:
(1) Aktivposten der Bilanz
(2) Vermögenswerte (Assets).
Unter Aktiva versteht man das Vermögen eines Unternehmens. Die auf der Aktivseite (linke Seite, Soll-Seite) der Bilanz ausgewiesenen Positionen werden in Anlagevermögen, Umlaufvermögen sowie Rechnungsabgrenzungsposten aufgegliedert. Zu dem Anlagevermögen zählen die Vermögenswerte, in die für einen längeren Zeitraum durch ein Unternehmen investiert (angelegt) wird (z. B. Immaterielle Vermögensgegenstände, Sachanlagen, Gebäude, Maschinen und Finanzanlagen).
Zu dem Umlaufvermögen gehören Vermögensgegenstände, die sich nur für einen kürzeren Zeitraum in einem Unternehmen befinden (z. B. Vorräte, Forderungen, Wertpapiere, Schecks, Kassenbestände).
Die Vermögenswerte sind zu Anschaffungs- oder Herstellungskosten zu aktivieren. Vermögensteile, die der Wertminderung unterliegen, müssen auf die Dauer ihrer Nutzung abgeschrieben werden. Die Aktivseite gibt Informationen darüber, in welchen Vermögenswerten das beschaffte Kapital angelegt (investiert) ist (Mittelverwendung).
Im Gegensatz dazu stehen die Passiva.

Zu den aktiven Rechnungsabgrenzungsposten fallen Aufwendungen, die bereits im abzuschließenden Geschäftsjahr im Voraus bezahlt und gebucht wurden, aber entweder nur zum Teil oder auch ganz wirtschaftlich dem neuen Geschäftsjahr zuzurechnen sind. Der aktive Rechnungsabgrenzungsposten stellt praktisch eine Leistungsforderung dar. So begründet z. B. eine Mietvorauszahlung einen Anspruch auf Nutzung der gemieteten Räume der Unternehmung im neuen Geschäftsjahr.

Bezeichnet beim Investment einen Managementstil, bei dem der Fondsmanager seine Anlageentscheidungen aufgrund eigener Analysen und Einschätzungen trifft und sich weniger an bestimmten Vorgaben wie Marktindizes orientiert. Kennzeichen des aktiven Managements ist die gezielte Titelauswahl (Stockpicking).

Die deutsche "Auslandskassenverein AG" ist eine zentrale Verwaltungsstelle für ausländische Wertpapiere, welche außerhalb des amtlichen Handels an den deutschen Börsen notiert werden.

Der höchste jemals bezahlte Preis bzw. ein historisches Hoch wird als "All Time High" bezeichnet.

Man spricht von einer (strategischen) Allianz, wenn zwei oder mehrere Unternehmen langfristige Kooperationsverträge eingehen zur Verfolgung eines gemeinsamen Zieles (zum Beispiel: Bearbeitung eines gemeinsamen Marktes, welches für nur ein Unternehmen mit zu hohen Aufwendungen verbunden wäre).

Kennziffer, die beschreibt, um wie viel der jährliche Ertrag eines Fonds über dem Ertrag des jeweiligen Referenzindex liegt. Je höher das Alpha, um so besser hat sich der Fonds im Verhältnis zum Markt entwickelt.

Alte Aktien notieren meist über dem Kurs von jungen (neu herausgegebenen Aktien) und sind voll dividendenberechtigt.

Investiert wird meist in Hedge-Fonds, Emerging Markets Fonds, Managed Futures und Private Equities. Als "Alternative" zum klassischen Aktienfonds weisen sie eine geringe Korrelation der Erträge zu Märkten oder Indizes auf. Gewinne können sowohl in steigenden als auch in fallenden Marktlagen erzielt werden.

Im 3. Finanzmarktförderungsgesetz wird diese Form der privaten Altersvorsorge geregelt, die es ermöglicht, durch Anlage in besondere Investmentfonds Alterssicherung zu betreiben. AS-Fonds unterliegen speziellen Anlagevorschriften: Innerhalb festgelegter Grenzen dürfen AS-Fonds in die drei Kategorien Aktien, Rentenpapiere und Immobilien investieren. Ziel ist ein ausgewogenes Portfolio, in dem sicherheitsorientierte Investments mit renditestarken Anlagen kombiniert werden. Im Einzelnen dürfen AS-Fonds u. a. - nicht weniger als 51 % in Substanzwerten anlegen, - nicht weniger als 21 % und nicht mehr als 75 % des Fondsvermögen in Aktienwerte investieren, - maximal 30 % des Fondsvermögen in Immobilienfonds oder direkt in Immobilien anlegen, - ein Währungsrisiko von maximal 30 % eingehen und - derivative Finanzinstrumente ausschliesslich zur Absicherung einsetzen. Gleichzeitig müssen Spar- / Auszahlpläne und Vermögensumschichtungen bereits vor dem Erreichen des Pensionsalters, in jedem Fall spätestens nach ¾ der Laufzeit, möglich sein.

siehe: ADR

Eine Amerikanische Option bedeutet, dass eine Ausübung der Option während der gesamten Laufzeit möglich ist.

American Stock Exchange. Neben der NYSE (New York Stock Exchange) eine der bedeutendsten US-Wertpapierbörsen.

Die Amtliche Notierung ist die Kursnotierung der zum Amtlichen Handel zugelassenen Wertpapieren. Um zum Amtlichen Handel zugelassen zu werden, müssen die Wertpapiere bestimmte Bedingungen erfüllen, wie z. B. die Veröffentlichung eines Prospekts und der jährlichen Bilanz. Die Kursfestsetzung erfolgt während der Börsenzeit durch die sog. Skontroführer und wird im Amtlichen Kursblatt der Börse bzw. auch in der Tagespresse und anderen Medien veröffentlicht.

Der umfangreichste Handel in Wertpapieren an den deutschen Börsenplätzen ist der Amtliche Handel. Unternehmen, welche nach strengem Verfahren zum Aktienhandel zugelassen sind, unterliegen einer Publikationspflicht. Amtliche Makler sind außer dem Vorstand der Börse für die Kursfestsetzung zuständig. Notierungen werden in einem Kursblatt veröffentlicht.

Vereidigte Kursmakler, also amtliche Makler, sind für Kursfeststellung im Amtlichen Handel zuständig. Sie vermitteln Börsengeschäfte, dürfen aber - im Gegensatz zu den freien Maklern - eigene Geschäfte nur in begrenzter Zahl tätigen!

Im Gegensatz zum "Freiverkehr" oder dem sog. "Geregelten Markt" ist der Amtliche Markt der Markt, an welchem nur amtlich notierte Wertpapiere gehandelt werden.

Im amtlichen Kursblatt werden die festgesetzten Kurse an jedem Börsentag veröffentlicht. Es ist ein offizielles Presseorgan der Börse.

Das Andienungsrecht steht für die Sicherheit des Käufers, dass der Verkäufer jederzeit in der Lage ist, während der Laufzeit der Option die versprochenen Waren zu liefern.

Der Eröffnungskurs oder Anfangskurs ist die erste festgestellte Notierung nach Börsenbeginn. Anleger dürfen ausdrücklich fordern, dass ein Auftrag zu genau diesem Kurs ausgeführt wird.

Dies ist jene Anlage, die der Einkommensteuererkärung beigelegt werden muss, wenn die Kapitaleinkünfte über dem Freistellungsbetrag liegen und Zinsabschlagsteuer abgezogen wurde.

Seine Aufgabe besteht in der Beratung der Kapitalanlagegesellschaft. Ihm kommt keine Entscheidungsbefugnis zu, sondern er berät die KAG lediglich bei der Auswahl der zu erwerbenden oder zu veräußernden Vermögensgegenstände.

Ein Investmentfonds darf, so sieht es das KAGG vor, in Wertpapiere eines Emittenten / Austellers nicht mehr als 5 % seines Vermögens investieren. Ausnahmsweise sind 10 % gestattet. Ziel dieser Vorschrift ist es, dem Grundsatz der Risikodiversifikation Rechnung zu tragen.

Das Fondsmanagement betreibt Anlagepolitik, um die Anlageziele (i. d. R. überdurchschnittliche Rendite innerhalb einer bestimmten Risikoklasse) des Fonds zu gewährleisten. Darunter fallen alle Massnahmen, die sich auf die Zusammensetzung des Fonds-Portfolios auswirken, wie z. B. die Auswahl der Wertpapiere und Wertpapierarten, die Kauf- und Verkaufszeitpunkte, die Steuerung der Barreserven und Absicherungen gegen Kursverluste. Der Rahmen für die Anlagepolitik wird vom Anlagegrundsatz, der sich am Fondstyp orientiert und meistens aus dem Fondsnamen hervorgeht, vorgegeben.

Zeitraum, während dem eine bestimmte Summe nicht benötigt wird und daher investiert werden kann. Der Anlagehorizont sollte auch auf die Risikobereitschaft des Anlegers abgestimmt sein. Das Spektrum reicht von Geldmarktfonds mit einigen Monaten Anlagehorizont über Anleihefonds mit etwa drei Jahren bis hin zu Aktienfonds mit möglichst fünf Jahren oder mehr als Anlagehorizont.

Investmentkonto

Als Anlagen werden freie Gelder (Finanzmittel) bezeichnet, die in die verschiedensten Bereiche investiert werden können (z. B. Aktien, Lebensversicherungen, Edelmetalle, Bausparverträge, Bundesschatzbriefe).

(auch: Sparplan) In periodischen Abständen erfolgende, regelmäßige Anlage eines bestimmten Betrages.

Festlegung der einzusetzenden Instrumente zur Realisierung der Anlageziele. Dazu gehören: Auswahl der Wertpapiere, Timing, Steuerung der Barreserve, Absicherung gegen Kursverluste. Die Anlagepolitik hat die Vorschriften des KAGG zu beachten.

siehe Anlagegrundsatz

Anlagerichtlinien sorgen dafür, dass jeder Fonds eine gewisse Mindest-Risikostreuung hat und keine unüberschaubaren Risiken (etwa durch Spekulation über Derivate) eingeht. Sie sind sowohl im Gesetz KAGG, als auch in den Verkaufsprospekten geregelt.

Der Anlageschwerpunkt eines Fonds definiert, in welche Werte das Fondsvermögen hauptsächlich investiert wird.

Anlageschwerpunkte können z. B. sein:

• Wertpapiere einer bestimmten Gattung,
• Wertpapiere eines bestimmten Landes oder einer Region,
• bestimmte Branchen oder Unternehmen.

Der Anlagestil (auch Investmentstil genannt) beschreibt die grundsätzliche Methodik des Fondsmanagers hinsichtlich seiner Anlageentscheidungen, Performanceoptimierungen sowie dem Umgang mit Risiken.

Eine Art planmäßiges Vorgehen - eine Anlagestrategie - ist unter Berücksichtigung von diversen Umständen und Risiken (Konjunkturlage, Börsentrend, Zinsentwicklung o. ä.) möglich. Aggressive Anleger setzen auf den schnellen Gewinn und häufige Umschichtung des Depots in schneller laufende Papiere (meist Optionsscheine). Konservativen Anlegern ist die Sicherheit wichtiger und das Depot ist meist mit risikoarmen Werten (Anleihen etc.) zur Erhaltung des Kapitals bestückt.

Die Zusammensetzung der Vermögenswerte, die in einem Depot enthalten sind.

Anlagevermögen - ein aktiver Bilanzposten

Zum Anlagevermögen zählen Teile des Vermögens einer Unternehmung, die nicht zur Veräußerung bestimmt sind .
Der Anteil des Anlagevermögens an der Bilanzsumme ist i. d. R. in der Industrie erheblich höher als im HandeI.
Nach dem Bilanzrecht ( § 247 II HGB ) gehören zum Anlagevermögen nur die Gegenstände, die bestimmt sind,
dauerhaft dem Geschäftsbetrieb zu dienen.

Zusammensetzung des Anlagevermögens:
1. Immaterielle Vermögensgegenstände: z. B. Konzessionen, Firmenwert, geleistete Anzahlungen;
2. Sachanlagen: z. B. Grundstücke und Bauten, technische Anlagen und Maschinen, Betriebs- und Geschäftsausstattung
3. Finanzanlagen: z. B. Beteiligungen, Wertpapiere des Anlagevermögens.

Fonds mit genau definierter Zielsetzung bezüglich Risiko und Ertrag, z. B. Altersvorsorgefonds.

Anleihe oder auch Bond ist der Überbegriff für festverzinsliche Schuldverschreibungen. Es gibt öffentliche Anleihen (Staat, Post, Bahn, Kommunen etc.), Pfandbriefe (Anleihen von Hypothekenbanken) und Industrieanleihen (Industrieobligationen), die zur Finanzierung von Investitionsvorhaben ausgegeben werden. Die Kursnotierungen schwanken nach allgemeinem Zinsniveau bzw. nach Bonität des Schuldners.

Der Anleihemarkt ist der Markt, an welchem festverzinsliche Wertpapiere gehandelt werden. Im Gegensatz zum Aktienmarkt werden häufig nicht fortlaufend Kurse notiert, sondern einmal am Tag je nach Angebot und Nachfrage wird dieser festgelegt.

Bei der Annuität (aus dem lat. für "Jahr") handelt es sich um einen gleichen pro Jahr zu zahlenden Betrag, welcher zur Zinszahlung und Tilgung einer Kapitalschuld notwendig ist.

Annuitätenbonds werden die Anleihen genannt, deren Tilgung in gleichbleibenden Raten erfolgt. Diese Raten haben einen abnehmenden Zinsanteil und zunehmenden Tilgungsanteil im Laufe der Rückzahlung.

Ein Konto ohne Namensbezeichnung, ein anonymes Konto, wird lediglich mit einer Konto-Nummer geführt. In Deutschland ist diese Form von Konten durch § 154 der Abgabenordnung nicht erlaubt. Zumeist findet man diese (Nummern-)Konten in der Schweiz, in Österreich, Liechtenstein oder auch Luxemburg.

Das mit der Körperschaftsteuerreform, die am 1. Januar 1977 in Kraft getreten ist, begründete Recht des Aktionärs, die auf seine Dividende entfallende Körperschaftsteuer in vollem Umfange (nämlich in Höhe von 3/7 = 42,86 % der Dividende) auf seine Einkommensteuer anzurechnen. Ist er nicht einkommensteuerpflichtig oder ist seine Steuerschuld geringer als das Steuerguthaben, wird ihm die Körperschaftsteuer ganz oder teilweise erstattet.

Der Anteilschein ist das Wertpapier, welches einen Anteil am Fonds einer Kapitalanlagegesellschaft (Investmentgesellschaft) verbrieft. Aus dem Kurswert des Fondsvermögen ist der Wert des Anteils zu bemessen (je nachdem zuzüglich Bezugsrechten, ausstehender Forderungen o. ä., geteilt durch die Summe der Anteilscheine).

Ein Anteilseigner oder "Aktionär" ist eine Person, welche durch den Kauf von Aktien Miteigentum am Grundkapital einer Aktiengesellschaft (AG) erwirbt.

Die KAGs sind im Rahmen ihrer Informationspflicht nach § 21 Abs. 6 KAGG dazu angehalten, die Anteilspreise (= Rücknahmepreise) ihrer Fonds zu veröffentlichen. Diese Preise müssen börsentäglich ermittelt werden und wenigstens zweimal pro Monat in einer hinreichend verbreiteten Wirtschafts- oder Tageszeitung erscheinen.

So wird die Summe der Anteile eines Fonds, die von der Depotbank ausgegeben wurden und sich (abzüglich der zurückgenommenen Anteile) zu einem bestimmten Zeitpunkt im Umlauf befinden, bezeichnet.

Der Wert der Investmentanteile errechnet sich aus dem Wert des Fondsvermögens dividiert durch die Anzahl der sich im Umlauf befindlichen Anteile und ist identisch mit dem Rücknahmepreis.

Der Anteilwert wird börsentäglich von der Depotbank berechnet. Er wird nicht durch Angebot und Nachfrage beeinflusst, sondern die einzigen Einflußfaktoren sind die Preise der Vermögensgegenstände, die der Fonds hält.

Antizyklisch steht im Gegenteil zu prozyklisch. Die Spekulation gegen den Trend an der Börse ist als antizyklisches Anlageverhalten zu bezeichnen. Bei fallenden Kursen werden Börsianer eher kaufen und bei steigenden Kursen verkaufen.

Ausnutzung von Kursunterschieden derselben Wertpapiere an verschiedenen Börsen zum gleichen Zeitpunkt. Am Börsenplatz der niedrigeren Kurse wird gekauft, am Platz der höheren Kurse verkauft.

Wenn die vorhandene Anzahl eines bestimmten Wertpapiers durch Zu- oder Verkauf auf eine glatte (runde) Stückzahl gebracht wird, bezeichnet man dies als arrondieren.

Angebot (Brief), Briefkurs; hierunter versteht man den Preis, zu dem ein Verkäufer bereit ist, ein Wertpapier (Aktie, festverzinsliches Papier) zu verkaufen. Gegensatz dazu: Bid

Darunter versteht man die prozentuelle Aufteilung des Vermögens eines Investmentfonds.

Als Asset Backet Finanzierung wird eine Unternehmensfinanzierung in Form von Forderungsverkauf bezeichnet. Hierbei werden die Forderungen des Unternehmens an eine speziell für diesen Zweck gegründete Finanzierungsgesellschaft verkauft. Die Finanzierungsgesellschaft (eine Einzweck- oder Single Purpose Company) refinanziert sich durch Ausgabe von Wertpapieren (z. B. Anleihen). Diese sind durch den erworbenen Forderungsbestand gedeckt. Für Unternehmen und Anleger stellen Asset Backed Finanzierungen eine interessante Alternative auf dem Kapitalmarkt dar.

Durch Unterteilung des Kapitalmarktes in verschiedene Segmente lassen sich Aktien, Anleihen, Geldmarkt und Immobilien als wichtigste Haupt-Asset-Klassen voneinander unterscheiden. Diese werden oft in weitere Unterklassen eingeteilt.

Professionelle Verwaltung von Vermögensanlagen

Englische Bezeichnung für Vermögenswerte (Aktiva).
Gegensatz: Liabilities (Verbindlichkeiten)

Ein Kauf oder Verkauf "at the market" bezeichnet eine sofortige, zum bestmöglichen Preis auszuführende Order. Der entsprechende Kauf- / Verkaufsauftrag hierfür wird "Market-Order" genannt.

Option, deren Basispreis dem aktuellen Marktpreis entspricht.

Wenn Kreditnehmer, Anleger o. ä. in der Hoffnung auf noch günstigere Kredit- oder Anlagemöglichkeiten abwarten, wird dies als Attentismus bezeichnet.

Das Aufgeld drückt aus, um wie viel Prozent der Basiswert bis zur Fälligkeit des Optionsscheins steigen (Call) bzw. fallen (Put) muss, damit der Investor keinen Verlust erleidet.

Das Aufgeld kann beim Call-Optionsschein auch interpretiert werden als Prozentsatz, um den der Erwerb des Basiswerts durch Kauf und sofortige Ausübung des Optionsscheins teurer ist als im Vergleich zum direkten Erwerb des Basiswerts. Beim Put-Optionsschein gibt das Aufgeld an, um welchen Prozentsatz der Verkauf des Basiswerts durch Erwerb des Optionsscheins und sofortige Ausübung des Optionsrechts im Vergleich zum direkten Verkauf des Basiswerts teurer ist.

Mit abnehmender Restlaufzeit verringert sich üblicherweise das Aufgeld des Optionsscheins.

Das Aufgeld p. a. gibt an, um wieviel Prozent der Basiswert auf annualisierter Basis bis zur Fälligkeit des Optionsscheins steigen (Call) bzw. fallen (Put) muß, damit der Investor keinen Verlust erleidet.

Durch diese Standardisierung relativiert sich das üblicherweise verhältnismäßig hohe Aufgeld von Optionsscheinen mit langer Restlaufzeit und es können Optionsscheine unterschiedlicher Restlaufzeiten miteinander verglichen werden.

Das Aufgeld p. a. stellt daher beim Vergleich verschiedener Optionsscheine eine dem Aufgeld überlegene Bewertungskennzahl dar.

Die Effizienz der Kapitalnutzung beim Erwerb von Optionsscheinen (ausgedrückt durch Omega) kann nur in Relation mit den "Kosten" eines Optionsscheins im Vergleich zum direkten Erwerb des Basiswerts (ausgedrückt durch das Aufgeld p. a.) angemessen beurteilt werden.

Ein relativ hohes Aufgeld p. a. läßt sich nur rechtfertigen, wenn gleichzeitig auch das ausgewiesene Omega attraktiv ist. Unter vergleichbaren Optionsscheinen sollte daher derjenige präferiert werden, dessen Aufgeld p. a. / Omega einen niedrigen Wert ausweist.

Bezeichnet den Preis am Tage der Erstauflage eines Wertpapiers. Wird oftmals bei Basiswerten von Zertifikaten verwendet.

Zeitpunkt, zu dem die Anteile eines Fonds erstmalig öffentlich zum Kauf angeboten werden.

Staatliche Institution, die u. a. über die Tätigkeit von Kapitalanlagegesellschaften wacht. In Deutschland ist dies das Bundesaufsichtsamt für das Kreditwesen (BaKred), Berlin, in Luxemburg ist es die Commission de Surveillance du secteur Financier (CSSF).

Der Aufsichtsrat ist ein gesetzlich vorgeschriebenes Kontrollorgan einer Aktiengesellschaft (AG). Dieser greift selbst nicht in die Geschäftsleitung ein, dient aber zur Überwachung und Beratung des Vorstandes, welcher von ihm auch eigenständig eingesetzt wird. Mindestens einmal jährlich muss eine Aufsichtsratssitzung stattfinden.

Sie werden ausgegeben, wenn eine Aktiengesellschaft offene Rücklagen in dividendenberechtigtes Grundkapital umwandelt. Die gesamten Eigenmittel der Gesellschaft werden dadurch nicht verändert, so dass die Beteiligung des Aktionärs gleichbleibt.

Jeder Aktionär kann einen Dritten (Kreditinstitut, geschäftsmäßigen Aktionärsvertreter oder sonstigen Bevollmächtigten) dazu bevollmächtigen, sein Stimmrecht in der Hauptversammlung auszuüben. Vielfach bevollmächtigen die Aktionäre zweckmäßigerweise ihre Depotbank zur Ausübung des Stimmrechts.

Die Heraufsetzung des Außenwertes einer Währung gemessen an anderen im Verhältnis stehenden Währungen im internationalen Handels- / Zahlungsverkehr bezeichnet man als Aufwertung. Der Gegensatz hierzu ist die Abwertung.

Posten der GuV einer Versicherung: Alle Aufwendungen, die im Zusammenhang mit der Anlage von Kapitalanlagen anfallen, z. B. Ausgabeaufschläge bei Fonds oder Gebühren beim Kauf von Grundstücken.

siehe: Trend

Verfahren zur Preisfeststellung von neu emittierten Wertpapieren, das - ähnlich wie das Bookbuilding-Verfahren - durch eine marktnahe Auspreisung den Erfolg einer Emissions erhöhen soll. Das emittierende Unternehmen gibt zunächst nur einen Mindestpreis, eine Mindststückzahl und die Zeichnungsfrist vor. Die Kaufinteressenten bestellen dann Anteile mit eigenen Preis- und Mengenangaben.

Nach Ablauf der Zeichnungsfrist werden die eingegangenen Gebote nach der Höhe der Preisangebote sortiert. Die höchsten Gebote erhalten eine Zuteilung. Bei dem Gebot, zu dem die letzte Aktie des Emissionsvolumens verkauft werden kann, wird der Emissionskurs festgelegt. Bieter, deren Limits darunter liegen, werden nicht berücksichtigt.

Dies ist ein Risikomaß, das das Risiko, eine unterhalb der individuellen Mindestrendite liegende Verzinsung zu erzielen, beziffert.

Einmaliges Entgelt für Beratung und Vertrieb, das beim Fondskauf erhoben und an den Vermittler weitergereicht wird. Er beträgt für Aktienfonds im Schnitt fünf, für Rentenfonds drei Prozent.

Der Preis, zu welchem Wertpapiere neu ausgegeben werden, ist der Ausgabekurs. Bei Anteilsscheinen, die von Kapitalanlagegesellschaften verkauft werden (z.B. Wertpapierfonds, offen Immobilienfonds) richtet sich der Ausgabekurs nach dem Wert des Fondsvermögens pro Anteil. Der Ausgabekurs wird börsentäglich ermittelt und in der Wirtschaftspresse veröffentlicht.

Täglich ermittelter Preis, zu dem man Fondsanteile erwerben kann. Summe aus Anteilwert (Rücknahmepreis) und Ausgabeaufschlag.

Dieses Gesetz regelt den Vertrieb ausländischer Investmentfonds, deren Überwachung und Anlagemöglichkeiten, sowie die Besteuerung deutscher Anleger in ausländischen Investmentanteilen.

Bei Wertpapieremissionen, deren Aussteller nicht in der Bundesrepublik Deutschland ansässig sind, werden diese ausgegeben. Auslandsanleihen können in heimischer oder in ausländischer Währung aufgelegt werden.

Dies sind Investmentfonds, die von Gesellschaften, die ihren Sitz nicht in der Bundesrepublik Deutschland haben, aufgelegt wurden.

Zahlreiche Fonds schütten einen Teil ihrer Erträge an die Anleger aus, oft im jährlichen Rhythmus. Am Tag der Ausschüttung reduziert sich das Fondsvermögen. Infolgedessen fällt der Anteilswert. Kapitalertrags- und Körperschaftssteuer werden dem Anleger angelastet. Fonds, die keine Ausschüttungen vornehmen, sondern Erträge wieder anlegen, heißen thesaurierende Fonds.

Ein Fonds, bei dem die Erträge (Dividenen, Zinsen und Veräußerungsgewinne) einmal jährlich an den Anteilsinhaber ausgeschüttet werden.

Die ordentlichen und ausserordentlichen Erträge, die das Fondsmanagement erwirtschaftet, sammeln sich im Fondsvermögen an und werden i. d. R. einmal im Jahr, u. U. auch öfter, an die Anleger in Form einer Ausschüttung ausgezahlt. Unter ordentlichen Erträgen sind beispielsweise Dividenden oder Mieteinnahmen zu verstehen, außerordentliche Erträge entstehen u. a. durch die Veräußerung von Wertpapieren oder Grundstücken. Der Anteilswert (Rücknahmepreis) verringert sich am Ausschüttungstag exakt um den Ausschüttungsbetrag, da sich das Fondsvermögen entsprechend verringert. Bei thesaurierenden Fonds gibt es keine Ausschüttung, die Erträge bleiben im Fondsvermögen bestehen.

Ausschüttende Fonds zahlen die im Laufe des Geschäftsjahres angefallenen Erträge auf die von ihnen emittierten Investmentanteile aus. Dabei unterscheidet man zwischen ordentlichen Erträgen (Dividenden, Zinsen) und außerordentlichen Erträgen (realisierte Kursgewinn Bezugsrechtserlöse). Ein Fonds, der Ausschüttungen vornimmt, muss die ordentlichen Erträge ausschütten. Die außerordentlichen Erträge hingegen kann er ausschütten.

Thesaurierende Fonds hingegen verwenden die Erträge direkt zum Kauf weiterer Wertpapiere.

Die Aussetzung der Kursnotierung ist ein zeitlich beschränktes Aussetzen (Pausieren) des Wertpapieres vom Handel beim Eintreten von plötzlichen Ereignissen, die überdurchschnittlich starke Schwankungen des Börsenkurses zur Folge haben oder haben können. Die Aussetzung dient zum Schutze der Anleger. Siehe auch Einstellung der Kursnotierung.

Wird auch Entnahmeplan genannt. Der Auszahlplan gibt dem Anleger die Möglichkeit, sich regelmäßig aus seinem Investmentdepot einen bestimmten Betrag auszahlen zu lassen.

Durch eine Ausübungsanzeige signalisiert ein Optionsbesitzer, dass er seine Option ausüben möchte, also das mit der Option verbundene Wahlrecht in Anspruch nimmt.

Bei Optionsscheinen amerikanischen Typs können Sie das Optionsrecht an jedem Bankarbeitstag während der Laufzeit ausüben. Bei Optionsscheinen europäischen Typs ist dies nur am Ende der Laufzeit möglich. Daneben können die Emissionsbedingungen weitere Ausübungsbeschränkungen vorsehen.

siehe: Basispreis

Ist der Handelsplatz bei dem der Fonds direkt über die Fondsgesellschaft erworben oder zurückgegeben werden kann. Der genannte Preis ist der Anteilswert.

Der Anleger wendet sich an seine Depotbank und verlangt den Abschluss eines außerbörslichen Geschäfts. Daraufhin nimmt die Bank des Anlegers Kontakt zur Handelsabteilung des Emittenten auf und erfragt die verbindlichen Geld-Brief-Kurse für das gewünschte Produkt. Diese Information gibt sie sofort an den Kunden weiter, der nun das Geschäft bestätigen oder ablehnen kann. Der Anleger bekommt beim außerbörslichen Geschäft also zuerst den Kurs genannt und muss sich dann entscheiden. Darüber hinaus entfällt die Maklercourtage, die bei Börsenorders fällig wird. Diese Form des Handels wird auch als Over the Counter oder OTC bezeichnet.

das außerordentliche Ergebnis - Bestandteil der Gewinn- und Verlustrechnung

Das außerordentliche Ergebnis beinhaltet Aufwendungen und Erträge, die nicht dem ordentlichen, operativen Ergebnis des Geschäftsjahres eines Unternehmens zuzurechen sind. Dies sind unter anderem Gewinne beziehungsweise Verluste aus dem Verkauf von Anlagen oder aus der Auflösung von ganzen Geschäftsbereichen. Dazu zählen ebenfalls Erträge, die bei der Auflösung von Rückstellungen entstehen, Erträge aus der Dekonsolidierung sowie steuerbedingte Sonderabschreibungen.

Darunter versteht man die Einfrierung der Quartalsgewinne.

Der Kurszusatz b steht für "bezahlt" und besagt, dass die vorliegenden Aufträge zu dem Kurs ausgeführt wurden. Angebot und Nachfrage fanden einen Ausgleich.

Steht für Brief, d. h. für Angebot, Verkaufswunsch.
Geld (G) heißt das Gegenteil: Kaufwunsch.

Bei "Backwardation", hauptsächlich an Londoner Metallmärkten, liegt der Kassapreis höher als der Preis für Terminware; der umgekehrte Fall wird "contango" genannt.

Die Baisse bezeichnet eine anhaltende Abwärtsbewegung ("Abwärtstrend" oder "Talfahrt") der Kurse. Sie ist als Gesamttendenz zu verstehen;
siehe auch: Bear Market.
Das Gegenteil hierzu ist die "Hausse", der "Aufwärtstrend" an der Börse (Bull Market).

Bei einem Baisse Spread werden zum selben Zeitpunkt Call- oder Putoptionen ver- oder gekauft. Durch diese Strategie werden Gewinne bei einem Nachgeben des Basiswertes erzielt.
Das Gegenteil ist der Bull Spread.

Der Baissier steht im Gegensatz zum Haussier. Er spekuliert auf fallende Preise (siehe auch "Baisse").

Bezeichnung für einen "ausbalancierten" Fonds, der in einem bestimmten Verhältnis Blue-Chip-Werte und festverzinsliche Papiere enthält.

auch: Konsortium

Diverse Arten von Kosten, die von den Banken für deren Serviceleistungen in Rechnung gestellt werden, fallen unter die Bankgebühren. Im weitläufigen Sinne auch Bearbeitungsgebühren; börsenspezifisch z. B. Depotgebühren.

Die Verschwiegenheitspflicht der Banken gegenüber Dritten über die Vermögensverhältnisse ihrer Kunden bezeichnet man als Bankgeheimnis. Nur in speziellen, gesetzlich geregelten Fällen müssen die Kreditinstitute von ihrem Auskunftsverweigerungsrecht abweichen und bestimmten staatlichen Institutionen Informationen zur Verfügung stellen, die von diesen verlangt werden.

Im Kreditwesengesetz sind Bankgeschäfte genau definiert und festgelegt. Hierzu zählen z. B. Investment-, Depot-, Einlagen-, Kredit-, Diskont-, Effekten- und Girogeschäfte.

Vergangenheitsbezogene Berechnung des Ertrags, der sich für den Käufer eines Fondsanteils ergibt.

Als Bareinschuss oder auch Einschuss wird z. B. eine Spanne zwischen dem Beleihungswert eines Wertpapierdepots und der Ausnutzung der zur Verfügung gestellten Kreditlinie genannt. Ein Einschuss dient beispielsweise zum Kauf neuer Wertpapiere ohne Inanspruchnahme von Kreditmitteln.

Ein Teil des Vermögens eines Fonds kann aus Bankguthaben bzw. Geldmarktpapieren bestehen, damit das Fondsmanagement in der Lage ist, flexibel auf Anlagechancen zu reagieren, sowie Rückgaben von Anteilen jederzeit bedienen zu können.
Die Höhe der Liquidität wir durch die Vertragsbedingungen begrenzt und vom Ausschüttungstermin, den Anteilrückgaben und der Bösensituation beeinflusst. Laut KAGG darf ein Fonds - außer kurz nach der Auflegung - jedoch höchstens 49 Prozent Liquidität haben.

Das Fondsmangement kann nach dem KAGG bis zu 49 % des Fondsvermögens in Form von Bankguthaben oder Geldmarktpapieren (Ausnahme: Geldmarkt/-nahe Fonds) halten. Grundsätzlich wird aber nur ein geringer Teil an Barreserven benötigt, um Anteilsrückgaben vornehmen zu können und die Möglichkeit zu behalten, flexibel auf Marktchancen bzw. -bewegungen zu reagieren.

Es handelt sich bei der Barriere um einen bestimmten Schwellenwert, also einen bestimmten Wert/Kurs des Basiswertes Je nach Produktart und -ausgestaltung tritt ein bestimmtes Ereignis ein, wenn dieser Schwellenwert erreicht, unter- oder auch überschritten wird. Das Ereignis ist in den Emissionsbedingungen genau definiert.

Als Barwert wird der zusammengefasste heutige Wert einer oder mehrerer in der Zukunft anfallender positiver oder negativer Zahlungen bezeichnet. Der Barwert wird rechnerisch dadurch ermittelt, dass die in der Zukunft anfallenden Zahlungen auf den heutigen Wert abgezinst und aufaddiert werden. Der Barwert ermöglicht nicht nur den Gegenwartswert einer Zahlungsreihe zu ermitteln, sondern auch Investments mit unterschiedlicher Zahlungsreihe aber gleicher Laufzeit zu vergleichen. Der Barwert ist neben der Rendite eine der wichtigsten Kennzahlen zur Analyse von Anleihen.

Basis wird die Differenz zwischen den Kassa- und Terminpreisen eines Rohstoffes an den US-Börsen genannt.

Der Basis Point Value oder kurz BPV ist eine Kennzahl mit der gemessen werden kann, wie stark sich der Barwert eines Finanzproduktes ändert, wenn der Zins sich um einen Basispunkt ändert.

Darunter versteht man einen international breit streuenden Aktienfonds. Dabei werden die Anlagen über verschiedene Firmen, Branchen, Länder und Währungen verteilt.

Als Basisobjekt werden beispielsweise Kassainstrumente oder auch Terminkontrakte auf Währungen, Indizes, Zinsen etc. bezeichnet. Das Basisobjekt ist ein Marktinstrument, welches das einem Geschäft zugrunde liegende Wertobjekt bezeichnet.

Der Basispreis gibt den Kurs an, zu dem der Basiswert am Ende der Laufzeit (europäischer Optionsschein) oder zu jedem Zeitpunkt während der Laufzeit (amerikanischer Optionsschein) bezogen werden kann. Der Basispreis wird auch als Bezugspreis, Ausübungspreis oder Strike-Preis bezeichnet.

Der hundertste Teil eines Prozentpunktes ist ein Basispunkt. 0,25 Prozentpunkte sind zum Beispiel 25 Basispunkte.

Der Basiswert eines Optionsscheins kann jeder Vermögensgegenstand sein, für den ein Marktpreis festgestellt werden kann. In der Praxis werden Optionsscheine auf Aktien, Aktienkörbe (Baskets), Indizes, Währungen, Anleihen, Zins-Futures und Rohstoffe begeben. Da sich der Emittent einen Barausgleich vorbehalten kann, besteht auch die Möglichkeit, Optionsscheine auf Basiswerte zu emittieren, die am Markt nicht physisch verfügbar sind. Der Basiswert wird auch als Basisinstrument, Bezugswert, Bezugsobjekt oder Underlying bezeichnet.

Mit der Einführung der dritten Stufe der Europäischen Währungsunion am 1. Januar 1999 hat der Basiszinssatz den Diskontsatz abgelöst. Der Basiszinssatz ist seitdem der geltende Diskontsatz, zu dem die Deutsche Bundesbank von den Banken Wechsel ankauft.

Dieser Basiszinssatz ist an den jüngsten Hauptrefinanzierungszinssatz der Europäischen Zentralbank gekoppelt ist und wird somit nicht mehr von der Deutschen Bundesbank festgesetzt.

Ein Basket ist ein definierter Korb aus verschiedenen Basiswerten.

Basketzertifikate stellen in der Regel eine Abwandlung von Indexzertifikaten dar und bilden daher einen definierten Korb von Wertpapieren ab.

Der Kurszusatz bB bedeutet "bezahlter Brief", d. h. zum festgestellten Kurs wurden nicht alle Verkaufsaufträge ausgeführt und es bestand weiterhin noch Angebot.

Bear steht im Gegensatz zum Bull. Hier wird auf fallende Preise spekuliert.

Im Gegensatz zum Bull Market: Der Markt ist eher durch fallende Preise gekennzeichnet.
Siehe auch: Baisse

Bearish bezeichnet eine Tendenz zu weiterhin fallenden Preisen. Im Gegensatz hierzu steht bullish.

Das Beitragseinnahmenwachstum beschreibt die prozentuale Veränderung der Bruttobeitragseinnahmen eines Unternehmens aus der Versicherungsbranche im Vergleich zum Vorjahr.
Da die Beitragseinnahmen zur Hauptertragsquelle der Versicherungsunternehmen zählen, stellt die trendmäßige Entwicklung der Beitragseinnahmen einen soliden Indikator dar, um die Wachstumskraft der betrachteten Versicherung darzustellen.

Das Beitragseinnahmenwachstum beschreibt die durchschnittliche prozentuale Veränderung der Bruttobeitragseinnahmen eines Unternehmen aus der Versicherungsbranche der letzten 3 oder 5 Geschäftsjahre.

Relevant bei Versicherungen: man unterscheidet Brutto- und Nettobeiträge. Die Differenz zwischen beiden ist genau der Beitrag, den der Erstversicherer für die Rückversicherung seiner eigenen Risiken zahlt. Lt. Jahresabschlüssen der Versicherungsunternehmen: Brutto-Beitragseinnahme aus dem selbst abgeschlossenen (direkten) Versicherungsgeschäft sowie dem in Rückdeckung übernommenen (indirekten) Geschäft, also ohne Abzug des in Rückdeckung gegebenen Versicherungsgeschäfts.

Aktiengesellschaften bieten häufig eigene Anteile, sog. Belegschaftsaktien an die Mitarbeiter (Belegschaft) zum Kauf an. Der Kaufpreis liegt üblicherweise unter dem aktuellen Börsenkurs. Belegschaftsaktien bieten dieselben Rechte wie andere Aktien. Um die steuerlichen Vergünstigungen in Anspruch zu nehmen, dürfen die Belegschaftsaktien vor dem Ablauf einer Sperrfrist nicht verkauft werden.

Die Entwicklung eines Fonds wird in Relation zu einem Vergleichsindex (der Benchmark, auch Vergleichsmaßstab genannt) gesetzt. Aktives Fondsmanagement ist darauf ausgerichtet, diesen Vergleichsindex zu schlagen, passiv gemanagte Fonds haben zum Ziel, sich in etwa so wie der Vergleichsmaßstab zu entwickeln.

Der Emittent bestimmt für die gesamte Laufzeit mehrere Beobachtungstage, beispielsweise im Abstand von 12 Monaten. Je nach dem ob der Kurs am Beobachtungstag unter oder über dem Referenzkurs liegt, tritt ein vorher definiertes Ereignis ein.

Die Beratungsvergütung wird für einen Anlageberater bezahlt der für die Anlageentscheidung eines Fonds verantwortlich ist oder den Fondsmanager berät.

Der Berechnungstag ist der Tag, an dem der für die Rückzahlung eines Wertpapiers ausschlaggebende Indexstand ermittelt wird.

Berichtigungsaktien (Gratisaktien) werden ausgegeben, wenn eine Aktiengesellschaft offene Rücklagen in Grundkapital umwandelt. Die Eigenmittel der Gesellschaft werden dadurch nicht verändert, so daß der Anteil des Aktionärs am Unternehmen gleich bleibt, sich aber auf eine größere Anzahl von Aktien verteilt.

Best Execution (Ausführungsqualität) ist eines der Grundprinzipien von MiFID. Banken und Finanzdienstleister müssen hiernach alles mögliche unternehmen, um für den Kunden das Ergebnis der Orderausführung zu erreichen. Hierbei sind der Preis, die Kosten, die Ausführungsschnelligkeit, die Ausführungswahrscheinlichkeit und die Abrechnung sowie alle weiteren möglichen Seiteneffekte zu berücksichtigen. Es besteht allerdings keine Garantie das jeder einzelne Auftrag tatsächlich zum besten Kurs ausgeführt wird. Das ausführende Institut muss jedoch nachweisen, dass der gewählte. Ausführungsort geeignet war, um die Anforderungen an die "Best Execution" zu erfüllen. Diese Regelung gilt nicht, wenn der Kunde spezifische Anweisungen zur Orderausführung gibt.

Als Bestandsprovision wird die jährliche Vergütung bezeichnet, die eine Bank, von der jeweiligen Investmentgesellschaft aus der Verwaltungsvergütung erhält.

Ein "bestens" erteilter Verkaufauftrag (unlimitiert) für Wertpapiere bedeutet, daß zum nächsten handelbaren Kurs verkauft werden soll.
Siehe auch Order und - im Gegenteil hierzu -billigst.

Der Beta-Faktor misst das Risiko (Volatilität) eines Fonds im Verhältnis zu seiner Benchmark. Er stellt den Zusammenhang und die Abhängigkeit zwischen der Fonds- und Benchmark-Performance dar und kann auch als Risikomaß interpretiert werden. Der Beta-Faktor gibt die Beziehung der Kursentwicklung zwischen der Aktie und einem Index an. Er ist eine Kennzahl über die Sensitivität des Aktienkurses auf die Veränderung des Indexkurses. Aufgrund des Beta-Faktors lassen sich drei Gruppen von Aktien bilden: Aktien mit einem Beta-Faktor: größer 1 bedeutet: die Aktie bewegt sich in größeren Schwankungen als der Gesamtmarkt gleich 1 bedeutet: die Aktie bewegt sich gleich dem Gesamtmarkt kleiner 1 bedeutet: die Aktie bewegt sich weniger stark als der Gesamtmarkt.

Unter einer Beteiligung versteht man den Besitz von Anteilen an einer Gesellschaft, mit dem Ziel, in ein konkret definiertes Wirtschaftsgut oder in einen vorab beschriebenen Markt an Wirtschaftsgütern ( Schiffe, Immobilien) zu investieren.

Dies sind Fonds, die im Sinne des KAGG neben Wertpapieren auch stille Beteiligungen, an nicht börsennotierten Unternehmen mit Sitz in der Bundesrepublik Deutschland erwerben können.

Zur Ermittlung des inneren oder zukünftigen Werts eines Wertpapiers setzt das Fondsmanagement bei der Einzeltitelauswahl im Regelfall bestimmte Verfahren ein. Die Fundamentalanalyse sowie die (Chart)-technische Analyse zählen hierbei zu den bekanntesten Bewertungsmethoden.

Das Bewertungsniveau gibt die Abweichung des Optionsscheinpreises von seinem theoretischen Wert an. Das als Prozentsatz ausgedrückte Bewertungsniveau ermöglicht somit einen Vergleich der Preiswürdigkeit verschiedener Optionsscheine auf einen identischen Basiswert. Eine positive Abweichung erklärt, um welchen Prozentsatz der Optionsschein gemessen am theoretischen Wert überbewertet ist. Eine negative Abweichung zeigt hingegen die Unterbewertung eines Optionsscheins an und damit dessen relative Attraktivität. Entscheidend für den Anlageerfolg des Investors ist die von ihm prognostizierte Entwicklung des Basiswerts. In einem zweiten Schritt sollte jedoch die Unterbewertung einzelner Optionsscheine in die Überlegungen des Investors einbezogen werden, da sie die relative Attraktivität innerhalb vergleichbarer Optionsscheine transparent macht und somit eine Verbesserung der Rendite bei Eintreten der erwarteten Kursentwicklung des Basiswerts erwarten lässt.

Der Bewertungstag, auch Feststellungs- oder Stichtag genannt, ist der Tag, an dem der Kurs des Basiswertes (z. B. der Schlusskurs) festgestellt wird. Von diesem Kurs leiten sich Art und Höhe der Rückzahlung ab. Der Bewertungstag geht dem Fälligkeitstag meist einige Tage voraus. Anlageprodukte können auch mehrere Feststellungstage haben.

Falls eine Aktiengesellschaft das Grundkapital erhöht, gibt sie neue (= junge) Aktien aus. In der Regel erhalten bisherige Aktionäre dafür ein Bezugsrecht, durch welches sie entsprechend ihrem bisherigen Anteil junge Aktien erwerben können. Die bisherigen Aktionäre können aber auch auf die Ausübung ihres Bezugsrechts verzichten und die jene an der Börse verkaufen. Während der Bezugsfrist von mindestens zwei Wochen können Bezugsrechte auch an der Börse ge- bzw. verkauft werden.

Das Bezugsverhältnis drückt aus, auf wie viele Einheiten des Basiswerts sich jeweils ein Optionsschein bezieht bzw. wie viele Bruchteile des Basiswerts mit jeweils einem Optionsschein bezogen werden können. Das Bezugsverhältnis wird auch als Optionsverhältnis bezeichnet.

Der Kurszusatz bG drückt "bezahlt Geld" aus und meint, daß zum festgestellten Kurs nicht alle Kaufaufträge ausgeführt wurden und weiterhin noch Nachfrage bestand.

Steht für Nachfrage, Kaufangebot. Man versteht darunter den Preis, den ein Käufer für z.B. eine Aktie oder ein festverzinsliches Wertpapier zu zahlen bereit ist.
Gegensatz: Ask

Eine Bilanz enthält die kontenmäßige Gegenüberstellung der Aktiva und Passiva eines Unternehmens als Ergebnis der Buchführung. Sie lässt die Entwicklung des Geschäftsganges (Gewinn oder Verlust) als Saldo erkennen. Gesetzliche Vorschriften finden sich vor allem im HGB sowie im Bilanzrichtliniengesetz. Die Bilanz ist ein Bestandteil des Jahresabschlusses.
Weitere Bestandteile sind die Gewinn- und Verlustrechnung sowie der Anhang (bestimmte Erläuterungen).

Die unterschiedlichen Bilanzierungsysteme.
Zwischen den Bilanzsystemen nach dem Handelsgesetzbuch (HGB), International Accounting Standards (IAS), General Accepted Accounting Principles (US-GAAP) oder denn sonstigen National Accouting Standards (NAS) liegen erhebliche Unterschiede. Das HGB schützt insbesondere die Gläubiger eines Unternehmens, wohingegen bei Bilanzen nach IAS und US-GAAP die Interessen der Aktionäre stärker im Mittelpunkt stehen. Die US-GAAP-Regeln sind die strengsten, da sie den Managern die geringsten Bilanzierungsspielräume ermöglichen. Die IAS-Normen bieten ähnlich wie das HGB viele Bewertungswahlrechte.

Art und Weise der Bilanzierung und Bewertung wirtschaftlicher Sachverhalte in Unternehmen

Auch: Bilanzvolumen. Summe der Aktiva bzw. der Passiva in der Bilanz. Zu unterscheiden vom Geschäftsvolumen, das neben der Bilanzsumme bestimmte, außerhalb der eigentlichen Bilanz gezeigte, Positionen umfaßt.

Das Bilanzsummenwachstum beschreibt die prozentuale Veränderung der Bilanzsumme der Banken in Relation zum Vorjahr.
Die Bilanzsumme gilt für Banken als Maßstab für das Geschäftsvolumen, da sie beschreibt, in welcher absoluten Höhe die Bank sich Kapital beschafft und dieses investiert.

Das Bilanzsummenwachstum beschreibt die durchschnittliche prozentuale Veränderung der Bilanzsumme der Banken der letzten drei Geschäftsjahre.
Die Bilanzsumme gilt für Banken als Maßstab für das Geschäftsvolumen, da sie beschreibt, in welcher absoluten Höhe die Bank sich Kapital beschafft und dieses investiert.

Ein derart erteilter Kaufauftrag - ohne Kursangabe (Limit) - beschreibt den Kauf zum nächsten handelbaren Kurs.

Blend bezeichnet einen neutralen Anlagestil, d.h. weder Value- noch Growth-Eigenschaften dominie-ren. (siehe auch Value und Growth).

Variante der Aktienemission, bei der die Plazierung des durch Kapitalerhöhung geschaffenen zusätzlichen Aktienkapitals unter Ausschluss des gesetzlichen Bezugsrechts der Aktionäre direkt an interessierte Zeichner erfolgt. Die potenziellen Käufer der jungen Aktien werden dabei direkt von den Banken angesprochen, die die Emission begleiten. Das Block Trading Verfahren ermöglicht eine sehr schnelle Platzierung der jungen Aktien, ohne dass vorher aufwändige Werbemaßnahmen erforderlich sind.

Bezeichnung für umsatzstarke Aktien. Diese sind von substanzstarken, weltweit bedeutenden Unternehmen. Deren Kursentwicklung wird gleichzeitig für die Berechnung des Indexes zugrundegelegt.

Zu jeder Aktie und zu jedem ausgedruckten festverzinslichen Wertpapier gehört ein Bogen mit Dividenden- bzw. Zinsscheinen. Bei Fälligkeit der Dividenden oder Zinsen wird ein Abschnitt (Kupon) »abgetrennt«.
Dem Bogen ist ein Erneuerungsschein (Talon) beigegeben, der bei Einlösung des letzten Kupons gegebenenfalls zum Bezug eines neuen Bogens berechtigt. Verwahrung und Verwaltung von Bogen und Mantel erfolgt meist durch die Banken.

Engl. Bezeichnung für festverzinsliche Anleihen.

Darunter ist ein Nachlass auf den Ausgabepreis zu verstehen, der bei Sonderkonditionen oder von Direktbanken und Discountbrokern gewährt werden kann.

Die Kreditwürdigkeit eines Kreditnehmers wird als Bonität bezeichnet. Im Bereich der Wertpapiere wird die Prüfung von börsennotierten Unternehmen u. a. durch sog. Ratings vorgenommen.

Hauptrisiko beim Erwerb einer Anleihe, ob der Emittent seinen Zins- und Tilgungsverpflichtungen voraussichtlich nachzukommen in der Lage ist oder sein wird. Dabei stehen die Ertragschancen in einem reziproken Verhältnis zur Bonität des Anleiheschuldners. Ratingagenturen wie z. B. Moody´s (Aaa bis C) und Standard & Poors (AAA bis CCC) bewerten die Bonität von Anleiheschuldnern.

Ein Bonus ist die zusätzliche Ausschüttung der Aktiengesellschaft an die Aktionäre zu der regulären Dividende. Die Gründe für den Bonus können beispielsweise ein Firmenjubiläum oder ein extrem gutes Geschäftsjahr des Unternehmens sein.

Bonus Zertifikate ermöglichen dem Anleger ein zusätzliches Renditepotenzial, selbst wenn sich die Aktienmärkte kaum bewegen. Solange die Märkte während der Laufzeit niemals auf ein bestimmtes Niveau fallen, erhält der Anleger am Laufzeitende immer den anfänglichen Zertifikatspreis zzgl. eines Bonusbetrages. Im Gegensatz zu einem Discountzertifikat existiert bei klassischen Bonus Zertifikaten kein Höchstbetrag (Cap), so dass bei steigenden Kursen voll an den Kursgewinnen partizipiert werden kann.

Bei Bonus-Produkten handelt es sich um Zertifikate mit begrenzter Laufzeit. Festgelegt wird die Barriere unter dem Startniveau des Basiswertes bei Auflage und der Bonus-Level wird bei Emission eines Bonus-Produktes oberhalb des Kurses des Basiswertes festgelegt. Entscheidend für den Anleger ist, dass der jeweilige Basiswert des Produktes zu keinem Zeitpunkt während der Laufzeit die Barriere erreicht oder unterschreitet.

Jedes Bonus-Zertifikat ist mit einem Bonuslevel ausgestattet. Zum Emissionszeitpunkt wird das Bonuslevel festgelegt und bleibt während der gesamten Laufzeit unverändert. Bei klassischen Bonus-Zertifikaten liegt das Bonuslevel oberhalb des Auflageniveaus] des Basiswertes und bestimmt dabei den Bonusbetrag, der am Ende der Laufzeit mindestens ausgezahlt wird - unabhängig davon, ob der Kurs des Basiswertes unterhalb des Bonuslevels liegt. Voraussetzung dafür ist allerdings, dass der Kurs des Basiswertes während der Laufzeit des Zertifikats die Barriere nie berührt oder unterschreitet. Schließt der Basiswert am Ausübungstag über dem Bonuslevel, partizipiert der Anleger auch an der darüber liegenden Wertentwicklung des Basiswerts. Diese ist in aller Regel vollständig und unbegrenzt, kann aber auch anteilig oder bis zu einer bestimmten Obergrenze (Cap) laufen.

Die Bonusrenditechance ist ein prozentualer Wert. Sie gibt die Höhe der Mindest- oder Maximalrendite an, die während der Laufzeit erzielt werden kann.

Die Höhe der Zahlung, wenn die Bedingungen für die Zahlung eingehalten worden sind, i.d.R. das der Kurs des Basiswerts die Barriere während der Laufzeit nicht berührt hat.

Beim Bookbuilding wirken Investoren an der Findung des Emissionspreises direkt mit. Die wahrscheinlichen Zeichnungsmengen und Preisvorstellungen erfasst der Führer des Anleihekonsortiums. Diese Daten stellen eine Grundlage für Preis und Zuteilung des zu emittierenden Wertpapieres dar. Durch das Bookbuilding sollen sowohl Anleger als auch Emittenten profitieren.

Der Konsortialführer (Lead Manager) trägt die Hauptverantwortung für die Durchführung des Börsengangs und fungiert als Buchführer (Bookrunner).

Beim Bottom-up-Ansatz selektiert das Management gezielt einzelne Wertpapiere, ohne eine aus der Analyse volkswirtschaftlicher Daten resultierende Länderquote zu berücksichtigen. Die Analyse wird von "unten nach oben" durchgeführt. Gegenteil: Top-down-Ansatz.

Bei Brady Bonds handelt es sich um langfristige Verbindlichkeiten der Schwellenländer, wobei diese Papiere in den meisten Fällen durch Staatsanleihen besichert sind. Die Brady Bonds zählen zu den größten und liquidesten Anleihetiteln der Schwellenländer.

Ein Fonds, der in Aktien einer bestimmten Branche anlegt, beispielsweise in den Sektoren Telekommunikation, Pharma / Biotechnologie oder High-Tech.

Ein kleiner oder auch großer Preis- bzw. Kurseinbruch wird "break" genannt. Er kann plötzlich und unerwartet einsetzen.

Der Break-Even ist der Kurs des Basiswerts, der erreicht werden muss, damit der Investor unter Berücksichtigung der zu zahlenden Optionsprämie bei Ausübung des Optionsrechts keinen Verlust erleidet.

Unter Vernachlässigung der Transaktionskosten erzielt der Investor bei einem Call-Optionsschein dann einen Gewinn, wenn der Kurs des Basiswerts bei Ausübung des Optionsrechts über dem Break-Even notiert.

Im Falle eines Put-Optionsscheins muss der Kurs des Basiswertes unter den Break-Even fallen, damit für den Erwerber aus der Transaktion ein Gewinn resultiert.

Aufteilung eines Investments nach verschiedenen Kriterien. Ein Fonds kann z. B. nach Länder- oder Branchenzugehörigkeit der in ihm enthaltenen Investments aufgeteilt werden.

B wie Brief steht für Angebot, Verkaufswunsch und bedeutet hinter dem Tageskurs, dass zu diesem Kurs Anleger das Papier verkaufen möchten, aber bisher keinen Käufer gefunden haben. Ein bB (bezahlt Brief) hinter dem Kurs steht dafür, dass bereits Verkäufe getätigt wurden, aber noch Aktien zu verkaufen sind.
Geld bedeutet das Gegenteil: Nachfrage, Kaufwunsch.

Der Briefkurs gibt an, zu welchem Preis jemand bereit ist, Wertpapiere zu verkaufen bzw. welchen Preis der Erwerber für die Wertpapiere bezahlen muss.

Der Briefkurs liegt stets über dem Geldkurs.

Englischer Begriff für Personen, die geschäftsmäßig Wertpapiergeschäfte für fremde Rechnung durchführen. Siehe auch Makler.

Für getätigte Geschäfte erhalten Broker oder Makler eine Gebühr, die sog. Brokerage oder auch (Makler-)Courtage.

Die Bruttoperformance stellt die Wertentwicklung eines Wertpapiers über einen definierten Zeitraum der Vergangenheit ohne die Berücksichtigung von Steuern und anderer Kosten dar. Die anzurechnenden Kosten wie bspw. Verwaltungskosten, Transaktionskosten, sonstige Pauschalgebühren können je nach Wertpapiertyp und Bezugsquelle variieren.

Als Abkürzung für "Bildschirmtext", eine Telekommunikationseinrichtung der Deutschen Telekom. Hiermit können Informationen abgerufen werden oder versandt werden. Heutzutage gilt BTX als überholt und hat kaum noch Bedeutung aufgrund einer Vielzahl anderer technischer Möglichkeiten.

Der Buchwert pro Aktie bezeichnet den bilanziellen Wert des Unternehmensteils, der dem Anleger in Form einer Aktie gehört. Er entspricht dem ausgewiesenen Eigenkapital dividiert durch die Zahl der ausgegebenen Aktien des Unternehmens.
Für die Vergleichskennzahl Kurs-Buchwert-Verhältnis stellt der Buchwert pro Aktie die Grundlage dar.

Als Bull werden im Englischen Optimisten, die auf einen signifikanten Anstieg der Börsenkurse spekulieren, bezeichnet. Siehe auch: Haussier.
Der Gegensatz hierzu wird durch die Bezeichnung "bear" ausgedrückt.

Als Bull Market (Hausse) wird der Wertpapiermarkt genannt, wenn die Tendenz eindeutig auf steigende Kurse hindeutet. Der Gegensatz hierzu ist der Bear Market (Baisse) mit fallenden Preisen.

Bei einem Bull Spread werden zum selben Zeitpunkt Call- oder Putoptionen ge- oder verkauft.
Gegenteil: Baisse Spread

Die Optimisten an der Börse werden sinnbildlich "Bullen" genannt und sind der festen Überzeugung, dass die Kurse ansteigen werden. Der Bulle ist als Symbol gewählt, da er mit den Hörnern immer von unten nach oben stößt. Als Gegenteil hierzu sieht man den "Bären", welcher mit der Tatze von oben nach unten schlägt, für fallende Kurse. Bekannt ist vor allem die Skulptur aus einem Bullen und einem Bären vor der Frankfurter Börse.

Marktphase, die durch steigende Kurse gekennzeichnet ist.

Ein deutliches Anzeichen auf weiterhin steigende Kurse drückt die englische Bezeichnung "bullish" aus.
Im Gegensatz dazu steht "bearish" für fallende Kurse.

Börsentäglich gehandelter Terminkontrakt auf eine fiktive Bundesanleihe, die einen Nominalzins von sechs Prozent und eine Laufzeit von zehn Jahren aufweist.

Börsengehandelte Schuldverschreibungen des Bundes mit einer Laufzeit von 10 - 30 Jahren. Sowohl Bundesanleihen als auch Bundesobligationen sind mit einem festen Nominalzins ausgestattet, die Ausgabepreise sind variabel. Bundesanleihen sind per Gesetz ohne Prospekt zum amtlichen Handel zugelassen.

Durch das Gesetz über die integrierte Finanzdienstleistungsaufsicht vom 22. April 2002, wurde zum 1. Mai 2002 die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) gegründet. Die BaFin vereint die Geschäftsbereiche der ehemaligen Bundesaufsichtsämter für das Kreditwesen (Bankenaufsicht), für das Versicherungswesen (Versicherungsaufsicht) sowie für den Wertpapierhandel (Wertpapieraufsicht/Asset-Management) in sich und führt diese weiter.

Investmentgesellschaften (Kapitalanlagegesellschaften) als Spezial-Kreditinstitute unterliegen der Aufsicht des Bundesaufsichtsamtes für das Kreditwesen in Berlin. Das BAKred erteilt nicht nur die Erlaubnis zur Aufnahme des Geschäftsbetriebes, sondern überwacht auch die Einhaltung der Vorschriften des Gesetzes über das Kreditwesen und des Gesetzes über Kapitalanlagegesellschaften (KAGG).

Dies ist die Notenbank der Bundesrepublik Deutschland mit Sitz in Frankfurt a. M.
Ihre Aufgabe besteht darin, den Geldumlauf und die Kreditgewährung der Wirtschaft mit dem Ziel zu steuern, die Stabilität der Währung zu sichern. Die Bundesbank ist zugleich für die Abwicklung des Zahlungsverkehrs mit dem In- und Ausland zuständig. Unter Wahrung ihrer gesetzlichen Aufgabe soll sie die Wirtschaftspolitik der Bundesregierung unterstützen, ist aber nicht weisungsgebunden.

Daueremissionen des Bundes zu festem Zins und einer vereinbarten Laufzeit von fünf Jahren. Bundesobligationen sind börsenfähig und werden jeweils nach dem Verkaufsabschluß einer Serie an der Börse eingeführt. Die Anteile sind zu EUR 100,- gestückelt.

Dieser Verband ist für die Prüfung der Qualität und Seriösität, der bei ihm als Mitglied eingetragenen Investment-Berater zuständig. Auf Anfrage gibt er eine Liste mit seinen Mitglieder heraus.

Gegründet am 25. März 1970 in Frankfurt. Im BVI sind nahezu alle deutschen Investment-Gesellschaften zusammengeschlossen. Seit dem 26. Juli 2001 wurde der potentielle Mitgliederkreis des BVI u. a. um deutsche Vermögensverwaltungs-Gesellschaften erweitert. Entsprechend wurde auch der Name des BVI geändert. Zum 01.01.04 wurde der Mitgliederkreis um Informationsmitglieder erweitert. Die Infomitgliedschaft richtet sich an Unternehmen, denen die auf Kapitalanlagegesellschaften und zugelassene Vermögensverwalter beschränkte ordentliche Mitgliedschaft nicht offen steht. Die Informationsmitgliedschaft steht auch Unternehmen mit Sitz im Ausland offen. Die Hauptziele des BVI sind: Die Förderung des Investmentgedankens und die Wahrung der gemeinsamen Belange seiner Mitglieder.

Standard-Methode zur Berechnung der Wertentwicklung von Investmentfonds. Die individuellen Kosten eines Anlegers z.B. Depotgebühren oder Ausgabeaufschlag, werden in der Berechnung nicht berücksichtigt, da diese sich von Bank zu Bank bzw. von Fondsgesellschaft zu Fondsgesellschaft unterscheiden. Alle Kosten auf Fondsebene, also Management- oder Depotbankgebühren fließen hingegen mit ein. Bei der BVI-Methode werden die Anteilswerte eines Fonds zum Beginn und zum Ende des Berechnungszeitraumes verglichen. Die Methode unterstellt, dass sämtliche Erträge, die der Fonds dem Anteilinhaber auszahlt, rechnerisch kostenfrei wieder angelegt werden.

Börsianer mit pessimistischer Einstellung werden als Bären bezeichnet und rechnen mit einem Abfall der Kurse, einer Baisse. Symbolisch steht hierfür ein Bär, da er mit der Pranke von oben nach unten schlägt.
Für ansteigende Kurse (Hausse) steht der Bulle, da er mit dem Kopf von unten nach oben stößt. Bekannt ist auch die Skulptur aus einem Bullen und einem Bären vor der Frankfurter Börse.

Marktphase, die durch fallende Kurse gekennzeichnet ist.

Von dem Namen eines Kaufmannes namens "van der Beurse" wurde der Begriff Börse abgeleitet. Dieser tätigte bereits im 13. Jahrhundert internationale Warenaustauschgeschäfte.
Die Börse ist der Markt (Treffpunkt von Angebot und Nachfrage) für Wertpapiere, Devisen und bestimmte Waren, auf dem Makler (Skontroführer) während der Börsenstunden Kurse (Preise) feststellen, die sich aus den bei ihnen vorliegenden Kauf- und Verkaufsaufträgen ergeben.
. International bedeutende Börsenplätze sind z.B. Frankfurt, die New Yorck Stock Exchange ("Wall Street"), London und Tokio.

Je nach dem Handelsobjekt unterscheidet man für Wertpapiere nach Effektenbörsen, für Währungen nach Devisenbörsen, für Terminkontrakte nach Terminbörsen und für fungible Waren nach Produktenbörsen.
Spezialbörsen gibt es u. a. für Metalle, Zucker, Baumwolle oder für Dienstleistungen wie Frachten, Schiffer- oder Versicherungsleistungen.

Den Auftrag zum Kauf oder Verkauf von Optionen, Wertpapieren etc. nennt man Börsenauftrag oder auch Order.

Mit dem Börsencrash werden extreme Kursverluste auf breiter Front bezeichnet. Davon sind alle an der jeweiligen Börse gehandelten Papiere mehr oder weniger stark betroffen. Ein Crash wird in der Regel von negativen wirtschaftlichen Nachrichten oder Daten ausgelöst, die zu panikartigen Verkäufen der Anleger führen.

Diese Kennzahl zur Bewertung von Unternehmen ergibt sich aus dem Produkt der Anzahl der ausgegebenen Aktien und dem aktuellen Börsenkurs für Aktien dieses Unternehmens. Die Bedeutung dieser Kennzahl liegt in der Tatsache, dass Börsenkurse die in der Zukunft erwarteten Erträge beinhalten.

siehe Börsencrash

Der Kurs bzw. Preis für ein an der Börse gehandeltes Wertpapier wird Börsenkurs genannt.

siehe Makler

Als Börsennotierung wird die Kursfestsetzung eines Wertpapiers an der Börse bezeichnet. Siehe auch Amtliche Notierung.

Der Börsenplatz weist aus, an welchen Börsen ein Wertpapier notiert ist und somit gehandelt werden kann. Wichtige Börsenplätze sind die New York Stock Exchange, gefolgt von London und Tokio. In Deutschland existieren acht Börsenplätze: Frankfurt, Berlin, Bremen, Düsseldorf, Hamburg, Hannover, München und Stuttgart.

Vor dem Börsengang ist ein Börsenprospekt zu veröffentlichen. Dieser Bericht enthält Angaben zur Beurteilung des Wertpapiers. Insbesondere Nennbetrag der Emission, Verwendungszweck, Zweck und Umfang der Gesellschaft o. ä.
Bei Neu-Emissionen dient der Börsenprospekt für eine kurze Veröffentlichung mit wichtigsten Angaben über Gesellschaft (Emittent) und Emissionsbedingungen.

Das Ende der Börsenzeit wird Börsenschluss genannt. Zudem bezeichnet man hiermit auch den Mindestbetrag für einen Abschluss an der Börse. Siehe auch close.

Zu den Börsensegmenten (bzw. -teilmärkten) zählen der "amtliche Handel", der "geregelte Markt" und der "Freiverkehr".

Einem Anleger werden fallende oder steigende Kurse durch Börsentendenzen signalisiert. Tendenzen sind am besten "fest" und "freundlich", als akzeptabel gelten "erholt" und "uneinheitlich". Die Tendenzen "leichter" und "schwach" deuten auf "sinkende" und "stärker fallende" Kurse.

Die zahlenmäßige Erfassung aller getätigten Umsätze (sowohl von Banken als auch von Maklern) wird in der Börsenumsatzstatistik börsentäglich aufgezählt. Die Tagesumsätze werden vergleichsweise monatlich, vierteljährlich und jährlich zusammengefaßt veröffentlicht.

Ein Wertpapier, das zum Börsenhandel zugelassen ist, ist ein Börsenwert.

Es gibt festgesetzte Bedingungen für die Börsenzulassung zum amtlichen Handel an einer Börse, z. B. orientiert an der Offenlegung von Jahresabschlüssen oder der Bonität einer Person / Firma. Im sog. Börsenprospekt werden die Informationen gesammelt und von der Zulassungsstelle der Antrag zur Börsenzulassung veröffentlicht.

Abkürzung für Compagnie des Agents de Change 40 Index.
Hierbei handelt es sich um den Index der Pariser Wertpapierbörse, der die vierzig umsatzstärksten Aktien des Compagnie des Agent de Change umfaßt.

Die englische Bezeichnung für "Kaufoption" ist "Call". Der Käufer derselben erwirbt das Recht - aber nicht die Pflicht - während der Laufzeit die angebotenen Wertpapiere zu den festgelegten Konditionen zu kaufen. Der Gegensatz dazu ist ein "Put" bzw. die Verkaufsoption.

Capital-Asset-Pricing-Modell. Dies ist eine Portfolio-Theorie, die besagt, daß man in effizient funktionierenden Märkten, wo jede Information bereits in die Preise eingeflossen ist, ein Mehr an Ertrag nur durch ein Mehr an Risiko erkaufen kann.

Der Ausdruck "carrying charge" beschreibt die allgemeinen Kosten für die Lagerhaltung, wie z.B. Mietkosten für Lagerräume, Zins für das in der Ware gebundene Kapital, Versicherungsprämien, Transportkosten u.ä.

Die effektiv vorhandene Kassaware nennt man im Englischen "cash commodity".

Angelsächsische Bezeichnung für: Kassen-Zufluss, Kassen-Gewinn.
Auch: (Keine Vorschläge), (Keine Vorschläge).
Als Cash-Flow bezeichnet man den Nettozugang an liquiden (flüssigen) Mitteln aus der Umsatztätigkeit und sonstigen laufenden Aktivitäten während einer Periode. Zur Beurteilung der Finanzlage eines Unternehmens und zur Bewertung von Aktien ist der Cash-Flow eine sehr gängige und aussagestarke Kennzahl. Man erhält den Cash-Flow aus dem Jahresabschluss einer Aktiengesellschaft. Der Cash-Flow setzt sich (in Deutschland) aus Gewinnvortrag, Dividendenausschüttung, Zuführung zu offenen Rücklagen und Abschreibungen auf Anlagevermögen zusammen.
Berechnung einer relativen Kennzahl: Cash-Flow / Anzahl der Aktien.
Weitere Kennzahlen sind unter Cash-Flow-Ratio zu finden. Cash-Flow - absolute Ertragskennzahl einer Unternehmung
Der Cash-Flow ("(Keine Vorschläge)") erlaubt eine Aussage über die Selbstfinanzierungsfähigkeit eines Unternehmens.
Zur Berechnung des Cash-Flows werden zu dem um außerordentliche Faktoren bereinigten Jahresüberschuss die Abschreibungen auf das Anlagevermögen sowie Veränderungen der langfristigen Rückstellungen addiert. Der Cash-Flow stellt den (Keine Vorschläge) an liquiden Mitteln, den ein Unternehmen innerhalb einer Rechnungsperiode regelmäßig aus den Umsatzerlösen zu erwirtschaften vermag, dar.
Aus Höhe und Entwicklung des Cash-Flows können Rückschlüsse auf die Ertragskraft, Selbstfinanzierungskraft, Kreditwürdigkeit und Expansionsfähigkeit (insbesondere zur Fähigkeit von Firmenkäufen) gezogen werden.

Er ist schwieriger manipulierbar als der Jahresüberschuss, da die Größen Rückstellungen und Abschreibungen im Rahmen der Bilanzpolitik von Unternehmen zur zielgerichteten Steuerung des Jahresüberschüsse eingesetzt werden können. Da der Cash-Flow die Wirkungen dieser Art von Bilanzpolitik rückgängig macht, erweist er sich als aussagekräftiger als der in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesene Jahresüberschuss.
Der Vorteil des Cash-Flow im Vergleich zum Jahresüberschuss liegt insbesondere in der Einbeziehung der Abschreibungen:
der Verzehr von Substanz bei der Produktion eines Unternehmens bewirkt, dass dieser Substanzverlust abgeschrieben werden muss, wodurch der zu versteuernde Gewinn gemindert wird. Letztendlich steigern aber Abschreibungen die Selbstfinanzierungskraft der Unternehmen, denn verdiente Abschreibungen bedeuten eine Liquiditätsverbesserung.
Kennzahlen, die den Cash-Flow als Vergleichsgröße zu anderen Unternehmen beinhalten sind die Cash-Flow-Marge, der Cash-Flow Return on Investment sowie das Kurs-Cash-Flow-Verhältnis.

Der Cash-Flow pro Aktie errechnet sich durch Division des Cash-Flows durch die Anzahl der ausgegebenen Aktien. Für die Historie stammt der Cashflow pro Aktie aus den Cash-Flow-Berechnungen auf Basis der Angaben in den publizierten Unternehmensberichten, für die Zukunft auf Basis von Analystenschätzungen. Der Cash-Flow pro Aktie dient als Grundlage für die Vergleichskennzahl Kurs-Cash-Flow-Verhältnis.

Cash-Flow-Return on Investment (CFROI) - Kennzahl der Unternehmenskapitalrentabilität

Die Kennzahl Cash-Flow - Return on Investment setzt den Cash-Flow eines Unternehmens ins Verhältnis zum gesamten investierten Kapital einer Unternehmung. Verglichen mit der Gesamtkapitalrentabilität hat der CFROI den Vorzug, daß er die verschiedenen Bilanzierungsrichtlinien aufgrund der Vorteile des Cash-Flows weitestgehend neutralisiert.

Cash-Flow-Marge - Kennzahl für die operative Unternehmensrentabilittät

Die Cash-Flow-Marge (Cash-Flow Gewinnspanne) gibt an, wieviel Prozent der Umsatzerlöse dem Unternehmen zur Investitionsfinanzierung, Schuldentilgung und Dividendenzahlung frei zur Verfügung stehen. Sie ist Maßstab für die Ertrags- und Selbstfinanzierungskraft des Unternehmens. Verglichen mit der Netto- und der Brutto-Umsatzrentabilität hat die Cashflow-Marge den Vorteil, daß die international divergierenden Bilanzierungsrichtlinien aufgrund der Vorteile des Cash-Flows weitgehend neutralisiert werden können.

Das Cash-Flow-Ratio ist eine Rentabilitätskennziffer, die auf der Basis des Cash-Flows berechnet wird. Sie gibt an, um das wievielfache der Cash-Flow pro Aktie im Kurs der Aktie enthalten ist.
Berechnung: Cash-Flow-Ratio = Aktienkurs / Cash-Flow je Aktie.
Den Cash-Flow je Aktie erhält man durch:
Berechnung: Cash-Flow je Aktie = Cash-Flow des Unternehmens / Anzahl der Aktien.

Das Cash-Flow-Wachstum eines Jahres beschreibt die prozentuale Veränderungen des Cash-Flows eines Unternehmens verglichen mit dem Vorjahr.

Das Cash-Flow-Wachstum eines Jahres beschreibt die durchschnittliche prozentuale Veränderungen des Cash-Flows eines Unternehmens der letzten 3 Geschäftsjahre.

Durch das Cash Management (die Finanzplanung von Firmen) soll eine optimale Steuerung der freien Mittel bzw. der Kredite zur bestmöglichen Rentabilität führen.

Der Markt für Kassaware wird "cash market" oder auch "spot market" genannt.

Bargeldanteil vom Gesamtvermögen eines Investmentfonds.

Ausgleich des Bewertungsergebnisses bei physisch nicht erfüllbaren Termingeschäften (z. B. Futures, Optionen auf Indizes, etc.).

Der Aktienindex CDAX® enthält alle deutschen Aktien, die im Prime Standard® und General Standard® der Frankfurter Wertpapierbörse (FWB®) notiert sind -- unabhängig von deren Branche.

Basis der Berechnung ist der 30.12.1987 mit einem Wert von 1.000 Punkten. Eine historische Zeitreihe reicht bis 1970 zurück

Englische Bezeichnung für Leitzins.

Als Certificate of Deposit bezeichnet man ein Finanzprodukt zur Geldaufnahme oder -anlage. Es wurde in den USA entwickelt und inzwischen auch in Deutschland eingeführt. Für den Anleger sind Certificates of Deposit mit Termingeldern vergleichbar. Er erhält aber ein Wertpapier, das den Betrag, die Laufzeit und den Zinssatz verbrieft. Ceretificates of Deposit sind frei handelbar und können so jederzeit in Geld verwandelt werden. Certificates of Deposit werden von Banken auf Rechnung von Industrieunternehmen oder anderen Banken ausgegeben.

CFDs (Contracts for Difference, im deutschen Differenzkontrakte) sind derivative Finanzinstrumente, die es dem Anleger ermöglichen, auf fallende und steigende Kurse zu spekulieren, ohne den entsprechenden Basiswert zu besitzen. Spekuliert wird auf die Differenz zwischen einem Eröffnungs- und einem Schlusskurs. Für CFDs sind, im Gegensatz zu anderen Hebelprodukten, Faktoren wie begrenzte Laufzeiten oder Zeitwertverluste nicht relevant.

Commodity Futures Trading Commission.
Diese amerikanische Behörde kontrolliert sämtliche an den amerikanischen Börsen gehandelten Rohstoffe.

Bezeichnung für die graphische Darstellung der Kurs- und Umsatzentwicklung von Wertpapieren, Branchen oder Börsen. Der anzuzeigende Zeitraum kann dabei frei gewählt werden. Charts sind die Grundlage der technischen Wertpapieranalyse.
Unterschieden wird bei der Chartdarstellung zwischen Linien-, Balken-, Point & Figure-, Candle-Stick-Charts etc.

Die Chart-Analyse ist eine Technik zur Interpretation von Charts mit dem Ziel, Kursprognosen und -potenziale abzuleiten, um so geeignete Zeitpunkte für Kaufs- und Verkaufspositionen zu gewinnen. Für langfristig orientierte Analysen und Anlagen greift man auf gleitende Durchschnitte zurück. Für die Herleitung und Fundierung kurzfristiger Trendbewegungen wird insbesondere auf trendbeständige, graphische Formationen, Trendumkehrformationen sowie auf Stützungs- und Widerstandslinien verwiesen (technische Aktienanalyse).

Börsenanalysten, welche anhand von Auswertungen einer Vielzahl von Charts Kauf- bzw. Verkaufsentscheidungen fällen.

Dies ist das häufige Umschichten und die damit einhergehenden hohen Transaktionkosten zu Lasten des Anlegers.

Der Aktienindex Classic All Share® enthält alle klassischen Werte aus dem Prime Standard® der Frankfurter Wertpapierbörse (FWB®).

Er wurde eingeführt mit der Neustrukturierung des Aktienmarkts an der FWB®.

Zentrale Verrechnung von Forderungen und Verbindlichkeiten mit dem Ergebnis, daß nur die sich zugunsten oder zulasten eines jeden Teilnehmers ergebenden Salden gutgeschrieben bzw. belastet werden.

siehe: Clearingstelle

Mitglieder des "Clearing House" werden als "Clearing Member" bezeichnet. Das Mitglied muß gleichzeitig einen Börsensitz haben, wobei umgekehrt Nichtmitglieder auch im Clearing House tätig sein können. Diese zahlen allerdings eine höhere Kommission.

Die Clearingstelle (Clearing House) ist eine der Börse angeschlossene Institution, über die alle Abschlüsse von Futures und Optionen auf Futures abgewickelt und verrechnet werden. Sie nimmt zu jedem Käufer bzw. Verkäufer die rechtliche Gegenposition ein und übernimmt damit das Bonitätsrisiko der Handelsteilnehmer.

Das Close bezeichnet den offiziellen Schlußkurs des Tages. Dies ist zudem der zeitlich genau festgelegte Schluß der Börsensitzung bzw. die Phase, in welcher die zu dieser Zeit "on close" getätigten Geschäfte abgeschlossen werden müssen. Der Eröffnungskurs wird als "Open" bezeichnet.

Das Kapital des Fonds wird - analog zu geschlossenen Immobilienfonds - durch Zeichnung einer bestimmten, von vornherein begrenzten Anzahl von Anteilsscheinen aufgebracht. Eine vertragliche o.ä. Verpflichtung zum Rückkauf von Anteilen besteht nicht. In einigen Ländern (z.B. USA) dürfen die Fonds-Anteilsscheine an einer Börse gehandelt werden.

Darunter versteht man ungebetene Anrufe unbekannter Anbieter von Finanzdienstleistungen.

Ein Collar ist die vertragliche Festlegung eines Höchst- und Mindestzinssatzes bei floating-rate notes.

Als Überbegriff für alle traditionellen Bankgeschäfte steht das sog. "Commercial Banking".

Die Commission (Kommission) ist eine Provision, welche ein Broker für seine Vermittlungstätigkeit erhält. Sie wird für den Kauf und Verkauf gemeinsam erhoben (round turn commission).

Commodity ist ein Sammelbegriff für "Ware", insbesondere Terminware als Kurzbegriff für "Commodity Future", ein Warentermingeschäft.

Commodity and Trade Financing ist eine neuere Finanzierungstechnik, die vor allem im Rahmen von Außenhandelsfinanzierungen Anwendung findet. Diese Art der Barkreditfinanzierung zielt speziell auf den Handel mit börsennotierten Handelswaren ab. Die finanzierende Bank stellt Kreditvergabe weder auf den Lieferanten, noch auf den Abnehmer der zugrundeliegenden Ware ab, sondern lediglich auf die Ware selbst. "Commodity and Trade"-Finanzierungen werden beim Rohstoffhandel mit Unternehmen aus den Staaten des ehemaligen Warschauer Paktes angewandt.

Dies ist die Bezeichnung für die Unterfonds eines Umbrellafonds.

Bei der Computerbörse (siehe auch: Computerhandel) sind die Börsenteilnehmer nicht mehr persönlich auf dem Börsenparkett anwesend, sondern können von außerhalb der Börse via Computer-Bildschirm ihre Abschlüsse tätigen. Zu den bekanntesten Computerbörsen zählen NASDAQ und DTB für Termingeschäfte.
siehe auch: Xetra®

Die Vermittlung von Wertpapierkäufen bzw. -verkäufen per Computernetz wird als Computerhandel bezeichnet. An der Börse ist im allgemeinen der Skontroführer dafür zuständig, Angebot und Nachfrage abzustimmen, während im Computerhandel ein Zentralrechner diese Funktion übernimmt. Verglichen mit dem konventionellen Börsenhandel hat der Computerhandel sehr viel Bedeutung. Experten vermuten, daß der übliche Handel auf dem Börsenparkett früher oder später ganz durch den Computerhandel verdrängt werden könnte.
siehe auch: Computerbörse

Bei einer Zusammenfassung (Konsolidation) mehrerer Anleihen werden die einzelnen Teile dieser neuen Gesamtanleihe als Consols (Konsols) bezeichnet.

Das "contango" gibt es bei Londoner Metall-Märkten: Der Kassapreis ist tiefer als der Preis der Terminware. Im umgekehrten Fall nennt man dies "Backwardation".

Der Contract ist die Menge eines Rohstoffes mit genau definierten Qualitätsstandards.

Aus dem Englischen für Kontraktmonat. Dies steht für einen bestimmten (aktiven) Monat, für den Kontrakte gehandelt werden.

Als Contrary Opinion wird die "gegensätzliche Meinung" zum Erfassen des mehrheitlichen Verhaltens der Börsenteilnehmer bezeichnet.

Englische Bezeichnung für Wandelobligation.

engl. für Durchschnittskosten-Effekt. Bleibt die Sparrate auf ein Investmentkonto langfristig konstant, werden - abhängig von der Entwicklung des Fondspreises - bei höheren Kursen weniger und bei niedrigeren Kursen mehr Anteile erworben. So kann der Anleger langfristig einen günstigeren durchschnittlichen Einstiegspreis erzielen als beim regelmässigen Kauf einer festen Stückzahl von Anteilen im selben Zeitraum.

Cost-Income-Ratio - Maßstab der Ertragskraft von Banken

Die Cost-Income-Ratio ist eine Kennzahl der operativen Aufwands-Ertragsrelation von Banken. Hierbei wird der im jeweiligen Geschäftsjahr angefallene Verwaltungsaufwand ins Verhältnis zu den Ertragsgrößen (abzüglich der Zuführung zur Risikovorsorge) der Bank gesetzt. Zu den wesentlichen Ertragsgrößen einer Bank zählen der Zinsüberschuß, der Provisionsüberschuß sowie das Handelsergebnis. Man erhält durch die Cost-Income-Ratio eine quantitative Aussage über die Effizienz des Unternehmens. Grundsätzlich gilt, je geringer der Wert der Cost-Income-Ratio, umso effizienter wirtschaftet die Bank.

Der Coupon bezeichnet die Zins- oder Dividendenscheine, die das Recht zum Empfang fälliger Zinsen oder Dividenden verbriefen. Eine größere Anzahl hiervon wird auch als Bogen bezeichnet.

Die Courtage ist die Vermittlungsgebühr, die ein Börsenmakler für die Abwicklung einer Kaufs- oder Verkaufsorder erhält. Die Höhe ist für die Kursmakler einheitlich festgesetzt.
Sie wird in % oder Promille des Kurswertes bei Aktien bzw. in % oder Promille des Nennwertes bei festverzinslichen Wertpapieren angegeben und kann nach Wertpapiergattungen, nach Kurswerthöhe und nach Geschäftsart gestaffelt sein.
Die abwickelnde Bank stellt dem Kunden die Courtage für den erteilten Auftrag in Rechnung.

Zu Beginn des Optionsscheinmarktes und auch heute noch versteht man unter diesen sogenannten "gedeckten Optionsscheinen" Aktien-Optionsscheine, die das Recht zum physischen Bezug von Aktien verbriefen, die sich während der Laufzeit des Optionsscheins in einem gesondert gehaltenen Deckungsbestand befinden.
In neuerer Zeit wird immer mehr auf das Instrumentarium des Deckungsbestandes verzichtet. Stattdessen stellen die Emittenten durch den Abschluß von weiteren Finanztransaktionen sicher, daß Lieferansprüche des Optionsscheininhabers bei Ausübung des Optionsrechts erfüllt werden.
Darüber hinaus werden mittlerweile auch solche Optionsscheine vom Begriff "Covered Warrants" erfaßt, bei denen statt der physischen Lieferung ein Barausgleich möglich ist.

Der sogenannte (Börsen-)Crash ist ein Alptraum für jeden Aktionär: die Börse bricht zusammen und die Kurse gehen auf Talfahrt. Einziger Vorteil hierbei ist, daß Neu-Anleger billig einsteigen können.

Im Englischen steht Cron für Ernte. Cronyear bedeutet Erntejahr und ist für jeden agrarischen Rohstoff festgelegt.

Cross Border Arbitrage bezeichnet die Ausnutzung von Kursunterschieden eines Wertpapiers, das sowohl an deutschen als auch an internationalen Börsen gehandelt wird. Da je nach Börse die Verwahrung und das Lagerland des Wertpapiers unterschiedlich sein können, können nicht alle Werte arbitriert werden bzw. es können Kosten für die Umschreibung/und oder Übertragung anfallen.

Absicherung einer Kassaposition durch einen bezüglich des Basisobjekts unterschiedlichen, hinsichtlich der Wertentwicklung ähnlichen Terminkontrakt.

Ein Cross Trade ist ein Geschäft, bei dem ein Teilnehmer gegen eine eigene Order im Orderbuch handelt. Cross Trades dürfen nicht wissentlich von einem Teilnehmer z.B. im Eurex®-System eingegeben werden, es sei denn dem Cross Trade geht ein Cross Request des Teilnehmers voraus. Ein Marktteilnehmer ist zur Eingabe eines Cross Request verpflichtet, um den Markt über seine Absicht zur Ausführung eines Cross Trade zu informieren.

Cum ist Latein und bedeutet "mit"; es ist eine Bezeichnung am Euromarkt für Wertpapiere mit Zins-, Dividenden-, oder sonstigen Bezugsscheinen.
Gegensatz: Ex (Ex Dividende).

Wird auch Funds of Funds genannt. Dies sind Investmentfonds die ihr Fondsvermögen wiederum in anderen Fonds anlegen. Auf diese Weise kann eine besonders breite Risikostreuung erzielt werden.

siehe: Deutsches Aktieninstitut

Häufig wird Damnum (ital. für "Schaden") mit dem Begriff Disagio gleichgesetzt.

Das Datum zeigt an, auf welchen Kalendertag sich die Uhrzeit sowie der ausgewiesene Geld- bzw. Briefkurs bezieht.

Die laufende Ausgabe neuer Wertpapiere eines Emittenten ist eine Daueremission. Hier wird nicht eine Emission von einem Gesamtbetrag plaziert, sondern es werden laufend neue Beträge plaziert. Dies ist zumeist bei Bundesobligationen der Fall, da der Staat häufig über neuen Kapitalbedarf verfügt, während bei Industrieunternehmen meistens Einzelinvestitionen finanziert werden müssen.
siehe auch: Daueremittent

Dies sind Emittenten, die wegen eines laufenden Finanzierungsbedarfs regelmäßig Wertpapiere ausgeben (z. B. Realkreditinstitute, Landesbanken, die Industriekreditbank, die Öffentliche Hand).
siehe auch: Daueremission

Der DAX®-Index enthält die Aktien der 30 größten und umsatzstärksten deutschen Unternehmen aus dem Prime Standard, die so genannten Bluechips. Basis der Indexberechnung ist der 30.12.1987 mit einem Wert von 1.000 Punkten. Historische Indexdaten werden bis 1959 zurückgerechnet.

Kriterien für die Gewichtung der Aktien im Index sind: Börsenumsatz und Marktkapitalisierung auf Basis des Free-Floats der Unternehmen sowie Branchenrepräsentativität.

Die Day Order ist ein Auftrag mit einer beschränkten Gültigkeit für den betreffenden Tag. Wird der Auftrag an diesem Tag nicht an der Börse ausgeführt, so erlischt er automatisch.

Day Trader bedeutet übersetzt "Tageshändler". Dies sind Händler, welche das Engagement noch am selben Tag durch ein Gegengeschäft lösen.

Unter Dealflow wird die Zahl der Investmentmöglichkeiten bezeichnet, die einem Investor bzw. einer Venture Capital-Gesellschaft angeboten werden. Renommierte Gesellschaften erhalten viele hundert Anfragen kapitalsuchender Unternehmen pro Jahr.

Englische Bezeichnung für Obligation (Schuldverschreibung).

Debitor ist eine andere Bezeichnung für einen Schuldner. (Im Bankwesen: Kreditnehmer)
Gegensatz: Kreditor(Gläubiger)

Als Deckungsstock bezeichnet man das Sondervermögen von Versicherungsunternehmen. Es ist eine Art Prämienreservefond zur Erfüllung der Verpflichtungen und Sicherung der Zahlungsfähigkeit.

Im Rahmen der Betrieblichen Altersvorsorge erhält der Mitarbeiter vom Unternehmen die Zusage für eine bestimmte Leistung (defined benefit) im Rentenalter. Finanziert werden diese Leistungen überwiegend durch Pensionsrückstellungen. Weitere Möglichkeiten sind Pensions- und Unterstützungskassen sowie die Direktversicherung. Das Risiko der ausreichenden Finanzierung trägt der Arbeitgeber. Alternative: Defined contribution.

Der Delivery Month bezeichnet einen bestimmten Liefermonat (Terminmonat), in welchem das Termin- zum Kassageschäft wird.

Die Ankündigung des Verkäufers eines Rohstoff-Terminkontraktes an das Clearing House, daß er die effektive Ware liefern möchte, wird als "Delivery Notice" bezeichnet. (siehe auch: First Notice Day)

Delta drückt die absolute Veränderung des theoretischen Werts eines Optionsscheins aus, die sich in Abhängigkeit einer Kursveränderung des Basiswerts um eine Einheit ergibt. Die Multiplikation des Delta mit der Kursveränderung des Basiswerts - unter Berücksichtigung des Bezugsverhältnisses - ergibt somit die Kursveränderung des Optionsscheins. Mathematisch betrachtet stellt Delta die erste Ableitung des Optionsscheinkurses nach dem Kurs des Basiswerts dar.

Call-Optionsscheine weisen immer ein Delta zwischen Null und Eins auf, während das Delta für Put-Optionsscheine Werte zwischen minus Eins und Null annehmen kann.

Die Höhe des Delta ist von der Moneyness des Optionsscheins abhängig und verändert sich als dynamische Kennzahl mit den Kursveränderungen des Basiswerts. Je tiefer ein Optionsschein im Geld ist, desto höher ist sein Delta bzw. je weiter ein Optionsschein aus dem Geld ist, desto stärker nähert sich das Delta Null an.

Moneyness > Eins
Call: 0,5 < Delta< 1
Put: - 1 < Delta < - 0,5

Moneyness = Eins
Call: Delta = 0,5
Put: Delta = 0,5

Moneyness < Eins
Call: 0 < Delta < 0,5
Put: - 0,5 < Delta < 0

Das Deposit ist ein kaum noch verwendeter Begriff aus dem lateinischen für ´das Hinterlegte´.

Wertpapiere können bei Kreditinstituten zur Verwahrung und Verwaltung hinterlegt werden. Für jeden Kunden wird ein Depot (Gegenstück zum Konto im Geldverkehr) eingerichtet, aus dem Arten, Nennbeträge oder Stückzahlen, Nummern etc. der eingereichten Papiere sowie Name und Adresse des Einreichers (Depotinhabers) hervorzugehen haben.

Sie wird von der KAG mit der Verwahrung der zum Sondervermögen gehörenden Vermögensgegenstände und mit der Ausgabe und Rücknahme der Anteilscheine beauftragt. Darüber hinaus hat sie auch noch weitreichende Kontroll- und Mitwirkungsbefungniss bei der Abwicklung des Investmentgeschäfts. Durch die Einschaltung einer Depotbank ist das Sondervermögen dem unmittelbaren Zugriff der KAG entzogen.

Dies ist jene Gebühr, die die Depotbank für ihre Treuhand- und Abwicklungsaufgaben erhält.

Entgelt der Depotbank für Verwahrung des Fondsvermögens und Ausübung der gesetzlich vorgeschriebenen Kontrolltätigkeit. Die Depotbankgebühr wird dem Fondsvermögen direkt entnommen.

Für die Verwaltung/Verwahrung von Depots werden die Depotgebühren veranschlagt. Diese Gebühren richten sich z.T. nach der Größe des zur Verfügung gestellten Raumes bzw. nach Aufwand und Gegenwert der Wertpapiere.

Ein im Kreditwesen festgelegtes Bankgeschäft ist auch das Depotgeschäft. Die Wertpapiere werden in diesem Fall der Bank nicht nur zur Aufbewahrung gelassen, sondern es erfolgt auch die Einlösung von Zins- oder Dividendenscheinen, die Ausübung des Stimmrechts, die Verwahrung von Bezugsrechten, etc.

(eigentlich Auftragsstimmrecht oder Vollmachtstimmrecht)
Jeder Aktionär kann einen Dritten (Kreditinstitut, geschäftsmäßigen Aktionärsvertreter oder sonstigen Bevollmächtigten) bevollmächtigen, sein Stimmrecht in der Hauptversammlung auszuüben. Vielfach bevollmächtigen die Aktionäre zweckmäßigerweise ihre Depotbank zur Ausübung des Stimmrechts. Daher findet sich auch fälschlicherweise die Bezeichnung "Depotstimmrecht".

Bei derivaten Finanzinstrumenten handelt es sich um keine eigenständigen Anlageinstrumente, sondern um Rechte, deren Bewertung vornehmlich aus dem Preis und den Preisschwankungen und -erwartungen eines zugrundeliegenden Basisinstruments, zum Beispiel Aktien und Anleihen, abgeleitet ist. Zu den Derivaten zählen alle Arten von Optionen und Futures.

Bei dieser Art von Investmentfonds wird das Fondsvermögen überwiegend oder ausschliesslich in derivativen Finanzinstrumenten wie Optionsscheinen, Optionen oder Futures angelegt. So lassen sich, wenn man auf das richtige Pferd setzt, mit geringem Kapitaleinsatz enorme Gewinne erwirtschaften. Allerdings können sich auf diese Weise auch starke Verluste ergeben. Der Grund dafür ist, dass sich die Derivate ungleich heftiger entwickeln als die Basispapiere, auf die sie sich beziehen. Daher sind Derivate-Fonds wesentlich stärkeren Wertschwankungen ausgesetzt als Aktien- oder gar Rentenfonds. Interessant sind Derivate in jedem Fall, wenn sie einem Portfolio lediglich zu einem geringen Prozentsatz beigemischt werden, um den Ertrag zu steigern, oder um Positionen gegen Kursverluste abzusichern.

Im Marktsegment XTF® stellen international tätige Designated Sponsors sicher, dass der Preis eines Fondsanteils dem tatsächlichen Wert sehr nahe kommt. Bei Indexfonds entspricht die Wertentwicklung hierdurch der Entwicklung des zu Grunde liegenden Index. Bei aktiv gemanagten Fonds quotieren Designated Sponsors anhand ihrer Informationen über das Fondsportfolio.

Die Kernfunktion des Designated Sponsors in Xetra® ist es, Liquidität zu schaffen, indem er temporäre Ungleichgewichte zwischen Angebot und Nachfrage überbrückt. Auf elektronische Anfrage (Quote Requests) stellt der Designated Sponsor für die von ihm betreuten Werte verbindliche Geld- und Brief-Limite (sogenannte Quotes) im fortlaufenden Handel und in allen Xetra®-Auktionen. Der Designated Sponsor bietet somit an, zum Geldpreis zu kaufen und zum Briefpreis zu verkaufen. Die Ausführungswahrscheinlichkeit von Orders wird erhöht. Insgesamt steigt die Liquidität.

Die Deutsche Bundesbank ist die Zentralnotenbank der Bundesrepublik Deutschland mit Sitz in Frankfurt am Main. In verschiedenen Städten und Bundesländern unterhält diese Landeszentralbanken: in Hamburg, Hannover, Mainz, Leipzig, Nordrhein-Westfalen, Bayern, Berlin, Hessen und Baden-Württemberg. Sie hat das alleinige Recht zur Ausgabe von Banknoten, reguliert den Geldumlauf und die Geld-/Kreditversorgung der Wirtschaft mit dem Ziel, die Geldwertstabilität zu sichern. Die Deutsche Bundesbank ist unabhängig von den Weisungen der Regierung. Das Grundkapital hält der Bund.

Anfang 1993 gegründeter Anbieter für alle Börsendienstleistungen mit Sitz in Frankfurt/Main. Ihr gehören sämtliche Anteile der Deutschen Terminbörse und des Deutschen Kassenvereins.

Besorgt innerhalb der Gruppe Deutsche Börse AG die effiziente und sichere Abwicklung von Wertpapiergeschäften, die Wertpapierverwahrung und -verwaltung inländischer und ausländischer Wertpapiere.

siehe EUREX®

Zentrale Wertpapiersammelbank, die die Sammelverwahrung von Effekten sowie den Effektengiroverkehr durchführt; er ist aus den sieben deutschen Kassenvereinen an den Börsenplätzen mit Ausnahme Bremens hervorgegangen.

kurz: DAI
Institut zur Förderung der Aktienkultur in Deutschland mit Sitz in Frankfurt am Main. Zweck des Vereins ist die Förderung der Aktie, im Interesse einer besseren Finanzierung der Unternehmen und einer breiteren Eigentumsstreuung.

Devisen sind ausländische Währungen, die in Buchgeld (Kontoguthaben) und Wertpapieren verkörpert sind. Ausländisches Bargeld bezeichnet man dagegen als Sorten.

Ein Devisen Future ist ein Terminkontrakt, der den Inhaber berechtigt und verpflichtet einen bestimmten Währungsbetrag zu einem bestimmten Zeitpunkt, zu einem vereinbarten Kurs zu kaufen oder zu verkaufen.

Währungsrisiken, beispielsweise eines Fonds, absichern mit Hilfe von Derivaten und Devisentermingeschäften.

An Devisenbörsen werden alle zum amtlichen Handel zugelassenen Devisen gehandelt. In Deutschland ist dies nur in Frankfurt, wo auch börsentäglich der amtliche Tageskurs festgestellt wird. Die weiteren deutschen Börsenplätze sind telefonisch mit Frankfurt verbunden.
siehe auch: Börsenarten

Nach dem Kreditwesengesetz ist der Devisenhandel kein Bankgeschäft und bezeichnet den Verkauf oder Kauf von Devisen per Kasse (Kassageschäft) oder per Termin (Termingeschäft). Diese Käufe/Verkäufe werden gesammelt und von den Kreditinstituten zum jeweiligen Tageskurs ausgeführt.

Der Gegensatz zum Devisentermingeschäft ist das Devisenkassageschäft. Es bedeutet, daß das Geschäft sofort abgewickelt wird und lediglich die übliche Spanne von 2 Werktagen zwischen Anschaffung der Devisen und Geschäftsabschluß besteht.

Bei Zahlungsanweisungen auf das Ausland ist der Devisenkurs der festgestellte Kurs für den Devisenwert.

Devisenoptionen geben dem Inhaber das Recht, nicht aber die Pflicht, einen bestimmten Währungsbetrag zu einem vorab festgelegten Kurs und zu einem im voraus vereinbarten Termin zu kaufen oder zu verkaufen.

Als Devisentermingeschäft wird der Handel von Devisen, der zwar zu einem Geschäftsabschluß, aber zu einem späteren Zeitpunkt erst zur Anschaffung der Devisen führt, genannt.
Gegensatz: Devisenkassageschäft

Kürzel für börsenhandelbare Indexfonds, die den Dow Jones Industrial nachbilden.

Wertpapierdienstleistung einer Direktbank ohne individuelle Anlageberatung. Interessante, weil kostengünstige Alternative für den im Wertpapiergeschäft bereits erfahrenen Anleger.

Mitglied der Clearingstelle einer Terminbörse, welches dazu berechtigt ist, das Clearing der eigenen Geschäfte und der Geschäfte seiner Kunden durchzuführen.

Als Dirty Price bezeichnet man den Preis, der beim Kauf einer Anleihe zu zahlen ist. Er setzt sich zusammen aus dem Anleihekurs zuzüglich der aufgelaufenen Stückzinsen.

Unter Disagio versteht man im allgemeinen den Unterschied zwischen dem Nennwert eines festverzinslichen Wertpapiers und seinem darunterliegenden Ausgabekurs (Ausgabe unter pari).
Gegensatz: Agio.

Dies ist der Fachausdruck dafür, wenn Fonds unter ihren Nettoinventarwert angeboten werden.

Discount Margin ist der Spread zum Referenzzinssatz. Die Zinszahlungen werden hierbei geschätzt und mit dem geschätzten Referenzzinssatz +/- Discount Margin auf den Bewertungstag abgezinst. So auch der eventuelle Rückzahlungsgewinn bzw. -verlust. Hierdurch wird der Barwert des Floaters ermittelt.

Discount-Broker haben den Vorteil, daß man niedrigere Ausgabeaufschläge zahlt. Der Nachteil liegt darin, daß man meist auf Beratungen und sontige Serviceleistungen verzichten muß.

Discountzertifikate ermöglichen dem Anleger eine Aktie mit einem Abschlag zum aktuellen Kurs (Discount) zu erwerben. Im Gegenzug ist die Wertentwicklung durch einen Höchstbetrag (Cap) nach oben begrenzt. Die Rückzahlung erfolgt entweder zum Höchstbetrag, wenn der Kurs der zugrunde liegenden Aktie am Laufzeitende auf dem oder oberhalb des Cap liegt, oder durch Aktienlieferung, wenn der Aktienkurs am Ende der Laufzeit unterhalb des Cap schließt.

Ein Diskont ist der Zinsvorwegabzug für den Ankauf einer noch nicht fälligen Forderung bis zu deren Fälligkeit. Dies bedeutet, daß ein Gläubiger z.B. sein Geld von einer Bank "vorfinanziert" erhält. Der Diskontsatz wird von der Deutschen Bundesbank festgesetzt.

Gemäß Kreditwesengesetz ist ein Diskontgeschäft ein Bankgeschäft. So wird ein Ankauf noch nicht fälliger Finanz-/Handelswechseln bezeichnet. Ein Weiterverkauf an die Deutsche Bundesbank zum Rediskont ist bei guten Wechseln möglich.

Mit dieser Formel wird aus einem Endkapital der Barwert ermittelt.
Siehe Abzinsungsfaktor

Der Diskontkredit benennt den Ankauf fälliger Wechselforderungen (meist mit Restlaufzeit von 90 Tagen).

Der Diskontsatz war der Zinssatz, zu dem die Deutsche Bundesbank von den Banken Wechsel ankaufte. Ebenso wie der Lombardsatz war der Diskontsatz ein wichtiges geldpolitisches Steuerungsinstrument der Bundesbank, da er in der Regel die allgemeine Zinsentwicklung deutlich beeinflusste.

Mit der Einführung der dritten Stufe der Europäischen Währungsunion am 1. Januar 1999 wurde der Diskontsatz durch den Basiszinssatz ersetzt. Dieser Zinssatz ist an den jüngsten Hauptrefinanzierungszinssatz der Europäischen Zentralbank gekoppelt ist und wird somit nicht mehr von der Deutschen Bundesbank festgesetzt.

Die Disparität drückt im Börsenbereich die unverhältnismäßig große Ungleichheit eines Wertpapiers aus, die zwischen dem Preis (Kurs) des Wertpapiers und seinem Nennwert liegt.

Diversifikation bedeutet im Bereich der Kapitalanlage die Streuung des Vermögens auf unterschiedliche Anlageformen bzw. -werte. Ziel ist ein Portfolio mit einer möglichst hohen Rendite bei gleichzeitig möglichst geringem Risiko.

Anteil des Bilanzgewinns je Aktie an einer Aktiengesellschaft, der an die Aktionäre ausgeschüttet wird. Die Dividende wird entweder in Prozent des Nennwertes oder in Währungseinheiten pro Stück ausgedrückt.

Als Dividendenabschlag bezeichnet man die Verringerung des Kurses einer Aktie nach Hauptversammlung einer Aktiengesellschaft und nach Festsetzung der Höhe der Dividende.

Gewährleistung einer Mindest-Dividende an bestimmte Aktionäre, unabhängig von der Ertragskraft des Unternehmens.

Die Dividendenrendite ist eine Kennzahl zur Bewertung und zum Vergleich von Aktien. Die Dividendenrendite setzt die vom Unternehmen gezahlte Dividende mit dem Kurs der Aktien ins Verhältnis. Diese Kennzahl kann sowohl auf Basis der momentan gezahlten Dividende, als auch auf Basis von erwarteten künftigen Dividenden berechnet werden.

(auch Coupon)
Der Dividendenschein berechtigt zum Bezug der Jahres-Dividende, er ist Zubehör der Aktie. Jeder Aktie ist ein Bogen mit 10 - 20 Gewinnanteilscheinen beigegeben. Am Fälligkeitstag wird der Dividendenschein vom Bogen abgetrennt und gegen die Dividende eingelöst.

Unter Dividendenstripping wird die Kombination aus dem Verkauf einer Aktie kurz vor dem Dividendentermin und Rückkauf derselben Aktie kurz nach dem Dividendentermin verstanden. Ziel des Dividendenstripping ist es, die Differenz, die aufgrund des Dividendenabschlags zwischen Kurs vor und Kurs nach der Dividendenzahlung entsteht, als steuerfreien Kursgewinn zu vereinnahmen. Unter Berücksichtigung der Spekulationsfrist kann so eine steuerpflichtige Einnahme aus Kapitalvermögen in einen steuerfreien Spekulationsgewinn getauscht werden. Diese Vorgehensweise eignet sich vor allem für ausländische Anteilseigner sowie für Aktionäre mit einer hohen Steuerprogression.

Das Dividendenwachstum berechnet sich aus der prozentualen Veränderung der ausgeschütteten Netto-Dividende eines Unternehmens in Relation zum vorherigen Geschäftsjahr.

Das Dividendenwachstum - 3 Jahre berechnet sich aus der durchschnittlichen prozentualen Veränderung der ausgeschütteten Netto-Dividende eines Unternehmens in Relation der vergangenen drei Geschäftsjahre.

Dow Jones Industrial Average Index. Amerikanischer Aktienindex für sogenannte Blue-Chips.

Das Domizil gibt den Sitz der Kapitalanlagegesellschaft, bzw. des Fonds an

kurz: DJI
auch: Dow
Der Dow-Jones-Index ist der bekannteste amerikanische Börsenindex, der erstmals 1897 von der Börsenzeitung des Verlages Dow Jones & Company berechnet und veröffentlicht wurde.
65 Stock Average, d.h. der Dow-Jones-Index ist ein preisgewichteter Aktienindex, der aus 65 Aktien besteht, die an der New York Stock Exchange (NYSE) gehandelt werden. Die 65 Werte setzen sich zusammen, aus 30 Industrie-, 20 Transport- (z.B. Fluglinien, Eisenbahnwerten) und aus 15 Versorgungsgesellschaften.
Die Aktien der 30 Industriegesellschaften werden auch als Blue Chips bezeichnet. Diese werden noch einmal gesondert im Dow-Jones-Industrial-Index veröffentlicht. Der aus diesen 30 umsatzstarken Aktien (sie machen 20% des Kurswertes der an der NYSE gehandelten Aktien aus) zusammengesetzte Index repräsentiert die marktführenden Unternehmen.
Der Dow-Jones-Index wird börsentäglich errechnet und publiziert. Aus den Entwicklungen und Veränderungen des DJI mit seinen sorgfältig gewählten Unternehmen werden auch Schlüsse auf die Gesamtlage und Entwicklung der US-Wirtschaft gezogen. Aufgrund der geringen Basis wird die Aussagekraft des Dow allerdings kritisiert.

Kooperation von Deutsche Börse, Dow Jones, SBF - Bourse de Paris und Schweizer Börse zur Etablierung einer europäischen Indexfamilie Dow Jones STOXX. Diese besteht aus je einem Benchmark-Index, einem Blue-chip Index sowie 19 Branchenindizes für Gesamteuropa (Europa) und für den Teilnehmerkreis an der Europäischen Währungsunion (EURO-Raum).

Handelsbeschränkung, die an der New Yorker Börse automatisch ausgelöst wird, wenn der Dow Jones innerhalb kürzester Zeit um fünfzig Punkte sinkt, um nicht das zeitlich versetzte Ausführen weiterer computergesteuerter Verkaufsprogramme auszulösen, wodurch es zu einem Crash ungeahnten Ausmaßes kommen würde.
Gegenteil: Up-Tick-Rule
siehe auch Stop-Loss-Order.

Ein Termingeld oder Kredit am Geldmarkt mit fester Laufzeit von 3 Monaten (fällig ohne Kündigung bei Ablauf der Frist) wird im allgemeinen als Drei Monats Geld bezeichnet.

Abkürzung für Deutsche Terminbörse.

Abkürzung für Deutsches Zertifikat.
Analog zum ADR handelt es sich hierbei um von deutschen Banken ausgegebene Hinterlegungsscheine, die eine oder mehrere ausländische Aktien verbriefen.

Bei internationalen Aktien und Anleiheemissionen oder Äquisitionen die Prüfung der Ertrags- oder Geschäftslage sowie die letzten Jahresabschlüsse des Emittenten des Unternehmens.

Die Duration ist eine Kennzahl zur Charakterisierung des Zinsänderungsrisikos bzw. zur Quantifizierung des Exposures einer Anleihe gegenüber Zinsänderungen. Bei der Duration wird davon ausgegangen, dass bei einer Zinsänderung eine Parallelverschiebung der Zinsstrukturkurve erfolgt und die Zinsänderung einmalig und direkt nach dem Kauf einer Anleihe bzw. dem Betrachtungszeitpunkt stattfindet. Man unterscheidet die Macauley-Duration (durchschnittliche Bindungsdauer des eingesetzten Kapitals in Jahren, die Maßeinheit ist hier die Zeit), die Modified Duration (wichtigstes Maß zur näherungsweisen beschreibung von Preisrisiken festverzinslicher Wertpapiere), die Effektive Duration (unrealistische Annahme eines einzigen Zinssatzes für alle Laufzeiten) sowie die Key-Rate-Duration (unrealistische Annahme einer Parallelverschiebung der Zinskurve).

Das Durchschnittsvolumen beschreibt die durchschnittlichen Anzahl der im jeweiligen Zeitraum pro Tag an der Börse gehandelten Aktien. Es wird für 1, 4 und 52 Wochen berechnet.

Gewinnermittlungsmethode der "Deutschen Vereinigung für Finanzanalyse und Anlageberatung e.V.", ein Zusammenschluß von Bank- und Wirtschaftsfachleuten. Die DVFA hat sich um die Aktienanalyse verdient gemacht und eine Formel entwickelt, die einen, allein aus dem Geschäftszweck erzielten, um Sondereinflüsse korrigierten Jahresgewinn einer Unternehmung wiedergibt; meist bezeichnet als "Ergebnis je Aktie nach DVFA." Daraus errechnet sich dann das Kurs-Gewinn-Verhältnis. Alle großen Aktiengesellschaften veröffentlichen heute ihr nach diesem Schema ermitteltes DVFA-Ergebnis. Es ermöglicht Unternehmens- und Branchenvergleiche.

Instrument der Venture Capital Finanzierung. Die Finanzierung erfolgt in der Frühphasenentwicklung von Unternehmen und wird in der Regel zur Finanzierung der Konzeption bis zum Start der Produktion und Vermarktung verwendet.

Die Easdaq ist eine spezielle Börse in Brüssel, die als gesamteuropäische Börse für den Handel mit Aktien junger und innovativer Unternehmen gegründet wurde. Sie nahm ihre Tätigkeit im November 1996 auf. Die Easdaq soll vor allem Unternehmen, die ansonsten einen Börsengang an der amerikanischen Nasdaq gewählt hätten, die Möglichkeit geben, Beteiligungskapital in Europa aufzunehmen.

Es konnte nur ein kleiner Teil der zum notierten Kurs limitierten Verkaufsaufträge ausgeführt werden.
Kurszusatz für amtlich mitgeteilte Kurse im Kursblatt.

Es konnte nur ein kleiner Teil der zum notierten Kurs limitierten Kaufaufträge ausgeführt werden.
Kurszusatz für amtlich mitgeteilte Kurse im Kursblatt.

EBIT - absolute Ertragskennzahl einer Unternehmung

Das EBIT ( Earnings before interests and taxes) wird berechnet aus dem Jahresüberschuß vor Steuern, Zinsergebnis und vor außerordentlichem Ergebnis. Durch die Eliminierung dieser genannten Faktoren, erhält man eine vergleichbarere Aussage über die eigentliche operative Ertragskraft einer Unternehmung und zwar unabhängig von der individuellen Kapitalstruktur. Bei Verwendung des Jahresüberschußes bzw. der Netto-Umsatzrendite schneiden nämlich Unternehmen mit einer höheren Eigenkapitalquote aufgrund geringerer Fremdkapitalkosten tendenziell besser ab.
Das EBIT bildet die Basis für die Vergleichskennzahl EBIT-Marge, welche das EBIT in Relation zum Umsatz setzt.

die EBIT-Marge - eine operative Unternehmenskennzahl

Die EBIT-Marge (EBIT-Umsatzrendite) berechnet sich aus der Relation des EBIT zum Umsatz. Sie ist als relative Kennzahl prädestiniert um die EBIT-Ertragskraft verschiedener Gesellschaften miteinander zu vergleichen.

EBITDA - absolute Ertragskennzahl einer Unternehmung

Die Kennzahl EBITDA (Earnings before interests, taxes, depreciation and amortization) setzt sich aus dem Jahresüberschuß vor Steuern, dem Zinsergebnis und den Abschreibungen des Unternehmens zusammen.
Das EBITDA ist eine international weitverbreitete und eine der aussagekräftigsten Erfolgskennzahlen um die operative Ertragskraft einer Gesellschaft zu beurteilen. Da international betrachtet die Gesellschaften unter unterschiedlichen Gesetzgebungen bilanzieren, ermöglicht die Kennzahl EBITDA aufbauend auf dem EBITaussagekräftigere Vergleiche der operativen Ertragskraft als man durch den ausgewiesenen Jahresüberschuß erhält. Beispielsweise weisen investitionsfreudige Unternehmen hohe ergebnismindernde Abschreibungen und damit einen geringeren Jahresüberschuß als weniger investitionsfreudige Unternehmen auf. Somit hat Das EBITDA also einen gewissen Bereinigungscharakter.
Um das EBITDA sinnvoll für Unternehmensvergleiche zu nutzen, eignet sich die Kennzahl EBIT-Marge.

die EBITDA-Marge - eine operative Unternehmenskennzahl

Die EBITDA-Marge (EBITDA-Umsatzrendite) berechnet sich aus der Relation des EBITDA zum Umsatz. Sie ist als relative Kennzahl prädestiniert um die EBITDA-Ertragskraft verschiedener Gesellschaften miteinander zu vergleichen.

European Central Securities Depositories Association.
Vereinigung von 13 europäischen Zentralverwahrern für Wertpapiere (Central Securities Depositories, CSDs). Ziel der Vereinigung ist der gemeinsame Aufbau einer europaweiten Infrastruktur zur Bereitstellung von Wertpapieren als Sicherheiten für Kreditoperationen der Europäischen Notenbank mit Kreditinstituten. Außerdem ist der Aus- und Aufbau gegenseitiger Kontoverbindungen unter CSDs zur länderübergreifenden Abwicklung von Wertpapiergeschäften geplant.

Das "European Currency Unit" ist eine "künstliche Währung", welche die gemeinsame Währungseinheit des Europäischen Währungssystems bezeichnet. Sie errechnet sich aus den europäischen Währungen des EWS.

Als Edelmetalle zählen beispielsweise die chemisch sehr beständigen Metalle wie Gold, Silber und Platin. Früher häufiger als Kapitalanlage gewählt wegen der vermeintlichen Sicherheit von Inflationen. Spekuliert wird auf Preissteigerungen, da keine Verzinsung gegeben ist.

1. Begriff: Bezeichnung für die am Kapitalmarkt (Börse) handelbaren, vertretbaren (fungiblen) Wertpapiere.
2. Zu den Effekten gehören u.a. Aktien, Schuldverschreibungen, Pfandbriefe, sonstige Anleihen, Investmentanteile. Nicht zu den Effekten gehören u.a. Banknoten, Schecks, Wechsel.
3. Aufgabe der Effekten: Sie dienen der Kapitalbeschaffung (Finanzierung) und der Anlage von Kapital.
4. Unter einem Effektengeschäft versteht man: den An- und Verkauf jener Wertpapiere für eigene oder fremde Rechnung.

Die Effektenbörse ist eine Börse, an welcher Effekten (wie Aktien, Schuldverschreibungen, Anleihen etc.) gehandelt werden.
Siehe auch: Börsenarten.

Bei effektiven Wertpapieren erhält man einen sogenannten Wertpapiermantel, der das eigentliche Wertpapier verbrieft. Bei ausschüttenden Fonds erhält man noch zusätzlich einen Wertpapierbogen mit einzelnen Coupons.

Gesamterfolg einer Kapitalanlage, gemessen als tatsächliche Verzinsung (Effektivverzinsung) des eingesetzten Kapitals. Die Rendite wird zumeist in Prozenten angegeben. Sie differiert nahezu immer mit dem Prozentsatz des Nominalzinses oder der Dividende, weil der Erwerbskurs nicht mit dem Nennwert übereinstimmt.
Berechnung: der Ertrag (Dividende, Zins), z.B. 6%, wird in Beziehung zum Kurs, z.B. 150 %, gesetzt. (6x100) / 150 = 4% Rendite.

Eigene Aktien befinden sich im Besitz der AG und sind grundsätzlich nicht käuflich zu erwerben sind. In Ausnahmefällen ist ein Kauf/Verkauf möglich, z.B. die Ausgabe an eigene Angestellte (Belegschaftsaktien) oder zur Abwendung von Schaden.

Bei der Eigenemission werden die Wertpapiere direkt vom Emittenten ohne Einschaltung eines Intermediärs (z. B. Bank) bei den Anlegern plaziert. Voraussetzung ist, daß der Emittent über eine gute Plazierungskraft verfügt, er also eine Vielzahl von Anlegern direkt erreichen kann. Der Vorteil einer Eigenemission liegt in den geringeren Kosten, da die Vergütungen für das Emissionskonsortium entfallen.

Als Eigenhandel bezeichnet man von Banken getätigten An- und Verkauf von Wertpapieren für eigene Rechnung.

das Eigenkapital - ein passiver Bilanzposten

Das Eigenkapital ist das von den Aktionären eingesetzte bilanzielle Kapital. Als Eigenkapital (§ 272 HGB) müssen Kapitalgesellschaften gezeichnetes Kapital, Kapitalrücklagen, Gewinnrücklagen, Gewinn-/Verlustvortrag und Jahresübschuß/-fehlbetrag ausweisen; außerdem sind sog. Sonderposten mit Rücklageanteil möglich.

Die Eigenkapitalquote errechnet sich aus dem prozentualem Verhältnis des Eigenkapitals zur Bilanzsumme eines Unternehmens. Sie beschreibt den Grad der wirtschaftlichen und finanziellen Stabilität der Unternehmung. Unter dem Risiko- bzw. Sicherheitsaspekt kann man sagen: Je höher die Eigenkapitalquote, umso größer ist prinzipiell die Ausgleichsmöglichkeit von eingetretenen Verlusten der Unternehmung. Beim Unternehmensvergleich gilt grundsätzlich die Aussage, daß eine höhere Eigenkapitalquote unter dem Gesichtspunkt der Insolvenzsicherheit als positiv zu bewerten ist, was sich empirisch bewiesen hat. Allerdings kann eine zu hohe Eigenkapitalquote (also Sicherheit im übertriebenem Sinne) auch für eine mangelnde Investitions- und Wachstumsbereitschaft eines Unternehmens sprechen. Hierbei wird die höhere Eigenkapitalquote bzw. Sicherheit zu Lasten einer geringeren Eigenkapitalrendite "erkauft".
Die Eigenkapitalquote sollte sowohl im historischen Zeitverlauf Eigenkapitalquote als auch im Branchenvergleich sowie in Kombination mit der Eigenkapitalrendite analysiert werden.

Eigenkapitalrendite (Return on Equity) - Kapitalrentabilität eines Unternehmens Die Eigenkapitalrendite errechnet sich aus dem Jahresüberschuß dividiert durch das eingesetzte Eigenkapital.
Sie gibt die Verzinsung des Eigenkapitals an und ist deswegen vor allem aus Sicht der Aktionäre wichtig.
Im Vergleich zu anderen Unternehmen einer Branche gilt grundsätzlich: Je höher die Eigenkapitalrendite desto positiver.
Allerdings muß eine relativ geringe Eigenkapitalrendite für sich nicht unbedingt negativ interpretiert werden, falls z.B. die Gesellschaft diese in den letzten Geschäftsjahren sukzessive erhöhen konnte, der Trend also positiv ist. Dann läßt sich hieraus interpretieren, daß das Managment die Ertragssituation in den Griff bekommt.

Das Ein-Monats-Hoch bezieht sich auf den größten monatlichen Ertragswert eines Fonds im betrachteten Zeitraum.

Das Ein-Monats-Tief bezieht sich auf den geringsten monatlichen Ertrag eines Fonds im betrachten Zeitraum.

Kurs bei der ersten amtlichen Notierung von Wertpapieren an der Börse.

Auch Kassakurs genannt.
Kleinere Orders werden zum Kassakurs abgerechnet. Er wird einmal am Tag, meist um die Mittagszeit, festgelegt. Wertpapiere mit größeren Umsätzen oder besonderem Publikumsinteresse werden fortlaufend während der Börsenzeit (siehe: Fortlaufende Notierung).

Bei der Einlagensicherung bei Banken und Sparkassen gelten rechtliche Regelungen und freiwillige Maßnahmen im deutschen Kreditwesen zur Sicherstellung der Zahlungsfähigkeit der Kreditinstitute, die in der Bundesrepublik Deutschland tätig sind. Die Einlagensicherung soll den privaten Bankkunden vor Verlust seiner Sicht-, Termin- und Spareinlagen schützen, wenn ein Kreditinstitut in wirtschaftliche Schwierigkeiten gerät.

Einmalige Einzahlung eines größeren Betrages zum Kauf von Fondsanteilen.

Die Einstellung der Kursnotierung nennt man das Ausschließen eines Wertpapiers vom Börsenhandel. Dies kann geschehen, wenn sich Veränderungen in der jeweiligen Aktiengesellschaft ergeben oder Zahlungsschwierigkeiten auftreten. Nicht zu verwechseln mit Aussetzung der Kursnotierung.

Als Emerging Markets werden Aktienmärkte in Schwellenländern bezeichnet.
Im Besonderen sind dies die Aktienmärkte in Argentinien, Brasilien, Chile, Griechenland, Indien, Indonesien, Jordanien, Kolumbien, Malaysia, Mexiko, Nigeria, Pakistan, den Philippinen, Portugal, Südkorea, Taiwan, Thailand, Türkei, Venezuela, Zimbabwe.
Zum Teil erreichen diese Märkte bereits hohe Kapitalisierungen und Umsätze. Einige der Emerging Markets sind bereits grösser, als traditionelle Börsenplätze in Europa.
Auch die Aktienmärkte der mittel- und osteuropäischen Reformstaaten können zu den Emerging Markets hinzugerechnet werden, vor allem Ungarn, Polen, Tschechien.

Ausgabe und Unterbringung von Wertpapieren auf dem Kapitalmarkt; die Emission erfolgt entweder auf direktem Wege (Selbstemission) oder durch Vermittlung von Kreditinstituten (Fremdemission). Meist erfolgt sie durch Vermittlung einer Bank (Emissionsbank) oder einem Zusammenschluß von Banken (Emissionskonsortium). Das Kreditinstitut führt dabei entweder den Verkauf kommissionsweise für Rechnung des Emittenten durch oder übernimmt die Wertpapiere zu einem festen Kurs und bietet sie zu einem höheren Kurs dem Publikum an (Plazierung). Der Emissionskurs von Aktien darf nicht unter dem Nennwert liegen. Die Erlöse aus der Emission fließen entweder dem Unternehmen (zumeist für Investitionen) zu oder gehen an die bisherigen Gesellschafter.

Das Emissionsdatum eines Wertpapiers gibt den Tag der offiziellen Bekanntgabe einer Neuemission durch den Emittenten an. Der eigentliche Verkaufsbeginn kann auch nach diesem Datum liegen.

(Vorübergehende) Vereinigung, insbesondere von Banken (Konsortialbanken), um größere Finanzierungsaufgaben zu lösen unter Verteilung des Risikos, heute hauptsächlich zur Plazierung von Wertpapieren (Emissionen) gebildet.

Der Emissionskurs (auch Emissionspreis) ist der Kurs, zu dem das neu ausgegebene Wertpapier zum Kauf angeboten wird.

Virtueller Marktplatz für die Unterbringung von Wertpapieren auf dem Kapitalmarkt. Auf der Internet-Plattform können private Investoren Neuemissionen verschiedener Emissionshäuser zeichnen. Der Anleger muss zu diesem Zweck kein weiteres Depot oder Konto eröffnen. Nach erfolgter Zuteilung werden die Wertpapiere zum Depot einer beliebigen Bank übertragen. Neben der Kommunikation mit anderen Investoren erhält der Kunde der Emissionsplattform Informationen zu den Börsenneulingen.

Der Emissionspreis wird vom Emittenten festgelegt und bezeichnet den Preis zu dem das Wertpapier zu Beginn erworben werden kann. Darauffolgend ergibt sich der Preis nach Angebot und Nachfrage und kann sowohl über als auch unter dem Emissionspreis liegen.

Der Gewinn, welcher sich zum Zeitpunkt der Emission eines Wertpapiers ergibt, ist die Emissionsrendite.

Als Emissionstag bezeichnet man den Ausgabetag eines Wertpapieres.

Als Emissionsvolumen bezeichnet man den Gesamtnominalbetrag bzw. die Gesamtstückzahl eines Wertpapiers zum Zeitpunkt der Emission

Juristische Person des Privatrechts (meist Aktiengesellschaft) oder des öffentlichen Rechts, die Wertpapiere ausgibt, z.B. bei Bundesanleihen der Bund und bei Aktien die Aktiengesellschaft. Bei Anleihen ist der Emittent im Regelfall Schuldner der verbrieften Forderung.

(auch: Wetter-Derivate)
Die in den USA gehandelten Wetter-Derivate stellen eine Spielart der Termingeschäfte dar. Hierbei handelt es sich um den standardisierten Handel mit Energie auf Termin. Genutzt werden hierzu Optionen und Futures-Kontrakte, die es den Käufern ermöglichen, eine bestimmte Menge an Energie zu einem bestimmten Preis zu einem Termin in der Zukunft zu kaufen oder zu verkaufen.
Der Handel mit Wetter-Derivaten ist bislang erst in den USA möglich, könnte sich aber bei vollständiger Liberalisierung des Strommarktes auch in Deutschland durchsetzen.

Von einem engen Markt wird gesprochen, wenn ein großer Teil der Aktien in fester Hand ist und dem Markt nicht zur Verfügung steht. Dieser geringeren zur Verfügung stehenden Anzahl von Aktien kommt eine größere Bedeutung zu, so daß hier schon geringe Käufe und Verkäufe zu großen Kursausschlägen führen können.

Der Entry Standard® ist ein Teilbereich des Open Market (Freiverkehr) und ein altermativer Kapitalmarktzugang zu den EU-regulierten Segmenten. Dieser ist für alle Unternehmen offen, die einen effizienten Handel ihrer Aktien bei geringen formalen Pflichten anstreben. Er ist besonders attraktiv für junge und etablierte mittelständische Unternehmen. Es gibt weder einen Branchenfokus noch eine Mindestanforderung an Unternehmensalter oder -größe. Die Zugangsvoraussetzungen unterscheiden sich nur geringfügig von denen des Open Market.

Der Euro Over Night Index Average ist ein effektiver Zins, der über Nacht errechnet wird.
Er ist ein gewichteter Durchschnitt aller Übernacht-Leihtransaktionen im Interbanken-Handel und wird innerhalb der Euro-Länder von den teilnehmenden Banken herausgegeben.

Abkürzung für "Earnings per share". Diese international gebräuchliche Bezeichnung steht für Gewinn pro Aktie nach Steuern.

Dividendenpapier (Wertpapier, das seinem Inhaber einen Anspruch auf Zahlung einer Dividende gewährt)

engl. für Aktienfonds

Bewertungsmethode für Anteile an Unternehmen, auf deren Geschäftspolitik ein maßgeblicher Einfluß ausgeübt werden kann (assoziierte Unternehmen), bei der der anteilige Jahresüberschuß/-fehlbetrag des Unternehmens in den Buchwert der Anteile eingeht. Bei Ausschüttungen wird der Wertansatz um den anteiligen Betrag gemindert.

Diese Position, die man auch als Gewinn vor Ertragssteuern bezeichnet, erscheint in der Gewinn- und Verlustrechnung (GuV). Der Posten enthält als Zwischenposition alle Aufwendungen und Erträge, die zur gewöhnlichen Geschäftstätigkeit zählen. Die Gesamtleistung eines Unternehmens in der abgelaufenen Rechnungsperiode und die Finanzerträge werden hier den betrieblichen Aufwendungen gegenübergestellt.

siehe EPS

Die Börsentendenz "erholt" wird an der Börse genannt, nachdem es von einer Abwärtsbewegung der Kurse in einem vorhergegangenen Zeitraum wieder nach oben geht, d.h. die Kurse steigen wieder. Weitere Tendenzen sind beispielsweise "gut behauptet", "fest" oder "freundlich".

Unter Erläuterungen haben Sie die Möglichkeit, Hintergrundinformationen und weitergehende Analysen zu den Anlageempfehlungen nachzulesen. Dabei werden sowohl Marktinformationen zum Basiswert als auch die zum Zeitpunkt der Erstellung einer Anlageempfehlung aktuellen Kennzahlen für den betreffenden Optionsschein berücksichtigt, so daß Sie die Argumentation für eine Anlageempfehlung detailliert nachvollziehen können.

Erneuerungsschein (Gutschein) auf einem Dividenden- oder Zinsscheinbogen. Gegen Vorlage des Talons erhält der Inhaber des Wertpapiers einen neuen Bogen, sofern alle Dividenden- oder Zinsscheine vorher getrennt und aufgebraucht wurden.

Durch die Depotbank errechneter tagesaktueller Wert eines Fondsanteils, aus dem sich der jeweilige Ausgabe- und Rücknahmepreis ergibt. Er wird ermittelt aus dem Tageskurs aller im Fonds befindlichen Wertpapiere, Geldbeträge, Forderungen und sonstiger Rechte abzüglich der Kredite und sonstiger Verbindlichkeiten (Nettoinventarwert) dividiert durch die Anzahl der ausgegebenen Anteile.

Die Ertragsgleichheit drückt aus, um welchen Prozentsatz der Basiswert bis zur Fälligkeit des Call-Optionsscheins steigen muß, damit der Investor beim Kauf des Optionsscheins die gleiche Wertsteigerung wie beim direkten Erwerb des Basiswerts erzielt.

Da der Erwerber der Aktie eine Wertsteigerung nicht nur aus Kursgewinnen, sondern auch aus Dividendenzahlungen erzielt, ist die Dividende bezogen auf das eingesetzte Kapital (= Aktienkurs) insoweit zu erfassen als der Optionsschein eine Wertsteigerung generieren muß, die um die Dividendenrendite höher ist als die Rendite der Aktie. Dabei wird im Hinblick auf die Berücksichtigung der Dividendenrendite unterstellt, daß die Dividende und der Kurs des Basiswerts während der Restlaufzeit konstant bleiben.
Der Kauf eines Call-Optionsscheins ist - unter der Prämisse, daß der Optionsschein bis zur Fälligkeit gehalten wird - der Direktinvestition somit vorzuziehen, wenn der Investor eine höhere Performance des Basiswerts als den aus der Ertragsgleichheit resultierenden Wert erwartet.
Da sich der Wert von Put-Optionsscheinen entgegengesetzt zum Kurs des Basiswerts entwickelt und der private Investor den Basiswert in der Regel nicht leerverkaufen kann, ist die Ertragsgleichheit lediglich für Call-Optionsscheine zu berechnen.

Die Ertragsgleichheit p.a. gibt an, um welchen Prozentsatz der Basiswert auf annualisierter Basis bis zur Fälligkeit des Call-Optionsscheins steigen muß, damit der Investor beim Kauf des Optionsscheins die gleiche Wertsteigerung wie beim direkten Erwerb des Basiswerts erzielt.
Durch diese Standardisierung relativiert sich die üblicherweise verhältnismäßig hohe Ertragsgleichheit von Optionsscheinen mit langer Restlaufzeit und es können Optionsscheine unterschiedlicher Restlaufzeiten miteinander verglichen werden.
Die Ertragsgleichheit p.a. stellt daher beim Vergleich verschiedener Optionsscheine eine der Ertragsgleichheit überlegene Bewertungskennzahl dar.
Der Kauf eines Call-Optionsscheins ist - unter der Prämisse, daß der Optionsschein bis zur Fälligkeit gehalten wird - der Direktinvestition somit vorzuziehen, wenn der Investor eine höhere jährliche Performance des Basiswerts als den aus der Ertragsgleichheit resultierenden Wert erwartet.
Da sich der Wert von Put-Optionsscheinen entgegengesetzt zum Kurs des Basiswerts entwickelt und der private Investor den Basiswert in der Regel nicht leerverkaufen kann, ist die Ertragsgleichheit p.a. lediglich für Call-Optionsscheine zu berechnen.

Die Effizienz der Kapitalnutzung beim Erwerb von Optionsscheinen (ausgedrückt durch Omega) kann nur in Relation mit den "Kosten" eines Optionsscheins im Vergleich zum direkten Erwerb des Basiswerts (ausgedrückt durch die Ertragsgleichheit p.a.) angemessen beurteilt werden.
Eine relativ hohe Ertragsgleichheit p.a. läßt sich nur rechtfertigen, wenn gleichzeitig auch das ausgewiesene Omega attraktiv ist. Unter vergleichbaren Optionsscheinen sollte daher derjenige präferiert werden, dessen Ertragsgleichheit p.a./Omega einen niedrigen Wert ausweist.

Steuerrechtlich wird zwischen ordentlichen und außerordentlichen Erträgen unterschieden. Zins- und Dividendeneinnahmen sind als ordentliche Ertäge vollständig steuerpflichtig. Kursgewinne bei Veräußerung nach Ablauf der Spekulationsfrist und Bezugsrechterlöse gelten als außerordentliche Erträge und sind für Privatanleger steuerfrei.

Posten der GuV einer Versicherung: Alle Einnahmen, die aus der Anlage von Kapitalwerten stammen, z.B. Zinsen.

Das erwartete Gewinnwachstum auf Sicht eines Geschäftsjahres entspricht dem geschätzten prozentualen Gewinnzuwachs der Unternehmung für das nächste Geschäftsjahr.

Tatsächlich gezahlter Preis beim Erwerb eines Wertpapiers. Die Höhe des Erwerbskurses hat Einfluß auf die Rendite.

Erster, nach Börseneröffnung festgesetzter Kurs bei variabler Notierung für ein bestimmtes Wertpapier.

Bei Exchange Traded Commodities handelt es sich um Schuldverschreibungen mit unbegrenzter oder zumindest sehr langer Laufzeit.. Sie ermöglichen eine Partizipation an der Wertentwicklung von physischen Metallen, meist Edelmetallen., wie Gold, Silber oder Platin.ETC zielen darauf ab, die Entwicklung des Basiswertes genau nachzubilden.

Fonds, die nur in Unternehmensanteile von Firmen mit ethisch- moralischen Grundsätzen investieren und entsprechend definierten Kriterien von nachhaltigem sozialen und ökologischen Handeln gerecht werden. Ausgeschlossen werden beispielsweise Produzenten von Waffen, Suchtmitteln wie Drogen, Alkohol oder Zigaretten sowie anderen gesundheitschädlichen Produkten. Geächtet werden aber auch Unternehmen, die ihr Geld durch Kinderarbeit, den Raubbau von natürlichen Ressourcen, die Nichtbeachtung von Menschenrechten oder Tierschutzgesetzen verdienen.

Exchange-traded Notes (ETNs) sind börsengehandelte Inhaberschuldverschreibungen, die die Wertentwicklung eines zugrundgelegten Basiswert 1-zu-1 nachbilden.

Dies ist ein von der EU erlassenes Gesetz, das ein Mindestmaß an Anlegerschutz sicherstellt.

Abkürzung für European Exchange. Elektronische Terminbörse, die aus dem Zusammenschluß der Deutschen Terminbörse (DTB®) und der Swiss Options and Financial Furures Exchange (SOFFEX) am 28. September 1998 entstanden ist.

An der EUREX werden Futures und Optionen gehandelt. Sie bildet eine gemeinsame Plattform für Handel und Clearing der DTB® und der SOFFEX mit einheitlicher technologischer Basis und harmonisierten Regelwerk. Die Deutsche Börse AG und die Schweizer Börse sind zu jeweils 50% beteiligt.

Euribor (European Interbank Offered Rate) ist die Abkürzung für den ab 1999 wichtigsten Referenzzinssatz für kurzfristige Geldanlagen unter Geschäftsbanken. Der Euribor löste die bis zur Umsetzung der dritten Stufe der Europäischen Währungsunion verwendeten Referenzzinssätze für Geldanlagen in den jeweiligen nationalen Währungen ab. Der Euribor wird seit dem 1. Januar 1999 berechnet.

1 Euro = 1,95583 DM

Am Euro-Kapitalmarkt gehandelte Anleihen von Industrieunternehmen, Banken oder Staaten, die in einer Währung begeben werden, die i. d. R. nicht die Heimatlandwährung des Emittenten ist.

Beim Euro.NM handelt es sich um einen Index, der mit Blick auf die Europäische Währungsunion geschaffen wurde. Er soll die Kursentwicklung im Bereich der "Neuen Märkte" widerspiegeln.
Der Euro.NM wurde vom Verbund europäischer Wachstumsbörsen geschaffen und wird seit dem 16. Januar 1998 berechnet. Er faßt die Entwicklung der Kurse am Neuen Markt in Frankfurt, am Nouveau Marché in Paris, dem NMAX in Amsterdam und der Easdaq in Brüssel (Euro.NM Belgium) zusammen. Basis sind die dort ermittelten Indizes, die jeweils als Performance- und als Kursindex berechnet werden. Die Berechnung der insgesamt zehn Indizes übernimmt die Deutsche Börse in Frankfurt.

1968 von der Morgan Guaranty Trust Co. in Brüssel gegründetes Clearing-System (Clearing) für internationale Wertpapiertransaktionen. Mit über 2.700 Teilnehmern in 70 Ländern und mehr als 60.000 zugelassenen Wertpapieren (Stand ''94) ist Euroclear weltweit das größte Clearing-System für internationale Wertpapiere.

Teil des Euromarktes ist der Eurogeldmarkt. Hier werden kurzfristige Gelder in europäischen Währungen aufgenommen und an Kunden weitergegeben oder für selbige angelegt. Da die Renditen hier höher sind, weil es keine Mindestreserve gibt, wird dies gern als Festgeldanlage genutzt.

Der Eurokapitalmarkt wird auch Eurobondmarkt genannt, da ebenfalls Anleihen in fremder Währung gehandelt werden. Er ist eine wichtige Kapitalbeschaffungsquelle für Unternehmen, Länder, Banken und Institutionen.

Unter diesem Begriff sind alle Länder der Europäischen Union (EU) zu verstehen, die der EWWU (Europäischen Wirtschafts- und Währungsunion) angehören. Nicht gleich zu setzen mit Europa.

Abkürzung für Eurogeldmarkt oder Eurokapitalmarkt.

kurz: Eurex
Kooperation europäischer Terminmärkte mit harmonisiertem Regelwerk und standardisierten Produkten auf einer europäischen Handelsplattform. Bisher treten hierbei die Deutsche Terminbörse und die Terminbörse der Schweiz SOFFEX unter der Dachorganisation Eurex (EURopean EXchange) auf.

Kauf- oder Verkaufsoption (Option), die nur am Fälligkeitstermin ausgeübt werden kann.
Gegensatz: Amerikanische Option.

In Gemeinschaftsarbeit haben das Unternehmen Dow Jones, die Deutsche Börse, die Schweizer Börse und die Pariser Börse eine Reihe von Indizes konzipiert, die als Benchmark für Europas Aktienmärkte dienen. Im Februar 1998 wurde die neue Indexfamilie 'EuroStoxx' vorgestellt. Aufgrund der ab 1.1.1999 in Kraft getretenen Währungsunion von 11 europäischen Ländern wurden ab 4.1.1999 in allen am Euro teilnehmenden Ländern die Aktienwerte in Euro gehandelt. Dadurch ist der direkte Vergleich von Unternehmen innerhalb des Euroraumes erheblich erleichtert worden. Der für 'Euroland' wichtigste Index ist der Dow Jones EuroStoxx 50. Er enthält die Aktien von 50 Unternehmen aus den Euroländern. Die einzelnen Aktien werden nach den Kriterien Börsenkapitalisierung, Börsenumsatz und Branchenzugehörigkeit ausgewählt.

Auch: ex Ber.
Hierbei handelt es sich um einen Kurszusatz für den Fall, daß ein Berichtigungsabschlag vorgenommen wurde. Es ist die erste Notiz nach der Umstellung des Kurses auf das (aus Gesellschaftsmitteln) berichtigte Aktienkapital.
Kurszusatz für amtlich mitgeteilte Kurse im Kursblatt.

Auch: ex Bez oder exB oder xB.
Hierbei handelt es sich um einen Kurszusatz am Tage des Bezugsrechtsabschlages. Der Kurs der alten Aktie wird ab sofort mit Kursabschlag (ohne Bezugsrecht) gehandelt. Meist ist es der erste Börsentag der Bezugsfrist.
Kurszusatz für amtlich mitgeteilte Kurse im Kursblatt.

Auch: exD oder xD.
Hierbei handelt es sich um einen Kurszusatz am Tage des Dividendenabschlages. Die Aktie wird ab sofort ohne Dividendenanspruch für das abgelaufene Jahr gehandelt (die vorher im Kurs enthaltene Dividende wurde abgeschlagen). Meist ist es der 1. Börsentag nach der Hauptversammlung.
Kurszusatz für amtlich mitgeteilte Kurse im Kursblatt.

Der Excess-Return zeigt die prozentuale Risikoprämie an, die ein Anleger bei der Investition in das Wertpapier erhält. Die Berechnung erfolgt, indem von der durchschnittlichen Portfoliorendite der risikolose Marktzins subtrahiert wird.

Der englische Begriff für Börse ist "Exchange"; Commodity-Exchange ist die Rohstoffbörse.

Exchange Traded Funds (ETF) sind Indexabbildende Investmentfonds, die der Anleger fortlaufend über die Börse handeln kann.

Expresszertifikate sind mit einer oder mehreren vorzeitigen Rückzahlungsmöglichkeiten ausgestattet dies kann zu einer schnellen Kapitalrückzahlung führen wenn die Bedingungen dafür erfüllt sind.

Preis, zu dem ein Finanzinstrument zwischen zwei Parteien frei gehandelt würde. Bei einem Optionsschein kennzeichnet der Fair Value den theoretisch richtigen Preis der Option unter Einbeziehung aller preisbeeinflussenden Faktoren. Es gibt verschiedene Modelle zur Errechnung des Fair Value.

Ein Faktor-Zertifikat gehört zur Gruppe der gehebelten Zertifikate.. Faktor-Zertifikate bilden die Wertveränderungen des Basiswertes ab und zwar nicht 1:1, sondern zu einem höheren Faktor.

Faktura bedeutet "Rechnung" über bestimmte Waren, Dienstleistungen etc.

Der Aktienindex der Frankfurter Allgemeinen Zeitung (FAZ) ist der FAZ-Index.

Abkürzung für: Federal Reserve System
Zentralbanksystem der USA.
Aufgaben: Das Zentralbanksystem soll mit Hilfe der geldpolitischen Instrumente Preisstabilität, eine geringe Arbeitslosigkeit, ein langfristiges Zahlungsgleichgewicht und ein angemessenes Wirtschaftswachstum anstreben. Die Festlegung der Reihenfolge (Priorität) der Ziele ist eine Ermessensentscheidung des Board of Governors.
Instrumente: An Instrumenten stehen zur Verfügung: die Mindestreservepolitik, die Offenmarktpolitik sowie die Refinanzierungspolitik. Des weiteren die Erlaubnis, den Eigenkapitalanteil bei Wertpapierkäufen festzulegen (margin requirements) und mit der Befugnis des Präsidenten zeitweise eine Kreditplanfondierung einzuführen.

Repräsentativer Geldmarktzinssatz in den USA; die US-amerikanische Notenbank (kurz: Fed) kontrolliert diesen Satz durch ihre Liquiditätssteuerung.

(englisch: hostile take-over)
Bezeichnet die, im ersten Schritt nicht offizielle, Kaufabsicht eines Interessenten. Der Kaufinteressent versucht hierbei die Aktienmehrheit an einem Unternehmen zu bekommen, um so die Stimmehrheit zu erlangen. Oftmals werden feindliche Übernahmeangebote durchgeführt, wenn eine Aktiengesellschaft an der Börse unterbewertet ist.

Rating-Agentur, die eigene Fonds-Ratings erstellt. Das von FERI Trust entwickelte Rating-System bietet für Anleger eine wichtige Entscheidungshilfe: jeder geratete Fonds wird anhand von qualitativen und quantitativen Kriterien überprüft und dessen Leistung mit der seiner Mitbewerber verglichen. Das Fondsrating selbst besteht darin, jeden Fonds in eine von fünf Kategorien - von (A) bis (E) - einzuordnen. Mit dem jeweiligen Fondsrating, welches ein Fonds im Vergleich zu seiner Vergleichsgruppe erzielt, läßt sich folgende Qualitätsaussage verbinden: (A) sehr gut (B) gut (C) durchschnittlich (D) unterdurchschnittlich (E) schwach

Fest bezeichnet wie "erholt" oder "unsicher" eine Börsentendenz. In diesem Fall bedeutet es eher eine Kurssteigerungstendenz.

Die Festlegung eines bestimmten Geldbetrages bis zu einem vorher festgelegten Zeitpunkt. Der Gläubiger stellt diesen Betrag für die vereinbarte Zeit zur Verfügung und erhält dafür eine Verzinsung. Dies wird auch als Festgeldgeschäft bezeichnet.

siehe: Termingeschäft

Die Laufzeit eines Kredites oder einer Anleihe ohne vorzeitige Rückzahlung oder Kündigungsmöglichkeit wird als Festlaufzeit bezeichnet.

Plazierungsverfahren (Plazierung), bei dem der Verkaufspreis der Aktien zu Beginn der Verkaufsfrist festgelegt wird. Die Preisfestlegung basiert auf einer fundamentalen Unternehmensanalyse und -bewertung unter gleichzeitiger Berücksichtigung der Börsenbewertung vergleichbarer Unternehmen sowie der allgemeinen Marktverfassung.

Wird die Garantie eines festen Zinsertrages für eine gesamte Laufzeit genannt. Überbegriff für festverzinsliche Wertpapiere wie z.B. Pfandbriefe, Anleihen, Obligationen oder mittel-/langfristige Schuldverschreibungen, welche von der öffentlichen Hand, großen Industriefirmen oder auch Banken emittiert werden.

Wertpapiere, die zu einem fest vereinbarten (unveränderlichen) Satz während ihrer Gesamtlaufzeit verzinst werden, wie z.B. Pfandbriefe oder Obligationen. Im Gegensatz dazu stehen Dividendenwerte, wie Aktien, deren Erträge nicht festgelegt sind.
Gegensatz: variabel verzinsliche Anleihen.

Das ist ein Zinssatz, welcher fest (d.h. nicht veränderlich) auf eine vereinbarte Zeit gilt. Im Gegensatz hierzu steht der variable Zinssatz.

Abkürzung für: Frankfurt Interbank Offered Rate.
Bezeichnung für einen ehemals am Frankfurter Bankplatz ermittelten Zinssatz, zu dem Banken bereit waren, bei anderen Banken DM-Gelder für die Dauer von 3 - 6 Monaten als Festgelder oder Termingelder anzulegen (Interbanken-Zinssatz). Der FIBOR wurde am 1.1.1999 durch den EURIBOR ersetzt.
siehe auch: LIBOR

Eine Order mit dem Zusatz FOK (fill-or-kill) wird sofort vollständig ausgeführt, wobei sich die Ausführung der Order aus mehreren Teilausführungen zusammensetzen darf. Ist eine sofortige vollständige Ausführung nicht möglich, wird die Order gestrichen. Eine nachträgliche Änderung der Order ist nicht möglich.

Diese Funktion steht im elektronischen Handelssystem Xetra® zur Verfügung.

Zu den Financial Futures gehören: Immobilien-, Aktien-, Devisen-, Zins-, Swap-, Versicherungsfutures. Die Laufzeiten sind frei aushandelbar und während dieser kann ge- oder verkauft werden.
Warenterminkontrakte werden "Commodity Futures" genannt.

Finanzierungsschätze werden nicht-börsenfähige Wertpapiere genannt, welche von der Deutschen Bundesbank zwecks Haushaltsfinanzierung ausgegeben werden. Bei ihnen wird keine Berechnung eines Zinssatzes durchgeführt, sie haben eine Laufzeit von 1 bis 2 Jahren.

Finanzinstrumente sind Anlagegüter verschiedener Art, wie Aktien, Schuldverschreibungen, Investmentanteile o.a.

Durch dieses Gesetz soll die Modernisierung und Deregulierung des Finanzplatzes Deutschland konsequent forgesetzt werden (Novellierung des Börsen- und Wertpapierhandeslrechts). Der Zugang für Wertpapieremittenten zum Kapitalmarkt soll erleichtert werden, die Wettbewerbsfähigkeit der deutschen Börsen soll gesteigert werden sowie eine umfangreiche Liberalisierung und Deregulierung des Gesetzes über Kapitalanlagegesellschaften.

Swap-Markt, der variable Tagesgeldzinsen gegen feste Terminsätze tauscht und auf dem Frankfurt-Interbank-Overnight Average Index, einem indikativen FIBOR-Satz für Tagesgeld, beruht. Die Laufzeit der Geschäfte liegt zwischen zwei Tagen und zwölf Monaten. Die Swaps werden zur Feinsteuerung der Zinsänderungsrisiken im Geldmarktbereich eingesetzt.

Bezeichnung für ein Verfahren, in dem die Ältesten Zugänge zur weiteren Verarbeitung als erste wieder entnommen werden und bedeutet damit so viel wie "zuerst hinein heißt auch zuerst heraus". Das Verfahren kommt in den unterschiedlichsten Domänen zu Einsatz, so bspw. bei der Berechnung von Lagerbeständen oder auch in der steuerlichen Bewertung des Kaufs und Verkaufs von Wertpapieren.

Der erste Tag, der First Notice Day, an dem ein Verkäufer seine Absicht zu einer effektiven Warenlieferung (Delivery Notice) mitteilen kann. Von diesem Tage an muß der Käufer damit rechnen, die Andienungsnotiz mit dem Kontrakt mitgeliefert zu bekommen.

Ermittlung und Notierung von Börsen- oder Marktpreisen.
siehe auch: Kurs, Börsennotierung.

Anleihen mit variablem Zinssatz, der in der Regel alle drei oder sechs Monate auf der Basis der kurzfristigen Euro-Marktzinsen (LIBOR oder FIBOR) neu festgesetzt wird.

Der Zinsfloor ist das Gegenstück zum Cap. Dem Floor-Käufer wird gegen Zahlung einer Prämie eine festgelegte Zinsuntergrenze (Strike) garantiert. Fällt der Marktzins an den einzelnen Zinsfestlegungszeitpunkten für die nächste Zinsperiode unter diese Grenze, so zahlt der Floor-Verkäufer automatisch den Differenzbetrag.

Mitglied der Börse; er handelt für Dritte und erhält für seine Tätigkeit eine Kommission.

Ein Mitglied der Börse; der Floor Trader handelt im Gegensatz zum Floor Broker Orders auf eigene Rechnung.

Kauf von weiteren Anteilen desselben Fonds, bzw. eines anderen Fonds derselben Kapitalanlagegesellschaft (KAG). Bei einer Folgeanlage fallen in der Regel geringere Mindestanlagebeträge an, als bei einer Erstanlage.

Französisch für "Kapital". Ein Fond ist eine Sammlung aus verschiedenen Anlagewerten nach dem Grundsatz der Risikoverteilung (z.B. Wertpapiere, Immobilien, Waren).

Dies sind Beratungsunternehmen von der KAG, die eine bankenunabhängige Beratung und den Vertrieb von Investmentprodukten verschiedener Investmentgesellschaften anbieten. Sie sind eine noch relativ neue, alternative Vertriebsform für Investmentprodukte, gewinnen allerdings an Bedeutung in der bankenunabhängigen Beratung.

Kauf von Anteilseigentum an einem Sondervermögen.

Dies sind Kombinationen aus Fondssparplänen und Risikolebensversicherungen.

Das Fondsgeschäftsjahr bezieht sich auf einen einzelnen Fonds und ist unabhängig vom Geschäftsjahr der ihn verwaltenden Fonds- oder Kapitalanlagegesellschaft wie auch vom Kalenderjahr

Dies ist jene Gesellschaft, die einen oder mehrere Fonds zum Vertrieb auflegt. Sie kann auch als Investmentgesellschaft oder Kapitalanlagegesellschaft bezeichnet werden.

Professioneller Verwalter von Investmentvermögen. Der Fondsmanager trifft die konkrete Entscheidung darüber, in welche Kapitalanlagen ein Fonds investiert. Den Rahmen für diese Entscheidung bilden die Anlagebedingungen und Anlagegrundsätze des Fonds und die gesetzlichen Anlagegrenzen.

Darunter versteht man die Auswahl von Fonds, von denen man glaubt, daß sie sich besser entwickeln werden als die anderen des gleichen Segments. Es ist nur wichtig, die Zahlen der Vergangenheit zu analysieren und mit dem eingegangenen Risiko zu vergleichen, sondern auch die gegenwärtige Struktur und Anlagestrategie eines Fonds zu bewerten.

Verschiedene Institutionen (u.a. aus dem Finanz- und Medienbereich) bewerten in regelmässigen Abständen eine mehr oder weniger umfassende Anzahl an Investmentfonds. Es empfiehlt sich für die Anleger, die Position des Bewertenden und die Kriterien bzw. Methoden, die für das Zustandekommen des Ergebnisses ursächlich sind, in ihr Urteil einzubeziehen.

auch: Fonds-Boutique
Fondsshops bieten eine mehr oder weniger breite Auswahl von Fonds verschiedener Kapitalanlagegesellschaften an. Sie sind eine noch relativ neue, alternative Vertriebsform für Investmentprodukte. Sie sind ein weiter an Bedeutung gewinnendes Element der bankenunabhängigen Beratung.

Zu den wichtigsten Fondstypen zählen Aktienfonds, Geldmarktfonds, gemischte Fonds und Rentenfonds.

Wichtigstes Unterscheidungsmerkmal bei der Einteilung von Fonds in verschiedene Fondstypen ist der so genannte Anlageschwerpunkt. Der Anlageschwerpunkt gibt an, in welche Wertpapiere oder Vermögensanlagen ein Fonds investiert.

Es wird unterschieden: - nach Art der Ertragsverwaltung (thesaurierende Fonds und ausschüttende Fonds) - nach Art der Anlagewerte (Wertpapierfonds z.B.: Aktien-, Renten-, gemischte Fonds sowie Immobilienfonds und Dachfonds) - nach Anlageschwerpunkten (Länderfonds, Branchenfonds, Geldmarktfonds) Publikumsfonds sind für jedermann zugänglich. Spezialfonds haben einen begrenzten Kreis von maximal institutionelle 10 Anlegern. Es handelt sich meist um Industrieunternehmen und Versicherungen, die Teile ihrer Gelder extern verwalten lassen.

Das Fondsvermögen errechnet sich aus dem Tageswert sämtlicher Vermögenswerte des Fonds. Wertpapiere werden dabei zum aktuellen Tageskurs, Immobilien zum Ertragswert bewertet.

Das Volumen eines Fonds setzt sich zusammen aus dem Kurswert des gesamten Wertpapierbestands zuzüglich Barguthaben, Forderungen und sonstiger Rechte. Der Kurswert des Wertpapierbestands wird börsentäglich auf Grundlage der am jeweiligen Tag notierten Börsenkurse ermittelt. Für Wertpapiere, die nicht zum Börsenhandel zugelassen sind, wird der Verkehrswert zu Grunde gelegt.

Währung, in der der Preis eines Anteilscheins an einem Fonds ausgewiesen wird.

Fondszertifikate bieten Anlegern die Möglichkeit einer breit gestreuten Anlage mit geringem Kapitaleinsatz. Dabei werden verschiedene aktiv gemanagte Fonds nach Performance- und Ratingaspekten ausgesucht und in einem Zertifikat zusammengefasst. Der Investor legt sein Geld somit in einem Produkt gleichzeitig in die erfolgreichsten Fonds an. Besonderer Vorteil gegenüber Dachfonds sind dabei vor allem die geringen Kosten.

Aktivposten der Bilanz. Darunter versteht man die Gelder, die das Unternehmen künftig noch bekommen wird, bzw. auf die noch Ansprüche bestehen. Damit sind Forderungen die Gegenstücke zu den Verbindlichkeiten.

Die Forschungsquote errechnet sich aus der Division der Forschungs- und Entwicklungskosten durch die erzielten Umsätze einer Unternehmung.

Forschungs- und Entwicklungsaktivitäten (research and development activities) können ein wichtiger Faktor des Unternehmenswachstums in der Zukunft sein. Forschung- und Entwicklung zielt auf technische Fortschritte (Innovationen), also auf die Hervorbringung von neuen beziehungsweise wesentlich verbesserten Produkten oder Produktionstechniken. Sie sollen die Rentabilitätssituation nachhaltig sichern und verbessern.

Es ist empirisch bewiesen, daß forschungsintensive Unternehmen ein größeres langfristiges Wachstumspotential besitzen als Unternehmen, die nur in geringerem Umfang Forschungsaktivitäten betreiben.
Insbesondere Pharma- und Biotechnologieaktien sowie Technologiewerte sollten auch unter dem Aspekt der F+E-Quote verglichen werden. Wenn in diesen Sektoren einige selektierte Werte eine ähnliche Kursbewertung aufweisen (z.B. KGV), dann kann die F+E Quote zum ausschlaggebenden Kaufkriterium werden. Tendenziell ist es so, daß forschungsintensivere Unternehmen ein höheres KGV zugebilligt wird, also die Marktteilnehmer Forschungserfolge vorzeitig in den Kurs einfließen lassen.

Forfaitierung ist der Ankauf von Forderungen aus Exportgeschäften, die erst zu einem späteren Zeitpunkt fällig werden. Der Rückgriff auf den Verkäufer der Forderung wird bei diesem Finanzierungsinstrument vertraglich ausgeschlossen. Das Risiko der Nichtbezahlung durch den Gläubiger liegt also beim Erwerber der Forderung. Als Käufer von Exportforderungen treten meist internationale Großbanken auf.

auch: variable Notierung
Für Aktien größerer Gesellschaften wird an jedem Börsentag nicht nur ein Einheitskurs festgestellt, sondern alle Notierungen, zu denen Geschäfte über einen bestimmten Nennwert (Umsatzminimum 50 Stück) abgeschlossen werden; die letzte Notierung heißt Schlußkurs.

kurz: FRA
auch: Future Rate Agreement
Außerbörslicher Zinsterminkontrakt. Zwischen den Vertragspartnern wird ein Zinssatz unter Festlegung der Währung, des Nominalbetrages und einer Referenzperiode vereinbart. Die Differenz zwischen dem vereinbarten und dem am Fälligkeitstag gültigen Zinssatz wird zwischen den Partnern verrechnet.

siehe Forward Rate Agreement

Als Free Float bezeichnet man den Anteil der Aktien einer Aktiengesellschaft, die nicht in festem Besitz sind, gemessen an der Gesamtzahl der ausgegebenen Aktien.

auch Freimakler.
Sie vermitteln Geschäfte in allen Wertpapieren; sie dürfen auch Geschäfte in amtlich gehandelten Wertpapieren tätigen, jedoch dabei keine Kurse stellen. Sie veröffentlichen aber regelmäßig Preise im Geregelten Markt und im Freiverkehr. Freie Makler werden vom Börsenvorstand zugelassen.

Ein vom Sparer der Bank oder Sparkasse erteilter Auftrag, ihn im Rahmen der zulässigen Grenzen von der direkten Abführung der Kapitalertragsteuer durch das Kreditinstitut an das Finanzamt freizustellen. Nur wenn der Bank ein solcher formeller Auftrag vorliegt, ist sie berechtigt, dem Kunden den vollen Betrag seiner Zins- oder Dividendeneinkünfte zu überweisen. Wird ein solcher Auftrag nicht erteilt oder der zulässige Betrag überschritten, kann der Empfänger von Zinszahlungen die im Quellenabzug vorab gezahlten Steuern erst später im Rahmen seiner Einkommensteuererklärung geltend machen.

Unter dem Begriff Freiverkehr versteht man den Handel in amtlich nicht notierten Werten. Es ist ein Teilmarkt des Effektenhandel: (a) auf der Grundlage des §78 BörsenG (geregelter Freiverkehr) sowie (b) im außer- und nachbörslichen Bereich (Telefonverkehr). Wertpapiere, die in den geregelten Freiverkehr einbezogen werden, müssen bestimmte Voraussetzungen erfüllen, die im reinen Telefonverkehr (außerhalb der Börse) nicht vorzuliegen brauchen.
Die Anforderungen an die Qualität der Wertpapiere bleiben hinter den zum Amtlichen Handel sowie zum Geregelten Markt zugelassen Papieren zurück. Insoweit kann man vier Stufen des Wertpapierhandels unterscheiden: (1) den Telefonverkehr, (2) den Freiverkehr, (3) den Geregelten Markt und (4) den Amtlichen Handel. Hin und wieder kommt es vor, daß eine zunächst im Telefonverkehr (zwischen Kreditinstitutionen und Kursmaklern) gehandelte Aktie in den Freiverkehr und schließlich in den Amtlichen Handel übernommen wird. Diesen Weg nehmen oft ausländische Papiere.
Auch der an der Börse organisierte Freiverkehr wird vom Börsenrecht (Börsenordnung) erfaßt und bezieht sich auf Wertpapiere, die weder zum Amtlichen Handel noch zum Geregelten Markt zugelassen sind.
Die Kurse (Preise) werden nach Angebot und Nachfrage festgestellt, allerdings müssen sie den Anforderungen an einen Börsenpreis (§ 11 BörsenG) entsprechen. Die Kursnotierungen werden im Amtlichen Kursblatt veröffentlicht (streng getrennt vom Amtlichen Handel). Für Werte, die im Telefonverkehr gehandelt werden, wird eine weitere Preisliste herausgegeben.
Über die Einbeziehung von Papieren in den Freiverkehr entscheidet der "Ausschuß für Geschäfte in amtlich nicht notierten Werten" an der jeweiligen Börse. Die Aufnahme in den Freiverkehr erfolgt i.d.R. nicht, wie im Geregelten Markt und im Amtlichen Handel, auf Antrag des emissionswilligen Unternehmens, sondern aufgrund eines von den (Frei)Maklern vermuteten Handelsbedarfs. Somit stellt der Freiverkehr ein Marktsegment dar, in das ein Unternehmen nicht eintritt, sondern gebracht wird. Wird jedoch vom Emittenten der Wunsch geäußert, nicht am Freiverkehr teilzunehmen, wird dieser berücksichtigt.
Besonders Regionalwerte und Lokalwerte mit begrenztem Wirkungskreis sowie Familiengesellschaften befinden sich im Freihandel.

Das Fremdkapital besteht meist aus Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und auch Bankverbindlichkeiten. Diese Verbindlichkeiten dienen der Mitfinanzierung des Anlage- und Umlaufvermögens; bei Bilanzen wird das Fremdkapital auf der Passivseite ausgewiesen.

Unter Frequenz versteht man dass historische Kurse pro Tick, pro Minute oder pro Stunde angezeigt werden.

Das Friends & Family Programm bezeichnet ein vom Börsenaspiranten und den Konsortialbanken festgelegtes Aktien-Kontingent, das Familienangehörige, Mitarbeiter und Freunde im Rahmen eines Börsengangs meist zum Emissionspreis (bevorrechtigt) erwerben können.

Abkürzung für: Financial Times-Stock Exchange
Maßgeblicher Aktienindex für den britischen Aktienmarkt, der hundert Werte umfaßt.

Dachfonds

Bei der Fundamentalanalyse wird eine Aktiengesellschaft aufgrund von Kennzahlen bewertet. Wichtigste Größen sind hierbei die Profitabilität (Erträge), die Finanzkraft (Cash-Flow / Zinsaufwendungen etc.), Kurs-Gewinn-Verhältnis (siehe KGV), Wachstumschancen und konjunkturelle sowie fiskalpolitische Rahmenbedingungen.
Mit diesen Informationen wird versucht, die Geschäftstätigkeit und deren Rentabilität zu prognostizieren und daraus Chancen auf Kursgewinne abzuleiten.

Fungibilität bezeichnet die Vertretbarkeit von Sachen (Waren, Devisen und Effekten). Diese Sachen müssen von so gleichmäßiger Beschaffenheit sein, daß einzelne Stücke oder bestimmte Mengen ohne weiteres untereinander ausgetauscht werden können. Fungibilität ist die Vertretbarkeit einer Effekte durch eine andere Effekte derselben Art und des gleichen Emittenten über denselben Nennbetrag. Die Börse bezeichnet man auch als Markt für fungible Güter. Damit auch Güter (z.B. Getreide, Kaffee, Baumwolle, Tabak) an der Börse gehandelt werden können, bei denen man keine völlige Gleichheit (Homogenität) erwarten darf, werden diese durch Typisierung fungibel gemacht. Die Fungibilität kann aufgehoben werden, indem der Inhaber der Effekte ein ganz bestimmtes Stück mit Typenbezeichnung oder Nummer verlangt. Emittenten von Effekten können die Fungibilität aufheben, indem sie vinkulierte Namensaktien ausgeben.

Terminkontrakte mit Kauf- bzw. Verkaufvereinbarungen über einen standardisierten Rohstoff (oder Ware) auf Termin an der Börse.

Darunter versteht man die Einschußzahlung auf ein Future (einen Terminkontrakt).

Futures-Fonds zählen zu den Exoten unter den in Deutschland gehandelten Fondsarten. Diese Art des Investmentfonds legt die Gelder seiner Kunden in Futures an, die je nach Anlagegrundsätzen zum Bezug eines Wertpapierindex, Devisen, Anleihen oder Waren berechtigen. Futures-Fonds zeichnen sich durch hohe Kursschwankungen aus und richten sich zum einen an renditeorientierte, risikofreudige Anleger und zum anderen an Anleger, die mit Hilfe eines solchen Engagements ihre bestehenden Wertpapierdepots absichern möchten.

Futures-Funds unterliegen nicht dem deutschen Investmentgesetz. Sie investieren ihr Kapital in Termingeschäfte auf Aktien, Indizes, Währungen, Zinsen, Edelmetalle, Rohstoffe oder Agrargüter. Futures sind Derivate, und daher sind Anlagen in Futures-Funds mit einem höheren Risiko aber auch grösseren Chancen verbunden.

Abkürzung für Frankfurter Wertpapierbörse.
Die FWB® dient dem Abschluß von Handelsgeschäften in Wertpapieren, Zahlungsmitteln aller Art, Rechnungseinheiten und Edelmetallen.

Ein FX Forward ist ein Devisentermingeschäft, d.h. der Kauf oder Verkauf einer Währung gegen eine andere Währung zum vorher vereinbarten Kurs mit Erfüllung in der Zukunft. Der Betrag, Erfüllungszeitpunkt und -kurs des jeweiligen Geschäftes werden schon bei Abschluss des Termingeschäftes festgelegt, wobei die Erfüllung im Unterschied zu Kassageschäften später als in drei Arbeitstagen erfolgt.

Die Fälligkeit ist das letztmögliche Datum, zu dem ein Optionsschein ausgeübt werden kann. Der Handel an der Börse wird in der Regel bereits einige Tage vor diesem Datum eingestellt, so daß anschließend nur noch die Kontrahierung mit dem Emittenten möglich ist.

In den Optionsscheinbedingungen vieler Emittenten wird die automatische Ausübung des Optionsrechts am Ende der Laufzeit vorgesehen, falls ein positiver Differenzbetrag vorliegt. Trotzdem sollte der Anleger die Fälligkeit ständig überwachen und insbesondere bei abnehmender Restlaufzeit seine Strategie rechtzeitig anpassen.

Zu dem notierten Kurs gab es eine Nachfrage nach Wertpapieren, allerdings lag kein oder nur ein sehr geringfügiges Angebot vor. Es wurden keine Umsätze getätigt.
Kurszusatz für amtlich mitgeteilte Kurse im Kursblatt.

Der Gammafaktor mißt den Umfang der Veränderung des Deltafaktors, welcher eine theoretisch mögliche Veränderung der Optionsprämie aufgrund Kursveränderungen angibt.

Eine Garantie ist die Zusage, für die Erfüllung von Verbindlichkeiten einzustehen. Ein Garantievertrag ist nicht gesetzlich geregelt; bei Bürgschaften ist dies allerdings der Fall.

Bei dieser Art von Fonds gibt die Fondsgesellschaft den Anlegern eine konkrete Garantie auf Kapitalerhalt, auf eine minimale Performance oder auf einen Mindest-Ausschüttungsbetrag.

Geld steht - im Gegenteil zu "Brief" oder "B" - für Nachfrage, Kaufwünsche. Wenn hinter dem Kurs eines Wertpapiers die Bezeichnung "Geld" bzw. "G" steht, bedeutet dies, daß für dieses Wertpapier eine große Nachfrage besteht, aber keine entsprechenden Verkaufsangebote vorlagen.
Siehe auch: Kurszusätze

Ähnlich wie beim Devisengeschäft wird auch beim Wertpapierhandel zwischen An- und Verkauf unterschieden. Möchten Sie beispielsweise Indexzertifikate direkt bei einer Bank erwerben, so kaufen Sie diese zum sogenannten Briefkurs (Verkaufskurs). Bei Rückgabe kauft die Bank die Zertifikate zum Geldkurs (Ankaufskurs) zurück; dieser liegt immer unter dem Briefkurs. Die Differenz zwischen Verkaufs- und Ankaufskurs bezeichnet man als Geld-Brief-Spanne. Zusätzlich fallen bei An- und Verkauf die bei Ihrer Bank üblichen Provisionen für Wertpapiergeschäfte an.

Im Gegensatz zum Realkapital ist das Geldkapital "frei" und kann zu jeder Zeit beispielsweise für Investitionen genutzt werden.

Darunter versteht man im Wertpapierhandel allgemein den Börsenkurs, zu dem Nachfrage nach einem Wertpapier besteht. Im Devisenhandel ist dies der Kurs, zu welchem Banken die Devisen ankaufen.
Gegensatz: Briefkurs.

Im Gegensatz zum Kapitalmarkt ist der Geldmarkt ein Markt für kurzfristige Gelder wie z.B. Tagesgelder, Monatsgelder, Diskont- oder Devisenmarkt. Zudem erfüllt der Geldmarkt eine Liquiditätsausgleichsfunktion zwischen den Banken.

Investmentfonds, die ausschließlich oder überwiegend in Geldmarkttitel und liquiden Papieren mit sehr kurzen Laufzeiten investieren. Zu den Geldmarktinstrumenten zählen neben Termingeldern, Schuldscheindarlehen und Anleihen mit kurzer Restlaufzeit auch Commercial Papers und Einlagen bei Banken (Certificates of Deposit). Der Vorteil gegenüber Termingeldern oder Spareinlagen besteht darin, daß man nicht an bestimmte Fristen von 30, 60 oder 90 Tagen gebunden ist, sondern - bei attraktiver Verzinsung - jederzeit über das Geld verfügen kann.

Investmentfonds, die in festverzinsliche Wertpapiere mit kurzen Restlaufzeiten und variabel verzinsliche Anleihen sowie daneben in Termingelder investieren. Ziel ist es, eine möglichst stetige, von Zinsschwankungen weitgehend unabhängige Wertentwicklung in der jeweiligen Fondswährung zu erwirtschaften.

Dies sind fest- oder variabel verzinsliche Papiere mit einer Laufzeit oder Restlaufzeit von bis zu zwölf Monaten.

auch: Mischfonds
Fonds, die gemäß ihren Anlagebedingungen sowohl in Aktien als auch in festverzinsliche Wertpapiere investieren können, die aber in der Regel Höchstgrenzen für den Aktien- oder Rentenanteil haben. Die Entscheidungen über den richtigen Mix aus beiden Wertpapierarten trifft das Fondsmanagement je nach aktueller Situation.

In der Börsensprache steht ein "genannter Kurs" dafür, daß kein Abschluß getätigt wurde. Dies ist aufgrund fehlender Angebote oder fehlender Nachfrage der Fall.

Als genehmigtes Kapital wird eine Form der Kapitalerhöhung einer Aktiengesellschaft genannt. Es dient einer kurzfristig notwendigen Finanzierung und berechtigt zur Ausgabe von Belegschaftsaktien und darf die Hälfte des Grundkapitals nicht überschreiten.

Der General Standard® ist ein Segment für Aktien und aktienvertretende Zertifikate innerhalb des Amtlichen Markts und Geregelten Markts der Frankfurter Wertpapierbörse (FWB®).

Das Segment General Standard® entstand aus der Neustrukturierung des Aktienmarkts an der FWB®, die zum 01. Januar 2003 in Kraft trat.

Unternehmen im General Standard® müssen die gesetzlichen Mindestanforderungen des Amtlichen-, beziehungsweise Geregelten Markts erfüllen. Damit ist der General Standard® in erster Linie ein Segment für kleine und mittlere Unternehmen, die überwiegend nationale Investoren ansprechen wollen.

Im Gegensatz dazu werden im Prime Standard® der FWB die Unternehmen gehandelt, die über die gesetzlichen Mindestanforderungen hinausgehende internationale Transparenzanforderungen erfüllen.

Börsenmitglied, welches zum Clearing der eigenen Geschäfte sowie der Geschäfte von Börsenteilnehmern ohne Clearing-Lizenz berechtigt ist.

Urkunde, die Vermögensrechte an einer Gesellschaft (i. d. R. Ansprüche auf Gewinnanteile und/oder Liquidationserlös) verbrieft. Das Recht wird mit einer Urkunde, dem Genußschein, verbrieft. Genußscheine sind auch verkäuflich, gelten aber nicht als Aktien (kein Stimmrecht auf der Hauptversammlung einer Aktiengesellschaft).
In der Börsensprache heißen die Genußscheine auch "Genüsse".

Gemeinsam mit dem ungeregelten Freiverkehr wurde der geregelte Freiverkehr im allgemeinen Börsensegment "Freiverkehr" zusammengefasst. Dieser steht für Wertpapiere, die an der Börse weder zur amtlichen Notierung noch zum geregelten Markt zugelassen worden sind.

Markt an den deutschen Wertpapierbörsen, für den erleichterte Zulassungsbedingungen und weniger strenge Publizitätsvorschriften als für den Amtlichen Handel gelten. Die Preise werden von besonders beauftragten freien Maklern festgestellt. Sie werden nach den Regeln der amtlichen Kursfestsetzung ermittelt, aber nicht amtlich notiert.

Gesamkapitalrendite (Return on Investment) - Kennzahl der Unternehmenskapitalrentabilität

Die Gesamtkapitalrendite errechnet sich aus dem Jahresüberschuß zuzüglich der als Aufwand gebuchten Zinsen für das Fremdkapital, dividiert durch das gesamte von der Unternehmung eingesetzte Kapital.

Die Gesamtkapitalrentabilität ist ein Maß dafür, wie effizient das Unternehmen mit den ihm insgesamt zur Verfügung stehenden Mitteln gearbeitet hat. Während das Jahresergebnis dem Eigenkapital zugute kommt, dienen die Fremdkapitalzinsen der Bezahlung der Fremdkapitalnutzung. Daher werden die Fremdkapitalzinsen dem Jahresergebnis wieder hinzugerechnet, so daß eine dem Gesamtkapital inhaltlich entsprechende Ergebnisgröße entsteht. Die Gesamtkapitalrentabilität soll so die Verzinsung des Gesamtkapitals angeben.

Diese Kennzahl wird berechnet in dem man die gesamten Kosten des Fonds durch das Fondsvermögen teilt. Damit erhält man den Prozentsatz der gesamten Kosten am Fondsvermögen.

Ein geschlossener Fonds ist ein Investmentfonds, welcher Anteile zeitweise und bis zu einem bestimmten Umlaufsvolumen zwar emittiert, nicht aber zurücknimmt. Die Anteile werden weiterhin am Markt gehandelt.
siehe: Closed-End-Funds
Gegenteil: Offene Fonds.

Geschlossene Immobilienfonds sind juristisch als Personengesellschaften organisiert. Kapitalanleger werden Gesellschafter einer solchen Gesellschaft durch Erbringung einer Bareinlage. Die Summe dieser Bareinlagen bildet das Fondseigenkapital, welches - ergänzt durch gegebenenfalls benötigtes Fremdkapital - zum Erwerb der im Gesellschaftszweck bestimmten Immobilie verwendet wird. Die Anzahl der Gesellschafter ist begrenzt.

Ein Geschäftsbericht ist die gesetzlich vorgeschriebene Veröffentlichung einer Aktiengesellschaft unter Angabe verschiedener Punkte wie z.B. den Bericht des Vorstandes und Aufsichtsrates sowie Jahresabschluß und Gewinnverwendungsvorschlag.

Wird kurz KAGG genannt. Dieses Gesetz ist seit April 1957 in Kraft und regelt - nach zahlreichen Abänderungen - noch heute die Belange deutscher Investmentfonds.

Das KAGG ist die gesetzliche Grundlage für Investmentfonds in Deutschland. Hauptziel dieses Gesetzes ist der Anlegerschutz. Es regelt beispielsweise die Rechtsform der Investmentgesellschaften als Kreditinstitute, die Anlagebestimmungen und -grenzen, die Einschaltung der Depotbank und deren Aufgaben, den Mindestinhalt der Vertragsbedingungen, die Prüfungs- und Publizitätsvorschriften u.v.m.. Von besonderer Bedeutung ist die Vorschrift zur Risikostreuung.

Bei Aktien als "gesperrten Stücken" haben sich deren Inhaber verpflichtet, diese über einen bestimmten Zeitraum zu halten und erst nach Ablauf dieses Zeitraumes zu verkaufen.

Wenn keine Umsätze getätigt wurden und lediglich ein Kurs genannt wurde, wird dies als "gesprochener Kurs" bezeichnet.

Es lagen weder Kauf- noch Verkaufsaufträge zu einem vertretbaren Kurs vor; der Kurs wurde gestrichen. Es ist auch möglich, daß der Kurs auf Anordnung der Aufsichtsbehörde des Börsenvorstandes oder der Zulassungsstelle gestrichen wurde. In einem solchen Fall muß dann allerdings ein wichtiger Grund vorliegen (unzureichende Publizität des Emittenten, Zurücknahme der Zulassung, ...).
Kurszusatz für amtlich mitgeteilte Kurse im Kursblatt.

Der Kurs wurde gestrichen, da nur Angebote vorlagen. Es fanden keine Umsätze statt.
Kurszusatz für amtlich mitgeteilte Kurse im Kursblatt.

Ein Kurs konnte nicht festgestellt werden, der Preis auf der Angebotsseite ist geschätzt.

Der Kurs wurde gestrichen, da nur Nachfragen vorlagen. Es fanden keine Umsätze s